Las acciones de Nvidia extendieron su corrección de octubre esta semana, cerrando en 214,13 dólares el 16 de octubre —alrededor de 12% por debajo de su máximo del 6 de octubre de 243,37 dólares— mientras los inversores reevaluaban los retornos financieros del gasto en infraestructura de inteligencia artificial. La caída se produjo tras crecientes preocupaciones por los costos de financiamiento, el gasto en centros de datos y el ritmo del crecimiento futuro de ingresos por IA.

La venta cobró fuerza después de que la firma de investigación Gartner advirtiera que más de 3,5 billones de dólares en inversión en infraestructura de IA podrían enfrentar exposición a deterioros para 2030. Un deterioro es el cargo contable que una empresa registra cuando el valor de un activo cae por debajo de lo que pagó originalmente, lo que convierte esta previsión en una medida de cuánto de la construcción de IA podría terminar recortándose. Sin embargo, los resultados financieros más recientes de Nvidia continúan mostrando una expansión sustancial de ingresos, dejando abierta la pregunta de si el gasto futuro de los clientes podrá sostener ese crecimiento.

Crecen las preocupaciones por la burbuja de la IA

Se han acumulado señales de que el sector de la IA podría estar sobrecalentado. El seguido AI Bubble Index saltó a 74, una lectura de riesgo elevado que se acerca al umbral extremo de 80. El índice evalúa varias métricas clave de la industria de la IA: intensidad de atención, incertidumbre de ingresos, euforia de financiamiento, presión de valoración, intensidad de infraestructura y concentración de mercado.

La presión de valoración, que tiene una ponderación de 25% y mide cuánto se han adelantado las valoraciones públicas y privadas respecto a los fundamentales, sigue siendo uno de los componentes más bajos del índice, ya que la mayoría de las empresas de IA no están tan sobrevaloradas. Nvidia cotiza con una razón precio-ganancia adelantada de 24 —un indicador de valoración que refleja el precio que los inversores pagan por cada dólar de ganancias esperadas—, muy por debajo de su promedio de cinco años de 45. La intensidad de atención, que mide el interés mediático y de búsqueda, alcanzó una lectura de 100 a medida que la discusión sobre IA se extiende por las plataformas. La incertidumbre de ingresos se ubica en 72 sobre 100, mientras que la intensidad de infraestructura subió a 90.

Con el índice en aumento, las advert sobre una posible burbuja se han intensificado. Ray Dalio, el multimillonario fundador de Bridgewater Associates, ha advertido que la burbuja podría estallar pronto, señalando el aumento de las tasas de interés y los rendimientos de los bonos. La Reserva Federal ha subido las tasas a 4%, mientras el rendimiento del bono a diez años ronda su punto más alto en casi dos décadas —condiciones que elevan el costo de financiar la construcción de centros de datos que sustenta la expansión de la IA. Otros inversores destacados, incluido Michael Burry, han advertido que la burbuja de la IA estallará, citando el gasto robusto y las dudas sobre la visibilidad de ingresos. Los ingresos anualizados de OpenAI quedaron 20,000 millones de dólares por debajo de lo esperado y, si bien el crecimiento de ingresos de Anthropic continuó, su impulso fue más lento de lo previsto.

Nvidia tendría una alta exposición si la burbuja estalla

Nvidia, dirigida por el CEO Jensen Huang, estaría entre las empresas más afectadas si la burbuja de la IA llegara a estallar. Sus GPU impulsan los modelos de IA más avanzados que se usan hoy, lo que significa que la demanda podría desvanecerse rápidamente en una desaceleración.

El alcance de la empresa también va mucho más allá de las ventas. Nvidia ha invertido miles de millones de dólares en todo el espacio de la IA y es uno de los principales inversores tanto en OpenAI como en Anthropic. También ha respaldado proveedores de neocloud como CoreWeave, Nebius e IREN —empresas que alquilan capacidad de cómputo GPU a desarrolladores de IA. El informe reciente de Gartner advirtió que estas empresas de neocloud necesitarán registrar miles de millones de dólares en deterioros para finales de 2030.

Nvidia además ha invertido en empresas de óptica como Lumentum y Coherent, así como en fabricantes de chips como Intel y Marvell. Por lo tanto, cualquier cambio de fortuna en el sector de la IA repercutiría en su portafolio.

En el lado positivo, muchos analistas creen que las acciones de Nvidia tienen más potencial de alza, con la estimación promedio situando las acciones en 250 dólares o más.

Panorama técnico: ¿Podría NVDA poner a prueba los 200 dólares?

Las acciones de Nvidia siguen bajo presión tras retroceder desde su máximo de octubre. Varias sesiones de ventas han acercado las acciones a la zona de 210 dólares, que representa una referencia de soporte psicológico cercana. Una ruptura sostenida por debajo de 210 dólares podría poner el área de 200 dólares en el foco.

El nivel de 200 dólares también apareció en análisis técnicos bajistas previos que identificaron una posible formación de cuña ascendente. Una cuña ascendente se desarrolla cuando las líneas de tendencia alcistas convergen y el impulso alcista del precio comienza a debilitarse. Sin embargo, la formación requiere una ruptura confirmada antes de poder sustentar una interpretación de reversión bajista.

La corrección reciente de la acción es consistente con un impulso de corto plazo más débil, pero no garantiza pérdidas adicionales. El Índice de Fuerza Relativa y el MACD —dos indicadores de momentum ampliamente seguidos— pueden proporcionar evidencia adicional de cambios de momentum, aunque ninguno establece por sí solo el momento o la magnitud de una posible caída.

En el lado alcista, 220 dólares representa una referencia de recuperación cercana. Un movimiento sostenido por encima de esa zona podría devolver los 230 dólares al foco, y se necesitarían más ganancias para desafiar el máximo de octubre cerca de 243 dólares. Las próximas sesiones de negociación ayudarán a determinar si la caída continúa o si los compradores establecen un soporte.

¿Qué sigue para las acciones de Nvidia?

Nvidia enfrenta dos desarrollos contrapuestos tras su corrección de octubre. El informe de Gartner destaca los riesgos financieros asociados con la rápida expansión de la infraestructura de IA, mientras que los resultados trimestrales más recientes de la empresa demuestran demanda continua y una rentabilidad sustancial. La cuestión central es si los clientes pueden generar retornos suficientes para mantener sus compromisos de gasto de capital.

Los inversores monitorearán las condiciones de financiamiento, la utilización de la infraestructura y la guía de gasto de las grandes empresas tecnológicas. En el plano técnico, una debilidad continua por debajo de 210 dólares podría poner los 200 dólares en el foco, mientras una recuperación por encima de 220 y 230 dólares debilitaría el panorama bajista inmediato.

Por ahora, la corrección refleja preocupaciones sobre los retornos futuros de la inversión en IA en lugar de una contracción confirmada en el negocio reportado más reciente de Nvidia.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las acciones son volátiles y los inversores pueden perder capital. Los lectores deben realizar investigaciones independientes y consultar a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

Este artículo apareció originalmente en The Market Periodical.