Los precios del petróleo se disparan al desvanecerse las perspectivas de un acuerdo entre EE.UU. e Irán; el cobre se acerca a un máximo histórico

Energía — Obstáculos para el acuerdo entre EE.UU. e Irán

Los precios del petróleo se dispararon, con el ICE Brent cerrando un 3,8% más alto y volviendo a situarse por encima de los 82 dólares/barril. Las ganancias se extendieron a las primeras horas de negociación de la sesión siguiente.

Los desarrollos de las últimas 24 horas volvieron a poner de relieve que las negociaciones entre EE.UU. e Irán es poco que avancen sin contratiempos. Los informes sugieren que Irán quiere prohibir el paso de buques estadounidenses e israelíes por el estrecho de Ormuz, al tiempo que busca compensaciones de países hostiles antes de que puedan volver a utilizar la vía marítima. Además, Irán quiere cobrar tarifas a los buques que transitan por el estrecho de Ormuz, estructuradas como tarifas de servicio y no como peajes estándar. El estrecho transporta aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo, lo que convierte cualquier interrupción en un riesgo directo para la seguridad del suministro. La aparente falta de espacio para un compromiso dificulta aún más alcanzar un acuerdo sostenible.

A pesar de las señales de progreso en los últimos días, el tono de la retórica y la creciente desconfianza entre EE.UU. e Irán hacen que la situación pueda deteriorarse una vez más. ING mantiene su visión de que los flujos de petróleo comenzarán a normalizarse durante el tercer trimestre, con la expectativa de que el Brent promedie 80 dólares/barril en el trimestre, aunque existen riesgos e incertidumbres significativos en torno a esta perspectiva.

Arabia Saudita redujo sus precios oficiales de venta (OSP) para casi todos los grados de crudo y hacia todos los destinos para los embarques de septiembre. El Arab Light con destino a Asia se redujo en 0,50 dólares/barril, hasta un descuento de 2 dólares respecto al precio de referencia. Los compradores asiáticos habían estado presionando para lograr reducciones de los OSP debido a la escalada en el mar Rojo, que ha obligado a algunos buques tanque a tomar rutas de transporte más largas y costosas alrededor de África. Las reducciones reflejan la disposición de Arabia Saudita de defender su cuota de mercado en Asia en un momento en que los productores del Golfo competidores y el crudo ruso con descuento han estado disputándose los mismos compradores.

Metales — El cobre se acerca a un máximo histórico

El cobre cotizó cerca de máximos históricos, con los precios del LME cómodamente por encima de los 14.000 dólares/t, impulsado por el almacenamiento relacionado con aranceles hacia EE.UU. y condiciones físicas cada vez más ajustadas fuera del país. El último movimiento al alza también fue impulsado por informes de que la República Democrática del Congo (RDC) había tomado medidas para restringir las exportaciones de concentrados de cobre. La RDC es uno de los tres principales productores de cobre del mundo, por lo que cualquier cambio en su política de suministro tiene un peso considerable sobre la disponibilidad global. Aunque los titulares generaron inicialmente preocupaciones sobre el suministro, es probable que el impacto en el mercado de cobre refinado sea limitado, ya que la mayor parte del cobre de la RDC se exporta como cátodo en lugar de concentrado. Aun así, la noticia reforzó un panorama de mercado ya sólido, caracterizado por bajos inventarios, escasa disponibilidad de concentrados y continuas interrupciones del suministro.

Los fundamentos del cobre siguen siendo favorables: mercados físicos ajustados, bajos inventarios y un suministro minero limitado deberían seguir sosteniendo los precios. La demanda de aplicaciones relacionadas con la transición energética —incluidos los vehículos eléctricos, las redes eléctricas y las instalaciones de energías renovables— sigue creciendo como un impulsor estructural, junto con los usos tradicionales en construcción y manufactura. Sin embargo, con el cobre cotizando cerca de máximos históricos, cualquier decepción con las medidas arancelarias de EE.UU. podría desencadenar un período de consolidación.

En otros metales base, el níquel cayó hacia su nivel más bajo desde mediados de julio tras conocerse informes de que Indonesia podría otorgar cuotas adicionales de producción de mineral a un importante productor. Indonesia es el mayor productor de níquel del mundo, y sus decisiones de política establecen efectivamente el tono para las expectativas de suministro global. La perspectiva de una mayor producción indonesia reavivó las preocupaciones por un exceso de oferta y reforzó las expectativas de que el mercado del níquel se mantendrá bien abastecido durante el segundo semestre del año. ING se mantiene cauteloso respecto al níquel, señalando que el continuo crecimiento del suministro indonesio probablemente mantendrá el mercado en superávit y limitará el potencial alcista.

Agricultura — UNICA informa una menor molienda de caña de azúcar

El último informe quincenal de la Asociación Brasileña de la Industria de Caña de Azúcar y Bioenergía (UNICA) muestra que la molienda de caña de azúcar en el centro-sur de Brasil se situó en 69,8 mt en junio, un 14,5% menos interanual. La producción de azúcar cayó un 26,3% interanual a 3,9 mt, ya que los ingenios desviaron más caña hacia la producción de etanol. Brasil es el mayor productor y exportador de azúcar del mundo, por lo que los cambios en su combinación de producción tienen una influencia desproporcionada sobre el suministro global. Los precios del azúcar pasaron gran parte del año cotizando por debajo de la paridad con el etanol, lo que llevó a los productores a aumentar su mezcla de etanol. Alrededor del 44,5% de la caña se destinó a la producción de azúcar, frente al 52,3% del mismo período del año anterior.

La producción acumulada de azúcar hasta ahora en esta temporada se sitúa en 10,8 mt, un 12,4% menos interanual, mientras que la molienda acumulada de caña ha aumentado un 3,8% interanual hasta 214,5 mt.

Los datos de la Junta Nacional del Cacao y el Café de Camerún muestran que la producción de cacao cayó un 20% interanual a 247,9 kt en la temporada 2025/26, el nivel más bajo en cinco años, lo que revierte la cosecha récord obtenida el año anterior. La disminución se debió principalmente a condiciones meteorológicas adversas, plantaciones envejecidas y al deterioro de la fertilidad del suelo. Camerún es uno de los principales productores de cacao de África Occidental, una región que suministra la mayor parte de los granos de cacao del mundo. Las exportaciones de cacao cayeron un 34,7% interanual a 125,5 kt, mientras que la molienda interna disminuyó un 13,1% interanual a 95,9 kt.

Fuente: ING vía Hellenic Shipping News