La operación de IA más caliente de Asia ya no está en Seúl ni en Tokio. Los inversores que pasaron los últimos dos años acumulando acciones de chips de memoria de Corea del Sur y nombres de semiconductores japoneses ahora rotan hacia derivados de renta variable china, atraídos por lo que consideran valoraciones más atractivas dentro del ecosistema tecnológico en rápida expansión de Pekín.

El cambio es más visible en los mercados extraterritoriales de futuros perpetuos, donde plataformas como Hyperliquid y tradeXYZ se han convertido en conductores inesperados del capital global que busca exposición a empresas chinas de infraestructura de IA, fabricación de chips y robótica.

Las cifras detrás de la rotación

Los futuros perpetuos ligados a Unitree Robotics superaron los 105 millones de dólares en volumen de negociación en una ventana de 24 horas tras el IPO de la compañía. CXMT, un fabricante chino de chips de memoria, registró aproximadamente 66 millones de dólares en interés abierto en futuros perpetuos extraterritoriales poco después de su listado en julio de 2026. Incluso antes de salir a bolsa, los perpetuos de CXMT generaban alrededor de 19 millones de dólares en volumen diario.

Value Partners, uno de los principales gestores de fondos de Asia, comenzó a vender posiciones en acciones de IA taiwanesas y surcoreanas en agosto de 2025 para redesplegar capital hacia empresas chinas más baratas. A principios de 2026, solo los inversores minoristas coreanos vertieron cientos de millones de dólares en acciones chinas de semiconductores e IA.

El índice Star 50 de China, que sigue a empresas centradas en la innovación en el Shanghai Star Market, registró rendimientos de aproximadamente 29% acumulados hasta mediados de agosto de 2026, superando con holgura al más amplio CSI 300.

¿Por qué China, por qué ahora?

Tras años de pujas agresivas, las acciones ligadas a la IA en Corea del Sur y Japón se han vuelto caras. SK Hynix y TSMC siguen dominando la cadena de suministro global de semiconductores, pero sus valoraciones ya reflejan ese dominio.

Los hiperscalers y fabricantes de chips chinos enfrentan menores requerimientos de gasto de capital que sus contrapartes estadounidenses y coreanas, lo que podría traducirse en caminos más rápidos hacia la rentabilidad para empresas recién salidas a bolsa. La política industrial de Pekín se ha orientado explícitamente hacia la autosuficiencia tecnológica, con miles de millones fluyendo hacia la fabricación nacional de chips, el desarrollo de modelos de IA y la robótica. Ese impulso se ha visto reforzado en los últimos años por los controles de exportación de EE. UU. que restringen el acceso de China a semiconductores avanzados y equipos de fabricación de chips, lo que aceleró los esfuerzos de sustitución nacional en toda la cadena de suministro.

El panorama regulatorio sigue siendo complicado. Las autoridades chinas han reprimido periódicamente la negociación especulativa, y el uso de derivados extraterritoriales para eludir los controles de capital se sitúa en una zona gris legal que podría endurecerse en cualquier momento.

Los futuros perpetuos como capa de acceso

Los futuros perpetuos no expiran, ofrecen apalancamiento y se negocian las 24 horas del día en plataformas que no requieren una cuenta de corretaje con acceso al mercado chino. Para los inversores extranjeros que no pueden comprar fácilmente acciones en las bolsas de Shanghái o Shenzhen, estos instrumentos sintéticos ofrecen una alternativa que es tanto líquida como rápida.

Hyperliquid, que construyó su reputación como exchange descentralizado de futuros perpetuos para criptoactivos, ha surgido como uno de los lugares que facilitan esta actividad. Su capacidad para listar nuevos mercados rápidamente—a veces en cuestión de días tras el anuncio de un IPO—le da una ventaja estructural sobre las bolsas tradicionales, que requieren procesos de listado prolongados.

Los riesgos en este espacio son reales y estratificados. Una intervención regulatoria, ya sea de las autoridades chinas o de las jurisdicciones que albergan estas plataformas, podría interrumpir el acceso de la noche a la mañana. La liquidez en contratos perpetuos individuales puede evaporarse rápidamente durante momentos de estrés del mercado, y el apalancamiento que hace atractivos a estos instrumentos también amplifica las pérdidas. La ganancia del 29% acumulada del índice Star 50 también sugiere que parte del dinero fácil ya se ha ganado. Para los inversores que siguen esta operación, las señales a vigilar son concretas: si los reguladores chinos actúan contra el acceso a derivados extraterritoriales, con qué rapidez los nombres recién listados como CXMT y Unitree construyen historiales de ganancias, y si los próximos IPOs chinos de IA y chips siguen atrayendo volumen de derivados al ritmo observado hasta ahora en 2026.