La confianza empresarial general de Nueva Zelanda se moderó en agosto, según la última encuesta mensual Business Outlook de ANZ, uno de los indicadores más seguidos del sentimiento empresarial del país, mientras que un nuevo aumento de la actividad pasada reportada —que ANZ describe como el dato más alentador del mes— sugiere que la recuperación económica esperada ya está en marcha.

Datos principales:

• Confianza empresarial: 53,7% (anterior: 56,1%)
• Perspectiva de actividad propia de las empresas: 48,2% (anterior: 49,3%)

La confianza empresarial cayó 2 puntos, a 54, y la perspectiva de actividad propia se moderó 1 punto, a 48, aunque ambos indicadores se mantienen en niveles muy altos según los estándares históricos. Las cifras son saldos netos —el porcentaje de encuestados que esperan una mejora menos el de quienes esperan un deterioro—, de modo que una lectura positiva indica que hay más optimistas que pesimistas, y no una proporción absoluta del panel. En cambio, la actividad pasada reportada subió 6 puntos, hasta 16, impulsada por el gran sector de servicios. ANZ describió este aumento de la actividad pasada como evidencia de que la recuperación de la economía ya está en marcha, posiblemente una señal más relevante para el mercado que la modesta caída de la confianza general, ya que apunta a un impulso real y no solo a sentimiento.

Esa lectura respalda el argumento para que el Banco de Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) proceda esta semana con su ampliamente esperada subida de tasas de 25 puntos básicos. La economía de Nueva Zelanda atravesó un período de crecimiento débil tras el fuerte ciclo de endurecimiento monetario de los últimos años, y los responsables de la política económica han estado atentos a señales de que la actividad se recupere sin reavivar la inflación. En la antesala de la decisión, el Shadow Board del RBNZ estaba dividido, con la mayoría de sus miembros a favor de una subida de 25 pb, mientras que un análisis previo de BNZ sostenía que la fortaleza de la inflación y del crecimiento apunta a un mayor endurecimiento del RBNZ. Una encuesta mostró que el 90% de los economistas espera una subida de tasas del RBNZ el 2 de septiembre.

Señales de inflación mixtas

Los indicadores de inflación enviaron una señal mixta. Las expectativas de inflación a un año subieron a 3,26% desde 3,14%, con aumentos en todos los sectores, y una proporción creciente de empresas dijo esperar que suban tanto sus costos como sus propios precios. Eso deja la inflación esperada por encima de la banda objetivo de 1%–3% del RBNZ, un nivel dentro del cual el banco central ha dicho que quiere anclar las expectativas. Sin embargo, el tamaño de esos aumentos de costos esperados sigue reduciéndose, al pasar a 2,53% desde 2,70%, lo que sugiere que la presión en cadena que alimenta los precios podría estar moderándose, incluso mientras más empresas anticipan la necesidad de trasladar costos.

ANZ señaló que los precios del petróleo probablemente seguirán siendo un factor de alta incidencia en estas medidas de inflación, dada la volatilidad persistente vinculada al conflicto en Medio Oriente.

Intenciones salariales señaladas como una alerta

Un indicador que ANZ destacó para observar de cerca son las intenciones salariales. El porcentaje neto de empresas que esperan otorgar aumentos salariales volvió a subir con fuerza en agosto —el riesgo destacado de la encuesta—, un resultado que, según el banco, contrasta incómodamente con las propias previsiones salariales del RBNZ, aunque el tamaño de los aumentos salariales esperados siga siendo moderado.

ANZ dijo que esto podría indicar un desajuste creciente entre las habilidades que buscan las empresas y las que encuentran en el mercado laboral, una dinámica que podría sumar presión inflacionaria para un determinado ritmo de crecimiento económico y mantener la inflación impulsada por salarios más persistente de lo esperado. El banco indicó que planea vigilar esto de cerca en los próximos meses.

Otros resultados de la encuesta

En otros apartados de la encuesta, las intenciones de exportación subieron con fuerza a 31,4 desde 26,6, con las empresas manufactureras más optimistas que las agrícolas. Las intenciones de empleo aumentaron a 19,3, su nivel más alto desde febrero, impulsadas por los servicios. Las intenciones de inversión se moderaron levemente a 22,1, manteniéndose más fuertes en la agricultura y más débiles en el comercio minorista, mientras que las expectativas de beneficios se debilitaron a 23,1 desde 28,7, con el comercio minorista como el sector más optimista y la agricultura como el más pesimista.

Evaluación de ANZ

Al resumir los resultados, ANZ señaló que la encuesta muestra a unas empresas decididas a seguir adelante pese a un contexto global volátil, con intenciones de costos y precios aún elevadas pero con un optimismo generalizado de que lo peor de la desaceleración ya quedó atrás. El banco dijo que comparte ese optimismo, argumentando que el aumento de la actividad pasada sugiere que la recuperación esperada ya está en marcha. En conjunto, la encuesta respalda una narrativa del RBNZ con sesgo endurecedor, sin alterar de manera sustancial la ya muy descontada subida de tasas del miércoles.

La próxima publicación de la encuesta ANZ Business Outlook está prevista para el 30 de septiembre y ofrecerá una primera lectura sobre cómo reaccionaron las empresas ante la decisión del RBNZ y su guía de política.

Cobertura relacionada:

• El Shadow Board del Banco de Reserva de Nueva Zelanda está dividido; la mayoría respalda una subida de 25 pb esta semana
• Análisis previo: la fortaleza de la inflación y del crecimiento apunta a un mayor endurecimiento del RBNZ, según BNZ
• El 90% de los economistas espera una subida de tasas del RBNZ el 2 de septiembre, según una encuesta

Publicado también al mismo tiempo: la inflación de agosto de 2026 del Melbourne Institute de Australia fue de 0,5% intermensual (anterior: 1,0%) y 4,8% interanual (anterior: 4,0%).