Como seguimiento a la evaluación del PIB de Jim, la última revisión de los indicadores del Comité de Datación de Ciclos Económicos (BCDC) de la NBER junto con medidas alternativas muestra que el crecimiento del consumo se mantiene sólido. Dado que los gastos de consumo personal representan aproximadamente el 70% del PIB de Estados Unidos, el crecimiento sostenido del consumo es una razón clave por la que la expansión ha continuado a pesar de la debilidad intermitente en sectores como la manufactura.

El BCDC del Instituto Nacional de Investigación Económica (NBER) identifica los picos y los valles del ciclo económico utilizando un conjunto de indicadores mensuales y trimestrales, que incluyen el empleo en nóminas no agrícolas, el ingreso personal real excluyendo transferencias actuales, la producción industrial y las ventas reales de manufactura y comercio. A diferencia de la abreviatura común de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB, el BCDC busca un declive generalizado y persistente en múltiples indicadores antes de declarar una recesión, por lo que el seguimiento del conjunto completo simultáneamente es importante para evaluar el riesgo cíclico.

Figura 1: Indicadores estándar del BCDC y PIB mensual

Empleo NFP (azul fuerte), empleo civil con controles de población suavizados (naranja fuerte), producción industrial (rojo), ingreso personal excluyendo transferencias actuales en Ch.2017$ (verde claro fuerte), ventas de manufactura y comercio en Ch.2017$ (negro) y PIB mensual en Ch.2017$ (rosa), PIB (barras azules), nowcast GDPNow del 7/10 (recuadro azul claro), todos normalizados logarítmicamente a 2025M01=0.

Fuente: BLS vía FRED, BLS, Reserva Federal, publicación preliminar del PIB de BEA 2026T1, S&P Global Market Intelligence (anteriormente Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (publicación del 1/7/2026) y cálculos del autor.

Figura 2: Indicadores alternativos

Empleo civil ajustado al concepto NFP con controles de población suavizados, utilizando controles experimentales para 2025 (naranja fuerte), producción manufacturera (rojo), empleo en nóminas no agrícolas privadas de ADP (verde claro), ventas minoristas reales deflactadas por CPI (negro), índices de servicios de transporte de mercancías (marrón) e índice coincidente en Ch.2017$ (rosa), GDO (barras azules), todos normalizados logarítmicamente a 2025M01=0.

Fuente: BLS, ADP vía FRED, Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, Oficina de Estadísticas de Transporte, Reserva Federal vía FRED, tercera publicación del PIB de BEA 2026T1 y cálculos del autor.

El modelo GDPNow, mantenido por el Banco de la Reserva Federal de Atlanta, proporciona un nowcast en tiempo real del crecimiento del PIB utilizando los datos fuente disponibles a medida que se publican durante el trimestre. Los índices coincidentes del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia combinan indicadores a nivel estatal en una única medida de actividad económica, mientras que el GDO (gross domestic output) representa un promedio del PIB y el ingreso interno bruto (GDI), ofreciendo una lectura más integral de la producción económica al incorporar tanto el lado del gasto como el del ingreso de las cuentas nacionales. Los indicadores alternativos de la Figura 2 —como las nóminas de ADP, los índices de transporte de mercancías y las ventas minoristas reales— pueden proporcionar señales más tempranas o más detalladas de los puntos de inflexión que las series mensuales estándar, por lo que los analistas los monitorean junto con el conjunto oficial del BCDC.