Bitcoin Magazine ha publicado una nueva entrevista con Josh Young, fundador y CEO de Bison Interests, quien argumenta que los inventarios mundiales de petróleo se están agotando más rápido de lo que la mayoría cree y que una ola "masiva" de devaluación monetaria podría seguir al alza del crudo. La devaluación monetaria —la erosión del poder adquisitivo de una moneda— es una preocupación de larga data en los círculos de Bitcoin, dado el límite fijo de oferta del activo de 21 millones de monedas.

Según Young, menos del 10% de las reservas mundiales de petróleo podrían ser utilizables, dejando al mercado casi sin margen para absorber otro choque de oferta. La conversación abre con la advertencia de Saudi Aramco de que reconstruir las reservas de petróleo podría tomar dos años. Los inventarios actúan como amortiguador entre las interrupciones de oferta y los usuarios finales, por lo que las reservas reducidas atraen una gran atención de analistas y responsables de políticas; conjuntos de datos públicos como los informes semanales de situación petrolera de la Administración de Información de Energía de EE. UU. ofrecen una forma de seguir las tendencias de inventarios.

Young explica por qué cree que el valor justo del WTI se sitúa cerca de 105 dólares por barril y por qué un acuerdo de paz con Irán podría no aliviar los precios de manera duradera. El WTI, o West Texas Intermediate, es el crudo de referencia que ancla la fijación de precios del petróleo en EE. UU. También detalla cuánto tiempo toma restaurar la infraestructura energética dañada de Medio Oriente, y examina los flujos del estrecho de Ormuz, lo que él describe como datos engañosos y la propaganda de guerra. El punto de estrangulamiento de Ormuz tiene un peso desproporcionado porque aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial transita por esa vía marítima entre Irán y Omán.

Una parte sustancial de la discusión se centra en los productos refinados, incluido un segmento sobre el diésel a 200 dólares por barril y por qué los productos refinados son lo más importante, los papeles de Rusia y China en la escasez de diésel, y por qué Young considera muy improbable una prohibición estadounidense de exportaciones de diésel. enfoque en el diésel refleja el alcance económico del combustible —impulsa el transporte de carga, el ferrocarril, la agricultura y la construcción— así como la posición de Estados Unidos entre los mayores exportadores mundiales de productos refinados, razón por la cual la política de exportaciones tiene peso global.

Sobre acciones y políticas, Young identifica la parte del mercado energético que cree profundamente infravalorada —las productoras de petróleo de pequeña capitalización, las compañías de exploración y producción más pequeñas que están por debajo de las grandes en tamaño— y aborda la promesa de Trump sobre los precios antes de las elecciones de medio término. La entrevista cierra con la Reserva Federal, las alzas de tasas, lo que Young argumenta que Milton Friedman acertó, y Kevin Warsh, la inercia gubernamental y las perspectivas de devaluación monetaria. Friedman, el economista ganador del Nobel detrás de la frase de que la inflación es "siempre y en todas partes un fenómeno monetario", y Warsh, exgobernador de la Reserva Federal, anclan el final de la discusión sobre política monetaria.

La entrevista completa está disponible en Bitcoin Magazine. La publicación fue escrita por Patrick Green.

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