Este mes se cumplen 55 años desde que el presidente Richard Nixon cerró la "ventana del oro", rompiendo el último vínculo entre el dólar estadounidense y el oro. El anuncio del 15 de agosto de 1971 puso fin efectivamente al sistema monetario internacional de Bretton Woods que había regido las finanzas globales desde el final de la Segunda Guerra Mundial.

Bajo el acuerdo de Bretton Woods de 1944, las naciones extranjeras vincularon sus monedas al dólar estadounidense, que a su vez estaba vinculado al oro a una tasa fija de 35 dólares por onza. Los gobiernos extranjeros podían canjear sus reservas en dólares por oro a esa tasa. El sistema convirtió al dólar en el ancla del comercio y las finanzas mundiales, un papel reforzado por el dominio económico de Estados Unidos en la época de la posguerra.

A finales de la década de 1960, las preocupaciones por la estabilidad del dólar se intensificaron debido al gasto del presidente Lyndon Johnson en la guerra de Vietnam y sus programas internos de la "Great Society" (Gran Sociedad). Esa trayectoria de gasto continuó bajo el presidente Nixon. En respuesta, las naciones extranjeras convirtieron cada vez más sus reservas en dólares a oro. Temiendo el agotamiento de las reservas de oro estadounidenses, Nixon procedió a cerrar la ventana del oro. Después de 1971, las principales monedas pasaron a un sistema de tipos de cambio flotantes, en el que los valores eran determinados por las fuerzas del mercado en lugar de por paridades fijas.

El cierre dejó a Estados Unidos con una moneda fiduciaria pura, un cambio cuyas consecuencias, por muchos indicadores, han sido graves.

El dólar ha perdido más del 97 por ciento de su poder adquisitivo desde la creación de la Reserva Federal en 1913, y la mayor parte de ese declive se ha producido después de 1971. La inflación, medida por el Índice de Precios al Consumidor, se disparó durante la década de 1970, alcanzando tasas anuales de dos dígitos a finales de la década, lo que llevó a la Reserva Federal bajo la presidencia de Paul Volcker a elevar las tasas de interés a niveles sin precedentes a principios de la década de 1980.

El dinero fiduciario permitió un crecimiento descontrolado del gasto federal. Al cortar el último vínculo del dólar con el oro, Nixon permitió a la Reserva Federal monetizar volúmenes cada vez mayores de deuda federal. Cuando Nixon cerró la ventana del oro, la deuda federal se situaba en aproximadamente 400.000 millones de dólares. Una década después, había alcanzado un billón de dólares (un millón de millones). Hoy, la deuda federal supera los 39 billones de dólares y crece a un ritmo de un billón de dólares adicionales cada tres a cinco meses. El total ahora supera la producción económica anual de Estados Unidos, un umbral cruzado en los últimos años y que históricamente genera preocupaciones entre los analistas fiscales sobre la sostenibilidad a largo plazo.

La expansión de la deuda nacional ejerce presión sobre la Reserva Federal para mantener bajas las tasas de interés, ya que incluso pequeños aumentos en las tasas elevan sustancialmente los costos de servicio de la deuda del gobierno. Los pagos netos de intereses sobre la deuda nacional se han convertido en uno de los mayores rubros individuales del presupuesto federal, rivalizando con el gasto en defensa.

Mientras tanto, los salarios del estadounidense promedio no han logrado mantenerse al ritmo de la inflación. Según el Dr. Ron Paul, el nivel de vida cada vez más erosionado del público ha generado escepticismo hacia figuras republicanas como el presidente Trump, cuyas soluciones propuestas incluyen intervenciones económicas a gran escala: aranceles, mayor gasto e "inversión" gubernamental en empresas privadas. Al mismo tiempo, algunos estadounidenses se han sentido atraídos por socialistas democráticos autodescritos que se comprometen a abordar los problemas económicos mediante una expansión del gasto público.

Paul sostiene que, ya sea impulsada por republicanos o demócratas, la expansión del gobierno solo profundizará las dificultades económicas al inflar la deuda federal. El aumento de la deuda, a su vez, incrementa la presión sobre la Reserva Federal para monetizar las obligaciones, erosionando aún más el poder adquisitivo del dólar y deprimiendo los niveles de vida. Sostiene que esta trayectoria culminará eventualmente en una importante crisis económica, que podría implicar la pérdida del estatus del dólar como moneda de reserva mundial. Ese estatus, respaldado por el dominio del dólar en la liquidación del comercio mundial y en las reservas de los bancos centrales, permite al gobierno de Estados Unidos endeudarse a costos más bajos de lo que sería posible de otro modo; perder esa ventaja marcaría un cambio fundamental en la posición económica de la nación.

El cierre de la ventana del oro en 1971 fue un catalizador para la propia entrada de Paul en la vida pública, inspirando su candidatura al Congreso y una mayor participación en organizaciones educativas y de defensa. En 2021, el Ron Paul Institute for Peace and Prosperity patrocinó una conferencia para conmemorar el quincuagésimo aniversario del evento. Paul ha anunciado una próxima conferencia en Washington, D. C., programada para el fin de semana del Día del Trabajo.

---

El Dr. Ron Paul es un autor, activista, médico y político retirado estadounidense. Autodescrito como constitucionalista, es un crítico de larga data de la política fiscal federal, en particular de la Reserva Federal y del sistema tributario de Estados Unidos, así como del complejo militar-industrial, la guerra contra las drogas y la guerra contra el terrorismo. También ha sido un opositor declarado de los programas de vigilancia masiva, incluida la ley USA PATRIOT Act y las iniciativas de vigilancia de la NSA. Sígalo en X (@RonPaul). El artículo original fue publicado por GoldSeek. Copyright © The Ron Paul Institute.