Apretada por la inflación y el aumento de las tensiones geopolíticas, Lloyd's of London, el histórico mercado de seguros, sufrió una caída en sus utilidades en el primer semestre del año. El impacto fue más agudo en su negocio marítimo, que enfrentó una fuerte presión en el punto más álgido de la guerra entre Estados Unidos e Irán.

Lloyd's, que no opera como una aseguradora única sino como un mercado donde más de 50 sindicatos suscriben riesgos, ha sido durante siglos un termómetro de los choques del comercio mundial, y pocos corredores importan más que el golfo Pérsico.

En los últimos seis meses, el mayor mercado de seguros del mundo ha navegado un panorama global en rápida evolución y cada vez más volátil, moldeado en gran parte por el conflicto en Medio Oriente. El sector marítimo sufrió una fuerte presión, con informes de miles de buques atrapados en el golfo Pérsico en plena guerra entre Estados Unidos e Irán.

El cierre del estrecho de Ormuz y los ataques contra buques en esa vía navegable obligaron al Comité Conjunto de Guerra de Londres —un grupo de expertos en seguros marítimos dirigido por la Lloyd's Market Association (LMA) junto con la International Underwriting Association (IUA)— a ampliar sus zonas designadas de alto riesgo para incluir los litorales de Baréin, Catar y Omán. La medida provocó un fuerte aumento de las primas a medida que las aseguradoras incorporaban el riesgo de ataque en sus precios. El estrecho es uno de los puntos de estrangulamiento energético más críticos del mundo, por donde normalmente transita aproximadamente una quinta parte del petróleo y el gas natural licuado comercializados a nivel global, razón por la cual los precios del riesgo de guerra allí se propagan a los costos del transporte marítimo mundial. El episodio refleja los picos de primas observados en vías fluviales cercanas en años recientes, cuando ataques contra buques comerciales en el mar Rojo y aguas circundantes provocaron designaciones de alto riesgo y desvíos similares.

En junio, Lloyd's tuvo que intervenir para garantizar que los buques pudieran seguir accediendo a coberturas en el estrecho, lanzando una instalación de riesgo de guerra de $400 millones (£316 millones).

En conversación con City AM, el director ejecutivo Patrick Tiernan sostuvo que hoy todos los grandes riesgos están "desordenados al mismo tiempo" y que la industria debe pasar de intentar predecir riesgos específicos a estar preparada para toda eventualidad.

"El año pasado hablábamos de catástrofes naturales, pero este año hablamos de catástrofes provocadas por el hombre", agregó.

Debido a que las amenazas están tan profundamente interconectadas, Tiernan afirmó que la industria ya no puede depender únicamente de los modelos de probabilidad tradicionales que intentan pronosticar escenarios de desastre específicos. La estrategia, dijo, debe pasar de predecir qué sucederá a estar ampliamente preparados para cualquier cosa que pueda suceder.

"Es difícil jugar a la predicción. Hay que jugar a la preparación", dijo.

Lloyd's informó el jueves que su utilidad antes de impuestos cayó un 16,7% a £3.500 millones en los primeros seis meses de 2026. Sin embargo, su negocio principal mejoró, con un resultado de suscripción de £1.900 millones, frente a £1.500 millones — una divergencia que refleja cómo los retornos de inversión y los choques puntuales pueden mover la utilidad total incluso cuando se mantiene la disciplina de suscripción.

Navegando el mercado blando

El mercado de seguros se encuentra actualmente en un ciclo de ablandamiento, dijo Tiernan. "Somos muy conscientes de que estamos en un período de ablandamiento de los precios subyacentes", afirmó, y añadió que el directorio está monitoreando de cerca el negocio subyacente para garantizar que siga cumpliendo sus metas.

Un mercado asegurador en ablandamiento suele estar impulsado por la abundancia de capital y las altas utilidades de las aseguradoras provenientes de ciclos anteriores de mercado duro, pero esto reduce las tasas de primas y comprime los márgenes de beneficio. Cuánto tiempo se mantendrán elevadas las primas por riesgo geopolítico en los ramos marítimos frente a esa deriva general a la baja en los precios es una de las dinámicas clave que el mercado observará durante el resto del año.

Tiernan dijo: "Estamos viendo que quienes ya están aquí hacen más negocios con nosotros o retienen una mayor parte de su negocio, y también vemos que algunos de esos nuevos participantes, esas aseguradoras de muy alto perfil de Europa, Estados Unidos y otros lugares, ahora se están sumando al mercado de Lloyd's".

Jim Bichard, director financiero, dijo a City AM: "Mucho de eso se debe a la ventaja de capital que creemos es única en Lloyd's en términos de cuánto riesgo se puede asumir, por así decirlo, por cada dólar de capital, y creemos que se puede asumir más de ese riesgo aquí en Lloyd's que en cualquier otro lugar".