Mizuho Securities redujo su precio objetivo para Intel de 109 a 92 dólares, manteniendo la calificación Neutral. El analista Vijay Rakesh reconoció que la narrativa de IA del fabricante de chips es convincente, pero sostuvo que los números del corto plazo no justifican una valoración más alta.

El recorte destaca por la trayectoria de las revisiones previas de Mizuho. Durante el primer semestre de 2026, Rakesh había subido repetidamente su objetivo para Intel, hasta 128 dólares en junio y de nuevo a 135 dólares en julio. La bajada a 92 dólares representa un retroceso de aproximadamente 32% respecto a ese máximo de julio.

El escenario alcista que Rakesh no ignora

Rakesh identificó cuatro factores que podrían impulsar la acción con el tiempo. Primero, se espera que la demanda de CPU de servidores impulsada por la IA agéntica se acelere hasta 2027. Segundo, es probable que las restricciones de suministro de CPU persistan hasta 2027, lo que otorga poder de fijación de precios a los fabricantes capaces de entregar. Tercero, los ingresos de empaquetado avanzado de Intel, centrados en su tecnología EMIB-T, podrían alcanzar los 3.500 millones de dólares en 2029. Cuarto, los ciclos de renovación de PC han resultado más estables de lo que se temía, lo que brinda un piso al segmento de computación de clientes de Intel.

Los resultados más recientes de Intel respaldan parcialmente este panorama. En el segundo trimestre de 2026, los ingresos del segmento de Data Center e IA aumentaron 24% respecto al trimestre anterior, impulsados principalmente por la creciente demanda de CPU de servidores.

Por qué Rakesh recortó de todos modos

Según Rakesh, los catalizadores favorables de 2027 y 2029 no resuelven la situación actual. La presión sobre los márgenes del negocio de fundición de Intel sigue siendo un lastre, y la debilidad persistente de la demanda de PC pesa sobre los ingresos, contribuyendo a lo que Rakesh describe como una compresión de valoración en las acciones vinculadas a la IA en general. Esa compresión refleja un retroceso más amplio en la forma en que los inversores valoran las acciones de semiconductores e infraestructura de IA, donde los analistas se han vuelto más selectivos entre empresas con capacidad de generación de beneficios en el corto plazo y aquellas cuyo beneficio por IA está más lejos en el horizonte.

Su objetivo de 92 dólares se sitúa muy por debajo del consenso de Wall Street de aproximadamente 116 dólares.

La posición competitiva de Intel en la carrera armamentista de la IA

Intel se posiciona como un proveedor clave de CPU para cargas de trabajo de IA mientras construye simultáneamente sus servicios de fundición. La compañía invierte en nodos de fabricación avanzados como 18A y 14A, junto con tecnologías de empaquetado como EMIB-T, que permite a Intel integrar múltiples chiplets en un solo paquete. La proyección de 3.500 millones de dólares para 2029 convertiría el empaquetado avanzado en un contribuyente significativo a los ingresos de Intel. En el ámbito de la fundición, los vientos en contra de margen señalados por Rakesh son consecuencia directa de las etapas iniciales de esta estrategia, un desafío amplificado por la escala de rivales establecidos como TSMC, que domina el mercado de fabricación de chips por contrato al que Intel intenta entrar.

Qué deben observar los inversores

La brecha entre el objetivo de 92 dólares de Mizuho y el consenso de 116 dólares genera una divergencia notable. Las repetidas revisiones de Mizuho a lo largo de 2026—hasta 135 dólares en julio y luego a la baja hasta 92 en septiembre—evidencian lo volátiles que son los supuestos subyacentes. Los próximos hitos incluyen la trayectoria de los márgenes de fundición a medida que escalan sus nodos avanzados, las tendencias de envíos de CPU de servidores conforme crece la demanda de IA agéntica, y si los ingresos de empaquetado avanzado se mantienen en la ruta hacia la proyección de 2029. Los próximos trimestres de resultados y la guía hacia el futuro probablemente determinarán si el consenso converge hacia la visión más conservadora de Mizuho o se mantiene cerca de 116 dólares.