La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) se ha convertido en el primer regulador bancario federal en publicar una regla final bajo la ley GENIUS, el marco de Estados Unidos para las stablecoins de pago. La regla entra en vigor el 18 de enero de 2027 y elimina una presunción de la versión preliminar que habría puesto en duda los acuerdos con terceros vinculados a las recompensas de stablecoins. El anuncio de la agencia confirma la publicación.

Antecedentes: la OCC y la ley GENIUS

Con el nombre oficial de Office of the Comptroller of the Currency, la OCC forma parte del Departamento del Tesoro de EE. UU. y supervisa los bancos nacionales y las instituciones de ahorro con carta federal. La ley GENIUS establece un marco federal para las stablecoins de pago. Según la ley, los emisores deben respaldar totalmente sus tokens con dólares estadounidenses o activos de liquidez similar, someterse a auditorías anuales y abstenerse de pagar intereses. El presidente Trump firmó la legislación en julio de 2025.

La OCC anunció su regla propuesta en febrero de 2026, y el texto se publicó en el Federal Register en marzo. La agencia recibió alrededor de 328 comentarios en total, presentados por empresas de criptomonedas, bancos comunitarios, asociaciones gremiales y académicos.

La regla final crea una nueva Parte 15 en el Título 12 del Código de Regulaciones Federales. Su alcance cubre a los bancos nacionales, las asociaciones federales de ahorro, las sucursales federales y sus filiales. Los emisores no bancarios con licencia federal y los emisores extranjeros bajo jurisdicción de la OCC también quedan comprendidos.

Qué exige la regla final a los emisores

La regla abarca todo el ciclo de vida de un emisor, desde las actividades permitidas, los activos de reserva y la redención hasta la revocación de una licencia. También regula la gestión de riesgos, los exámenes, los reportes y la supervisión continua, junto con las solicitudes, los registros y un respaldo de capital y operativo. Ciertas actividades de custodia realizadas por instituciones supervisadas por la OCC también están sujetas a las nuevas normas.

Los emisores con carta estatal obtienen una vía de acceso al marco federal, mientras que los emisores extranjeros quedan sujetos a una supervisión separada. En paralelo, la OCC está modificando sus reglas existentes sobre capital, acción correctiva pronta, tarifas y procedimientos.

El Contralor Jonathan V. Gould describió el marco como claro y funcional para la innovación en stablecoins de pago. En sus palabras, se aplican estándares estrictos al respaldo de reservas, la redención y la gestión de riesgos. El requisito de reserva total proviene de la propia ley; la regla final lo implementa a través de sus requisitos sobre activos de reserva para los emisores supervisados. Gould situó la regla dentro de la agenda de activos digitales del presidente Trump y del secretario del Tesoro Bessent.

Las obligaciones contra el crimen financiero se postergan a una normativa separada

La regla omite deliberadamente la Ley de Secreto Bancario, las normas contra el lavado de dinero (AML) y las sanciones de la OFAC. Una normativa separada llevada a cabo con el Departamento del Tesoro abordará estas áreas más adelante. Una propuesta sobre la Ley de Secreto Bancario y el lavado de dinero está publicada en el Federal Register desde junio de 2026, pero aún no existe una regla final.

Por ahora, la OCC cubre por lo tanto el lado prudencial de la supervisión de stablecoins, no las obligaciones orientadas al crimen financiero. Los emisores deben esperar dos conjuntos de reglas, y otras agencias federales siguen trabajando en sus partes de la implementación de la ley GENIUS.

Cae la presunción contra los acuerdos con terceros

La regla final deja intacta la prohibición legal de intereses. Los emisores siguen sin poder pagar intereses o rendimientos vinculados únicamente a mantener, usar o conservar una stablecoin. Sin embargo, la propuesta de febrero fue más allá: incluía una presunción de que ciertos acuerdos con afiliados o terceros podrían ser inadmisibles. En consecuencia, las recompensas pagadas por un socio y no por el propio emisor también habrían quedado bajo escrutinio.

Esa presunción ya no aparece en la regla final. Durante una sesión informativa con la prensa, un funcionario de la OCC dijo que el texto propuesto había sido una estimación de la probabilidad de evasión y no reflejaba una comprensión de lo que sigue siendo un mercado joven. En cambio, la agencia revisará cada caso individualmente. Cuando un emisor mantenga relaciones con terceros, la OCC buscará asegurar que esos acuerdos no violen la prohibición legal, y puede actuar contra una evasión clara de la ley.

La cuestión refleja, en última instancia, un conflicto entre los bancos y las plataformas de criptomonedas. La ley prohíbe los intereses solo para los emisores, pero no impide que plataformas como Coinbase ofrezcan recompensas a sus clientes. Los bancos, en cambio, advierten que dichos programas podrían drenar depósitos y debilitar a las instituciones comunitarias.

La eliminación mejora solo en parte la certeza legal para las plataformas. La sospecha generalizada contra los modelos con socios ya no aplica, pero el funcionario de la OCC dejó abierta la cuestión de si los programas de recompensas existentes cumplen. Por lo tanto, los proveedores sabrán solo caso por caso si su modelo constituye una evasión.

Las exenciones dan a los emisores hasta doce meses de margen

La regla y la ley entran en vigor el 18 de enero de 2027, lo que otorga a los emisores 18 meses de preparación desde la firma en julio de 2025. Sin embargo, la agencia aceptará solicitudes solo una vez que la Oficina de Gestión y Presupuesto (OMB) haya aprobado los formularios de solicitud, y anunciará el inicio por separado.

Para el período de transición, la OCC ha establecido un proceso de exenciones. Los emisores con una solicitud sustancialmente completa en trámite en la fecha de vigencia o antes pueden solicitar dicha exención, que dura como máximo doce meses desde la fecha de vigencia. El regulador tiene la intención general de otorgar exenciones a los emisores existentes que operan en EE. UU.

El proceso de solicitud sigue plazos fijos. La OCC primero verifica dentro de los 30 días si una solicitud está completa. Si un emisor presenta documentos adicionales, la agencia también los revisa dentro de los 30 días. Si la solicitud sigue incompleta, la OCC la devuelve a más tardar 60 días después de la primera notificación. Finalmente, la agencia busca decidir sobre las solicitudes completas dentro de los 120 días. La OCC también ha publicado formularios de reporte revisados.

La ley GENIUS denomina Permitted Payment Stablecoin Issuers a los emisores con licencia. Cualquiera que emita sin esta licencia en la fecha de vigencia o después arriesga sanciones, y la OCC cita explícitamente consecuencias penales. Los emisores que actualmente ni operan ni emiten en EE. UU., por otro lado, no deben esperar exenciones. La agencia espera que inicien operaciones solo después de recibir una licencia, lo que significa que no obtienen ningún período de transición desde la fecha de vigencia.

La disputa por las recompensas se traslada a la ley CLARITY

La regla final resuelve la cuestión de las recompensas solo a nivel regulatorio. Políticamente, sigue siendo un punto central de la ley CLARITY, un proyecto de ley destinado a establecer una estructura de mercado integral para los activos digitales. El Senado no logró avanzar con el proyecto en una votación de procedimiento, y desde entonces está estancado.

Los alrededor de 328 comentarios sobre la propuesta de la OCC ilustran cuán de cerca siguió ambas partes el proceso.as presentaciones pedían una presunción más amplia, mientras que otras presionaban por una versión más limitada o por su eliminación.

Para los emisores y las plataformas, la claridad regulatoria sigue siendo, por consiguiente, parcial. Las reservas, la redención y las licencias se vuelven obligatorias a partir de enero de 2027, mientras que el regulador decidirá sobre las recompensas caso por caso hasta que el Congreso trace una línea. Los bancos señalan las salidas de depósitos y el debilitamiento de las instituciones pequeñas; la industria cripto argumenta que la ley GENIUS no prohíbe las recompensas ofrecidas a través de plataformas. Si los legisladores cambian la situación legal, la OCC planea ajustar su regla.