Michael Burry cubre su posición corta en Nvidia con calls mientras mantiene intacto su escepticismo sobre la IA

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Michael Burry ha pasado gran parte de 2026 apostando en contra de Nvidia — y también compró opciones call sobre la acción. Burry, quien dirige la firma de inversión Scion Asset Management, es mejor conocido por anticipar el colapso de las hipotecas subprime de 2008, una historia popularizada en el libro y la película "The Big Short", y desde entonces sus pronósticos de mercado han atraído una atención desproporcionada. En casi cualquier otra persona de Wall Street, esa combinación parecería un giro. A simple vista, el movimiento parece contradictorio, pero Burry explicó con precisión por qué lo hizo, y el razonamiento dice tanto sobre su escepticismo más amplio respecto a la IA como sobre Nvidia en particular. Además, llegó en un momento inusualmente importante para la acción.

Burry compra calls de Nvidia mientras apuesta en contra de la acción

Burry compró calls de Nvidia de diciembre con precios de ejercicio en el rango medio a alto de los $200, antes de los resultados del fabricante de chips, mientras añadía simultáneamente a su posición corta en la acción. Describió las calls como una cobertura y no como una operación alcista, informó Benzinga.

"No estoy jugando por ganancias aquí", escribió Burry en su publicación de Substack, y añadió que no habría hecho la operación en absoluto sin una posición corta y de puts ya tan grande como contrapeso. Las opciones call representan aproximadamente entre 3.5% y 4% de su cartera.

Nvidia no fue el único nombre en la operación. Burry también aumentó sus posiciones cortas en Oracle, Palantir y Nebius, elevando su posición total corta en acciones por encima de 21% de su cartera, excluyendo puts, según Cryptonomist. Por separado, agregó posiciones largas en Birkenstock y Freddie Mac.

Nvidia había cerrado en $217.56 la semana anterior, con una baja leve en el día, pero todavía con un alza de aproximadamente 17% en lo que iba del año al entrar en el informe. La publicación de Substack llevaba un título contundente: "Nvidia, Friends, and the Rebel Alliance." Burry ha reconocido que sus intentos anteriores de cobertura alrededor de las ganancias de Nvidia con opciones de corto vencimiento han arrojado resultados inconsistentes.

Nvidia supera las expectativas y reacción bursátil del 27 de agosto

El momento de la operación de Burry coincidió con uno de los informes de resultados más seguidos del año. Los resultados trimestrales de Nvidia se han convertido en un evento de mercado amplio en la era de la IA, con inversores que usan las cifras del fabricante de chips como referencia del estado del gasto en centros de datos en toda la industria tecnológica. Nvidia registró ganancias ajustadas de $2.22 por acción en su segundo trimestre fiscal, superando la estimación consensuada de $2.09, mientras que los ingresos aumentaron 106% interanual hasta $96.2 mil millones, muy por encima de los $92.27 mil millones que esperaba Wall Street, informó CNBC.

Nvidia también ofreció una perspectiva inusualmente ambiciosa. La compañía proyectó más de $108 mil millones en ingresos para su trimestre actual, con un margen de plus or minus 2%. Más inusual aún, la directora financiera Colette Kress dijo que Nvidia espera un crecimiento de ingresos de 70% para el ejercicio fiscal 2028, casi el doble de lo que esperaban los analistas, según CNBC. Los compromisos de suministro más que se duplicaron, de $119 mil millones el trimestre anterior a $279 mil millones, principalmente relacionados con la adquisición de memoria.

La reacción rompió un patrón que había frustrado a los alcistas de Nvidia durante varios trimestres. Las acciones habían caído al día siguiente de los resultados en varios trimestres consecutivos pese a resultados consistentemente sólidos, pero esta vez la acción subió alrededor de 8% el 27 de agosto, informó TheStreet. La capitalización bursátil de Nvidia ya había superado los $5 billones a comienzos de este año, y el repunte del 27 de agosto llevó a la empresa aún más a territorio récord.

Las expectativas de Wall Street antes del informe ya eran elevadas. Cincuenta y ocho de 61 analistas que cubren Nvidia la calificaban como compra, con un precio objetivo promedio de $305.41 antes de la publicación, lo que implicaba un alza de más de 43% desde el cierre de la semana anterior, según TheStreet.

Por qué Burry sigue sin creer en la narrativa de la IA

A pesar de las cifras extraordinarias, Burry no ha abandonado su escepticismo. Dijo que la acción de Nvidia ha caído más veces de las que ha subido tras los resultados recientemente. Sin embargo, sostuvo que el precio actual "no es congruente con la narrativa del mercado". Incluso calificó la acción de "profundamente subvalorada" en teoría, dado su bajo ratio precio-beneficio para una empresa que, según él, cobra rentas de monopolio, de acuerdo con U.Today.

Esa afirmación de subvaloración viene con una advertencia importante. Burry dijo que su valor teórico para Nvidia está muy por debajo del precio de mercado actual, y argumentó que la acción ha estado "en punto muerto" en comparación con su desempeño de los últimos años, pese a las cifras de crecimiento destacadas, según U.Today.

La preocupación central de Burry es el retorno de capital, más que el crecimiento en sí. Dijo que Nvidia "no distribuirá suficiente a los accionistas" y advirtió que la inversión de la compañía "into and through the top of the bubble" podría terminar produciendo "shocking reductions in earnings" que llegarían más rápido de lo que la mayoría de los inversores espera actualmente, informó TheStreet.

Esta no es una postura nueva para Burry. Ha venido construyendo una versión de este argumento desde al menos mayo, cuando comparó las prácticas de reconocimiento de ingresos de Nvidia en ciertos acuerdos de financiación de IA con Cisco durante la era punto com. Utilizó la analogía para argumentar que la contabilidad legal y divulgada no significa automáticamente que el riesgo subyacente esté bien distribuido, según Cryptonomist.

Qué significa la apuesta de Burry en Nvidia para los inversores

Para los inversores, vale la pena tomar en serio el encuadre que Burry hace de la reacción a las ganancias. Antes del informe, calificó el posible desenlace como "but a coin flip", y añadió que "the market does not believe" la historia de crecimiento de la IA de la misma manera que antes, aunque la convicción pueda restablecerse temporalmente con un trimestre sólido como este.

La brecha entre la posición corta de Burry y el sesgo alcista casi unánime de Wall Street es ahora tan amplia como lo ha sido en todo el año. Esa diferencia no se resuelve con un solo informe de resultados, ya que la tesis de Burry se basa en preocupaciones de varios años sobre el gasto de capital y los retornos a los accionistas, no en los resultados de un trimestre aislado.

De cara al futuro, los inversores deberían vigilar dos cosas: si los próximos trimestres de Nvidia muestran los compromisos de recompra y dividendo que, según Burry, actualmente faltan, y si el ciclo más amplio de gasto en infraestructura de IA continúa al ritmo actual o muestra la desaceleración contra la que Burry se ha posicionado desde principios de este año.

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Esta historia fue publicada originalmente por TheStreet el 30 de agosto de 2026, donde apareció por primera vez en la sección Investing.