El flujo de materias primas: el petróleo cae ante el creciente optimismo por un acuerdo

Noticias de petróleo y compañías, 05/08/2026

Energía — El Brent cae por debajo de 80 dólares por barril ante las esperanzas de un acuerdo

Los precios del petróleo profundizaron su caída ayer, con el ICE Brent cerrando más de 5% a la baja y situándose por debajo de 80 dólares por barril. La debilidad continuó en la negociación de primera hora de hoy. La última presión sobre el mercado llega en medio de crecientes señales de que Estados Unidos e Irán se están acercando a un posible acuerdo de corto plazo que podría llevar a la reapertura del estrecho de Ormuz. Hay indicios de que un acuerdo podría anunciarse incluso hoy, aunque los informes de que cualquier pacto sería temporal sugieren que el mercado no debería sobrerreaccionar.

Sigue existiendo una amplia brecha entre Estados Unidos e Irán en lo que respecta a la gestión del estrecho de Ormuz y, por supuesto, a la cuestión nuclear. Como resultado, existe un claro riesgo de que cualquier acuerdo se desmorone rápidamente, como se vio con el Memorando de Entendimiento. Por ahora, el tráfico de buques tanque a través del estrecho de Ormuz sigue muy limitado, lo que mantiene más ajustado al mercado mundial del petróleo y convierte la ruta de suministro de la región en un foco clave para operadores y refinadores.

Si un acuerdo se mantiene y los flujos de petróleo desde el Golfo Pérsico se normalizan, la atención del mercado cambiaría rápidamente al equilibrio entre oferta y demanda en el cuarto trimestre y en 2027. Una recuperación de la oferta del Golfo Pérsico, una producción más fuerte de OPEC+ tras los aumentos de oferta sobre el papel durante la guerra, y un mayor suministro de los EAU apuntan todos a un balance muy cómodo en 2027. Sin embargo, gran parte del superávit esperado para el próximo año sería absorbido por la demanda de reposición de inventarios. Cuanto más tarde en normalizarse los flujos de Oriente Medio, más grande y más prolongado será ese proceso de reposición.

Un acuerdo sostenido también aportaría cierto alivio al mercado de destilados medios, que actualmente muestra una tensión extrema. La recuperación de los flujos de crudo debería permitir que las refinerías de Asia eleven sus tasas de utilización; en China, las refinerías procesaron 18% menos crudo interanual en junio. Los flujos de productos refinados del Golfo Pérsico también deberían reanudarse a medida que las refinerías vuelvan a aumentar sus operaciones, aunque eso podría tomar tiempo. Al mismo tiempo, el mercado de destilados medios enfrenta una disrupción adicional por la menor exportación de diésel desde Rusia, tras una prohibición del gobierno vinculada a preocupaciones sobre el suministro doméstico de combustibles.

Datos preliminares de Bloomberg muestran que la producción de OPEC aumentó 1,16m b/d mes a mes en julio, hasta 19,44m b/d. El incremento estuvo liderado principalmente por Irak, Arabia Saudita y Kuwait. El aumento sigue al breve alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, aunque la producción sigue muy por debajo de los niveles previos a la guerra.

Las últimas cifras de inventarios de Estados Unidos del American Petroleum Institute mostraron que los inventarios de crudo aumentaron en 2,7m de barriles durante la última semana, cuando el mercado esperaba una caída de alrededor de 1,5m de barriles. Las existencias de crudo en Cushing también subieron, con un aumento de 2,4m de barriles. Mientras tanto, entre los productos refinados, las existencias de gasolina aumentaron en 200k de barriles, mientras que los inventarios de destilados cayeron en 1,2m de barriles. Las cifras semanales de la EIA se publicarán más tarde hoy.

Metales — El cobre supera los 14.000 dólares por tonelada

El cobre superó los 14.000 dólares por tonelada en el LME, alcanzando su nivel más alto en dos meses, mientras las condiciones ajustadas del mercado físico seguían respaldando los precios. Grandes volúmenes de cobre han sido atraídos hacia Estados Unidos en medio de la incertidumbre persistente sobre posibles aranceles a la importación, reduciendo la disponibilidad en otros lugares y dejando cada vez más ajustados los inventarios fuera de Estados Unidos.

La presión se está volviendo más visible en los datos de las bolsas. Los inventarios del LME han caído a mínimos de varios meses, mientras que el mercado ha entrado más profundamente en backwardation, lo que indica una fuerte demanda de suministro inmediato. La escasez también ha sido respaldada por los envíos continuos hacia China y por existencias de reserva limitadas en todo el mercado.

Mientras tanto, el sentimiento especulativo mejoró en cobre y aluminio. Las posiciones netas largas en cobre aumentaron en 6.863 lotes hasta 54.946 lotes, mientras que las posiciones netas largas en aluminio subieron en 1.170 lotes hasta 60.434 lotes. Las posiciones netas largas en zinc cayeron en 3.739 lotes hasta 35.997 lotes, poniendo fin a una racha de cuatro semanas de ganancias.

Seguimos siendo constructivos sobre el cobre. Los bajos inventarios, los desafíos persistentes de oferta y los sólidos impulsores de demanda a largo plazo deberían mantener respaldado al mercado.

En metales preciosos, los bancos centrales añadieron un neto de 51t de oro a sus reservas en junio, y las compras del primer semestre alcanzaron 102t, según el World Gold Council. Polonia siguió siendo el mayor comprador, con 19t adicionales en junio y 82t en lo que va del año, mientras que China extendió su racha compradora a 20 meses con otra compra de 15t. Uzbekistán y Kazajistán sumaron 9t y 7t, respectivamente.

Mientras tanto, Rusia vendió 9t de oro en junio, llevando sus ventas acumuladas en el año a 44t. Turquía redujo sus reservas en 2t y sigue siendo el mayor vendedor neto en lo que va de este año, con ventas totales de 83t.

Agricultura — Cosecha de granos en Ucrania

Los datos más recientes del Ministerio de Agricultura de Ucrania muestran que los agricultores han cosechado alrededor de 34% del área sembrada de granos y legumbres de primavera en lo que va de la temporada. Esto incluye 2,7m de hectáreas de trigo, o 53% del área sembrada, con un rendimiento de 12,5mt de trigo, ligeramente por encima del ritmo del año pasado.

El ministerio también destacó la necesidad de ampliar la capacidad de almacenamiento de granos para proteger las próximas cosechas y minimizar las pérdidas posteriores a la recolección. Mientras tanto, la logística de exportación sigue siendo un desafío clave en medio de los ataques rusos.

Fuente: ING tweet