Micron Technology, Inc. (MU) caía alrededor de 0.3% en la sesión del miércoles, con la acción cotizando cerca de US$1,093 tras cerrar la jornada anterior en US$1,096.16. La leve corrección llega después de una racha alcista de cuatro sesiones que incluyó una ganancia de 5% el martes.

Citi elevó su precio objetivo para el fabricante de chips de memoria de US$1,150 a US$1,300, manteniendo una visión positiva sobre la acción. El nuevo objetivo implica un potencial de alza de aproximadamente 19% respecto al precio de cierre del martes. El banco espera que Micron se beneficie de precios de memoria mejores a lo previsto y de una demanda sostenida impulsada por la IA, y considera que las restricciones de oferta podrían mantener ajustados tanto el mercado de DRAM como el de NAND hasta 2027.

Citi mejora sus estimaciones antes de los resultados

Citi aumentó sus estimaciones para los trimestres de agosto y noviembre de Micron tras elevar sus supuestos sobre el precio mixto de la DRAM. El banco ahora prevé ingresos de aproximadamente US$51,000 millones para el cuarto trimestre fiscal y una ganancia de US$31.45 por acción, ambas cifras por encima de las estimaciones de consenso actuales.

La propia Micron tiene programado reportar sus resultados del cuarto trimestre fiscal el 30 de septiembre. Ese informe constituye, por lo tanto, el catalizador principal más inmediato de la compañía, llegando alrededor de dos semanas antes de SEMICON West.

Citi espera que tanto los resultados trimestrales como la guía prospectiva superen las expectativas actuales. Sin embargo, eso sigue siendo una previsión de analistas y no una guía de la compañía, por lo que los inversionistas observarán si las tendencias reales de precios y márgenes de Micron respaldan los supuestos del banco.

Los precios de la memoria son centrales en esta tesis. La DRAM y la NAND son productos de naturaleza mayormente commoditizada, por lo que los cambios en los precios promedio de venta impactan directamente en los ingresos y márgenes de los fabricantes de memoria, lo que explica por qué las revisiones de estimaciones de Citi siguen de cerca sus supuestos de precios. El banco asume que los precios promedio de venta de la DRAM mixta subirán 20% trimestre contra trimestre en el período actual y otro 13% en el trimestre siguiente, mientras que los precios de la NAND subirían 34% y luego 15%. La DRAM, la memoria principal de servidores y PC, y la NAND, el medio de almacenamiento detrás de los SSD son los productos centrales de Micron, y esas estimaciones reflejan un mercado en el que la construcción de infraestructura de IA sigue consumiendo grandes cantidades de memoria de alto rendimiento, ya que los servidores de IA suelen requerir mucha más capacidad de memoria por sistema que las máquinas de propósito general. Citi también espera que la demanda empresarial de SSD vinculada a la inferencia de IA ayude a compensar la menor demanda de NAND del segmento de consumo.

SEMICON West podría destacar las restricciones de oferta

Citi ve SEMICON West como otro catalizador potencial para Micron. El evento, que se celebra del 13 al 15 de octubre en San Francisco, reúne a empresas de equipos, materiales y manufactura de semiconductores de toda la cadena de suministro.

El banco espera que los proveedores de equipos asistentes a la conferencia comenten sobre escasez en varias áreas, incluyendo DRAM, capacitores cerámicos multicapa, tarjetas de circuito impreso y componentes ópticos. Esas restricciones podrían limitar la velocidad con la que los fabricantes de memoria pueden agregar nueva capacidad de producción. La oferta en esta industria responde lentamente, porque la nueva capacidad de fabricación normalmente toma años en construirse y calificarse, lo que significa que la producción industrial a corto plazo queda en gran medida definida antes de que cambie la demanda.

Citi estima que el crecimiento de la oferta de DRAM y NAND podría mantenerse en el rango de poco más de 20% de aquí en adelante. Si la demanda sigue superando ese crecimiento, los precios de la memoria podrían mantenerse elevados el próximo año, y el banco espera que los precios alcancen su punto máximo alrededor del segundo trimestre de 2027.

Micron ya experimentó una rally espectacular en 2026, dejando a la acción sensible ante cualquier decepción. MU cotiza cerca de US$1,100 tras tocar un máximo de 52 semanas de US$1,255, y el salto de 5% del martes llevó el valor de mercado de la compañía por encima de US$1.2 billones.

Los principales riesgos para los inversionistas son una caída de los precios de memoria más rápida de lo esperado, un gasto en IA más débil, nueva oferta entrando en línea y expectativas que han subido bruscamente junto con la acción. El objetivo de US$1,300 de Citi también deja menos margen de alza que en puntos anteriores del rally si los resultados no superan las previsiones.

Por ahora, MU toma una pequeña pausa tras cuatro ganancias consecutivas. El próximo evento confirmado en el calendario es el informe de resultados de Micron del 30 de septiembre, seguido de SEMICON West del 13 al 15 de octubre, donde Citi espera que los comentarios de la industria refuercen el panorama de oferta de memoria ajustada.