HSBC mantiene su postura más agresiva sobre la renta variable global, conservando las acciones en una asignación de "sobreponderación máxima" y orientando a los inversores a inclinarse por la tecnología, con especial énfasis en las empresas tecnológicas de EE. UU. y Asia. En un marco multiactivos, la sobreponderación máxima es el nivel de mayor convicción —una asignación a acciones por encima del punto de referencia que representa el posicionamiento más fuerte que un estratega puede señalar— y proviene de un banco que figura entre los más grandes del mundo por activos. El estratega jefe multiactivos del banco, Max Kettner, confirmó el posicionamiento, que fue señalado en X por el comentarista de mercados Neil Sethi, citando un informe de MarketWatch:

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF

— Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

La postura reafirma la visión de HSBC de que las acciones —y la tecnología en particular— siguen siendo la asignación más atractiva a pesar de un contexto más volátil para los activos de riesgo.

La recomendación llega mientras las acciones tecnológicas hacen una pausa. El miércoles, el Nasdaq Composite cedió alrededor del 0.1% en la apertura, en medio del alza del precio del petróleo y de los rendimientos crecientes de los Treasuries, mientras el S&P 500 operaba cerca de niveles sin cambios. La tecnología suele ser el sector de la renta variable más expuesto a esa combinación, ya que gran parte del valor del sector descansa en ganancias que se esperan a años vista: rendimientos más altos elevan la tasa de descuento aplicada a esas utilidades, mientras que un petróleo más caro alimenta las expectativas de inflación que mantienen elevados los costos de financiamiento. La pausa sigue a un poderoso repunte a inicios de la semana: el Nasdaq 100 subió 2.8% el lunes y sumó otro 0.8% el martes para cerrar en un récord de 30,732.40, impulsado por la renovada confianza en la inversión en inteligencia artificial y su potencial de generación de ingresos.

La tecnología sigue siendo la principal convicción de HSBC

HSBC expresa una clara preferencia por las acciones tecnológicas de EE. UU. y Asia y sitúa la tecnología estadounidense por encima de las acciones de pequeña capitalización. El banco también mantiene una visión constructiva sobre los financieros europeos y conserva posiciones modestas de sobreponderación en renta fija de mercados emergentes y high yield.

Kner sostiene que los indicadores macroeconómicos han mostrado resiliencia a pesar de los costos energéticos elevados y los mayores rendimientos de los bonos. Según la evaluación de HSBC, esas presiones ya están reflejadas en los precios de los mercados de renta variable y crédito, lo que reduce la probabilidad de que los inversores las estén pasando por alto por completo.

La tecnología sigue siendo la apuesta de mayor confianza del banco en renta variable. El sector ha recuperado impulso positivo tras el repunte impulsado por la IA del lunes, con los fabricantes de semiconductores y Meta aportando un empuje al alza significativo. El martes marcó otro hito para el Nasdaq, ya que los participantes del mercado mantuvieron la atención en la implementación de la IA, el fortalecimiento de la rentabilidad corporativa y las expectativas de mayores retornos sobre las inversiones en infraestructura. La asignación actual de HSBC, por lo tanto, presupone que el reciente avance impulsado por la IA tiene recorrido adicional en lugar de marcar su conclusión.

El banco es más cauteloso con partes del mercado de bonos: mantiene infraponderación en la deuda soberana de la eurozona y en los bonos gubernamentales japoneses, particularmente en plazos largos, mientras mejoró los gilts británicos a sobreponderación. Leídos en conjunto, los posicionamientos describen una inclinación relativa deliberada —mayor exposición a acciones, menor exposición a partes de la curva soberana de países desarrollados— en lugar de un respaldo generalizado a todas las clases de activos.

La energía, las tasas y la política podrían marcar el camino por delante

HSBC identifica los desarrollos del mercado energético como un potencial catalizador del mercado. Kettner destacó noticias positivas sobre la oferta de petróleo, incluida la infraestructura del oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita —un conducto de crudo que transporta petróleo a través del reino hasta terminales de exportación en el mar Rojo y ofrece una alternativa a los flujos por el estrecho de Ormuz— como factores que podrían aliviar las presiones inflacionarias y reducir el estrés en los mercados financieros.

El banco también abordó las elecciones legislativas de medio mandato de noviembre en EE. UU. Kettner señaló que la evolución de la dinámica en los mercados de predicción electoral —espacios donde los operadores compran y venden contratos vinculados a resultados electorales— podría moldear las expectativas sobre la dirección de la política estadounidense, aunque subrayó que esto representa un análisis de mercado de HSBC y no un pronóstico electoral.

Los mercados siguen enfrentando riesgos concretos. Los precios del petróleo avanzaron nuevamente el miércoles, mientras los rendimientos elevados de los Treasuries presionaban a las acciones, en particular a las tecnológicas, sensibles a las tasas de interés. La valoración presenta otra preocupación tras el rápido repunte del Nasdaq: un sólido desempeño de las ganancias corporativas debería persistir para justificar los niveles de precios actuales, especialmente si los costos de financiamiento se mantienen elevados o si el entusiasmo por elasto de capital en IA se desvanece.

No obstante, HSBC sigue posicionado para una mayor apreciación del mercado accionario. Su asignación de activos actual mantiene las acciones en sobreponderación máxima, con la tecnología como piedra angular de la estrategia a pesar de la moderada caída del miércoles. Las variables que el propio banco señala —los desarrollos en la oferta de petróleo, la dinámica de los mercados electorales y la durabilidad de las ganancias vinculadas a la IA frente a costos de financiamiento elevados— son los indicadores contra los cuales se juzgará esta postura.

Este artículo se basa en un reportaje de Blockonomi.