Kraken parent Payward informó ingresos ajustados por $508 millones en el segundo trimestre, un aumento de 17% frente al mismo período del año anterior, incluso cuando el trading spot de criptomonedas y el volumen total de transacciones disminuyeron. Kraken, fundada en 2011, es una de las exchanges de criptomonedas operativas más antiguas, y sus resultados ofrecen una ventana sobre cómo se están adaptando las grandes plataformas de trading a medida que se enfrían los ciclos de negociación de criptomonedas.

Según el informe de resultados del viernes, el volumen total de transacciones cayó 13% interanual hasta $310 mil millones, mientras que las cuentas fondeadas subieron 42% hasta 6.6 millones, lo que muestra crecimiento de clientes aun cuando la actividad de trading disminuyó.

Payward se mantuvo con EBITDA ajustado positivo, al registrar $23 millones, equivalente a un margen de aproximadamente 4.5% sobre los ingresos ajustados. Los ingresos basados en activos y otros ingresos representaron 60% de los ingresos totales, frente a 55% un año antes, lo que indica una mayor proporción de ingresos provenientes de actividades no basadas en transacciones. Para las exchanges, los ingresos vinculados a los saldos de clientes —como custodia, staking y servicios similares— tienden a fluctuar menos que las comisiones de trading, que suben y bajan con los ciclos del mercado, y Coinbase, la mayor exchange de criptomonedas que cotiza en Estados Unidos, ha construido un segmento comparable de suscripción y servicios con el mismo propósito de equilibrar los ingresos por transacciones.

La compañía dijo que el crecimiento en futuros tradicionales, acciones y acciones tokenizadas ayudó a compensar la debilidad del trading spot de criptomonedas. Las acciones tokenizadas, representaciones de acciones basadas en blockchain, se han convertido en un frente competitivo entre las plataformas de trading desde 2025, cuando Robinhood comenzó a ofrecer acciones tokenizadas a clientes europeos y varias exchanges lanzaron productos similares. Payward también dijo que ganó participación de mercado en spot por tercer trimestre consecutivo.

Los resultados llegan cuando Payward se ha expandido más allá del trading spot de criptomonedas durante el último año hacia acciones, acciones tokenizadas, exposición a empresas pre-IPO y futuros.

La compañía también ha ampliado su negocio de infraestructura financiera mediante adquisiciones, incluida la plataforma de trading de futuros NinjaTrader en May 2025 y la exchange regulada de derivados Bitnomial el año siguiente, así como su acuerdo anunciado recientemente para adquirir el negocio de infraestructura de wallets de Magic Labs. La forma en que se integren estos negocios recién adquiridos, y si los ingresos basados en activos siguen aumentando como proporción de la mezcla, son algunos de los principales temas a seguir en los próximos trimestres.