Las acciones de Meta Platforms (META) cayeron 7% el jueves, borrando la ganancia de 7% que habían registrado en las operaciones tras el cierre después del reporte de resultados del miércoles. La caída se produjo pese a resultados sólidos, ya que la atención durante la conferencia se desplazó hacia los planes de gasto y la estrategia de financiamiento de la compañía.

Según datos de Bloomberg, el objetivo promedio de los analistas a un año subió de 819 a 838 dólares tras los resultados. Ese objetivo implica una ganancia de alrededor del 20% respecto al cierre del miércoles. La brecha entre objetivos más altos y un precio de acción más bajo refleja el contraste de la conferencia: resultados operativos sólidos por un lado, y un gasto creciente junto con una nueva estrategia de financiamiento por el otro.

Un trimestre sólido en ingresos

Los ingresos del tercer trimestre crecieron 26% interanual hasta 64.600 millones de dólares, con la publicidad aportando 63.060 millones de ese total. Meta también emitió un pronóstico de ingresos para el cuarto trimestre de entre 73.000 y 76.000 millones de dólares. Los resultados se vieron afectados por gastos legales, pero el crecimiento subyacente fue sólido.

El titular de la conferencia fue Muse, el agente de IA personal de Meta. Más de 10 millones de personas en Estados Unidos y Canadá configuraron agentes de Muse en las seis semanas transcurridas desde su lanzamiento. Muse debutó con Muse Spark en abril de 2026.

Una nueva clase de acciones sin derecho a voto

El ánimo cambió al inicio de la conferencia, cuando Meta anunció que agregará una nueva clase de acciones sin derecho a voto. El analista de Goldman Sachs Eric Sheridan preguntó el motivo. La directora financiera Susan Li dijo que la medida "ampliará nuestras herramientas de financiamiento y nos dará flexibilidad para invertir respaldando el impulso sin precedentes que estamos viendo en cada parte de nuestro negocio impulsado por la IA".

La estructura importa para la gobernanza. Las acciones sin derecho a voto permiten a una empresa recaudar capital sin dar a los compradores voto en las decisiones corporativas, por lo que emitir nuevas acciones de esta manera no diluiría el control de voto que el fundador y CEO Mark Zuckerberg mantiene a través de sus acciones con voto múltiple.

Un documento corporativo fue más allá. Señaló las recientes grandes captaciones de capital de Alphabet, SpaceX, Anthropic y OpenAI, que, según indicó, han hecho más difícil recaudar dinero — una radiografía de cuántas grandes empresas vinculadas a la IA están buscando capital al mismo tiempo.

El costo de Muse

El gasto es el punto delicado. Meta reportó 34.910 millones de dólares en gastos de capital para el trimestre, incluidos pagos de principal de arrendamientos financieros. También elevó su pronóstico de gasto de capital para todo el año a un rango de entre 135.000 y 145.000 millones de dólares.

El flujo de caja libre pasó a negativo en el trimestre, según el reporte de la compañía — un hito que el proveedor de datos de mercado Barchart destacó como inédito en la historia de Meta. El flujo de caja libre es lo que queda después de que una empresa cubre sus costos operativos y su gasto de capital, lo que una cifra negativa significa que Meta gastó más efectivo del que generó ese trimestre, cubriendo la diferencia con financiamiento o reservas existentes.

BREAKING 🚨: Meta $META posted negative free cash flow for the first time in history 👀 pic.twitter.com/p5PZcqEjuv
— Barchart (@Barchart) October 24, 2026

Li dijo que las necesidades de cómputo de Muse implican que expandir su base de usuarios "requerirá una inversión significativa". En otras palabras, el crecimiento rápido viene con una factura grande.

Los mercados de crédito lo notaron. El costo del seguro contra impago de los bonos de Meta subió a máximos históricos — una señal de que algunos inversionistas están preocupados por el crédito de la compañía.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, cuya empresa es el principal proveedor de chips de IA, habló con CNBC el jueves sobre el panorama de financiamiento. Dijo que la demanda de capital es mucho mayor que la oferta y que "eso se va a resolver". No todos se sintieron tranquilos con eso.

Los retornos de la IA se ven mixtos más allá de Meta

Fuera de Meta, el panorama de los retornos de la IA es mixto. Una encuesta de KPMG encontró que 89% de las empresas reportan valor medible de la IA, pero solo 12% verifica de manera consistente si esas inversiones son rentables. La proporción de empresas que reportan ganancias de productividad por la IA cayó de 42% en el primer trimestre a 37% en el tercero, un descenso de cinco puntos. Anthropic y OpenAI crecen rápidamente en usuarios e ingresos, pero ambas pierden miles de millones de dólares.

Reacción del mercado

El mercado en general asimiló la noticia con calma. El jueves, el Nasdaq Composite acumulaba una caída de 0.5% en la semana, el índice&P 500 se mantuvo prácticamente sin cambios y el Dow Jones Industrial Average subía 1.7%. Los bonos repuntaron con fuerza: el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 0.193 puntos porcentuales el jueves, su mayor caída diaria en más de tres años. Alphabet, que también reporta resultados la próxima semana, cayó alrededor de 1% en la jornada.

Meta dice que Muse puede llegar a los usuarios a través de Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger y Meta AI, lo que le da al agente una audiencia lista en las aplicaciones de la compañía. Si esos usuarios siguen regresando, y a qué costo, es la pregunta abierta.

Microsoft, Alphabet y Amazon reportan resultados la próxima semana. Los inversionistas estarán atentos a lo que cada uno diga sobre el gasto en IA.

Fuente: CoinCentral