Los mercados encaran una semana decisiva con la decisión de tasas de la Reserva Federal programada para el miércoles 28 de octubre, aunque los operadores en gran medida ya descartan un movimiento. Los futuros de fondos federales sitúan las probabilidades de mantener las tasas en torno al 90-92%, y los inversionistas consideran que un aumento menos de una semana antes de las elecciones de medio término sería políticamente incómodo. La atención se ha desplazado más allá de esta semana hacia diciembre, donde los futuros ya descuentan una probabilidad del 85% de un aumento.

El calendario también incluye el informe PCE del jueves —el indicador de inflación preferido de la Fed—, pero los resultados corporativos de la semana aportarán su propio conjunto de señales macro en tiempo real. La semana pasada, las aerolíneas siguieron destacando la fuerte demanda de viajes y el gasto corporativo —una buena señal económica—, aunque el panorama en el resto de la economía es menos claro. El sector vivienda destaca como particularmente interesante, con tasas de interés elevadas y una recesión profunda y prolongada en ese sector. Varios nombres en el calendario de esta semana ofrecen lecturas directas al respecto.

Lunes 26 de octubre

Después del cierre: Nucor ofrece el mejor comentario sobre el acero del sector. Las declaraciones de la gerencia sobre la construcción no residencial y los libros de pedidos serán importantes a medida que las tasas largas suben; los precios del acero han venido aumentando, pero eso se debe más a los aranceles que a la macro. Public Storage es un indicador subestimado del mercado de vivienda: las personas recurren al almacenamiento cuando se mudan, y nadie se muda con hipotecas al 7%. Welltower y Sun Communities muestran bienes raíces sensibles a las tasas, con hipotecas a 30 años por encima del 7%.

Martes 27 de octubre — Primer día del FOMC

Antes de la apertura: UPS es la lectura de comercio y fletes, y abarca volúmenes de paquetería, efectos arancelarios y el pequeño empresario de envíos. Coca-Cola proporciona volúmenes y precios globales, además de cualquier efecto negativo cambiario por el dólar fuerte. Sherwin-Williams es un indicador clave del mercado de vivienda, ya que la demanda de repintado sigue las ventas de viviendas existentes. Hilton reporta el RevPAR, la medida más limpia de la demanda de viajes de negocios. Royal Caribbean ilustra el gasto discrecional mientras los costos de combustible afectan, aunque hay que recordar que Carnival saltó con sus resultados a inicios de octubre.

Después del cierre: Visa es el informe macro del día. Los volúmenes de pagos forman una serie de gasto en tiempo real, y la actividad transfronteriza muestra la demanda de viajes. Hay que tener en cuenta que el crecimiento nominal infla los volúmenes cuando el CPI se sitúa en 3,7%.

Miércoles 28 de octubre — Decisión de la Fed a las 2 pm ET

Antes de la apertura: ADP es el informe macro más subestimado del calendario, y sus cifras de pagos por control de clientes funcionan efectivamente como una encuesta de nómina. Cualquier desaceleración en la contratación de pequeñas y medianas empresas se conocería apenas horas antes de que hable Warsh. GE Vernova es la operación de equipos de energía, con la car de pedidos de turbinas de gas, los precios y la demanda de centros de datos bajo foco —un gran impulsor macro en este momento—, y el libro de pedidos mostrará cuán optimista sigue la gerencia, ofreciendo un adelanto de la construcción de centros de datos horas antes de que Microsoft y Alphabet detallen sus propios planes de gasto en IA tras el cierre. Phillips 66 reporta márgenes de refinación mientras la guerra con Irán genera una rentabilidad extrema.

Después del cierre: El comunicado y la conferencia de prensa de la Fed apenas se habrán digerido cuando reporten Microsoft y Alphabet. Su capex ahora se refleja en el PIB, por lo que habrá que observar si la guía de gasto en IA sigue aumentando en medio de costos de financiamiento crecientes. Los anuncios de búsqueda de Alphabet son una lectura amplia de la economía publicitaria. Chipotle representa al consumidor de ingresos medios —y en cierta medida un campo de batalla de la inflación.

Jueves 29 de octubre — PCE de septiembre

Antes de la apertura: Caterpillar es el informe industrial de la semana, y cubre en un solo reporte construcción, minería, generación de energía para centros de datos y inventarios de concesionarios. Ha sido un ganador destacado de la IA, pero un valor volátil. Mastercard confirmará o contradirá la lectura de Visa.

Después del cierre: Amazon es dos lecturas macro en una: los volúmenes minoristas muestran al consumidor, mientras que el capex de AWS refleja el gasto en IA. Starbucks revela el tráfico discrecional y China. Mondelez aborda los costos del cacao y la tolerancia a los aumentos de precios. Coinbase y Strategy sirven como medidores del apetito por el riesgo. Intel y Sandisk cubren el ciclo de PC y almacenamiento, y esos reportes seguramente moverán mucho al mercado.

Viernes 30 de octubre

Antes de la apertura: CN es el nombre a observar desde una perspectiva canadiense. Los volúmenes ferroviarios son una lectura directa de los flujos comerciales canadienses, el daño arancelario y la economía de recursos. Chevron y BP mostrarán cómo las grandes petroleras asignan el capex con la prima del Medio Oriente en el petróleo, y valdrá la pena atender los comentarios en busca de señales de disciplina en la perforación.

Fuente: Earnings macro week ahead: The Fed and Big Tech report on the same day (InvestingLive / ForexLive)