Se espera que el ministro de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, confirme el lunes que Tokio y Washington realizaron una intervención conjunta en el mercado de divisas para detener la caída del yen a mínimos de 40 años, según dos funcionarios del gobierno japonés citados en un informe de Reuters durante el fin de semana.

La operación marcaría la primera intervención conjunta en el yen desde 2011, cuando ambos países actuaron juntos tras el repunte del yen como consecuencia del terremoto de Tohoku, el problema opuesto a la presión de depreciación actual. La moneda cotiza en su nivel más débil frente al dólar desde 1986. Katayama probablemente destaque la determinación de ambos países para combatir lo que consideran una debilidad excesiva del yen. Una fuente dijo a Reuters que la operación "still ongoing" cuando se le preguntó por la confirmación de la acción conjunta.

Según informes, Japón compró yenes por dólares durante el horario de negociación en Nueva York el jueves, y los datos del Banco de Japón sugieren ventas de hasta $58.97 mil millones para respaldar la moneda. Esa medida inicial se produjo horas antes de la decisión del BOJ del viernes de mantener la política sin cambios, al tiempo que señalaba una fuerte posibilidad de un aumento de tasas en breve. Una brecha de tasas cada vez mayor con una Reserva Federal más beligerante ha sido un factor central del fortalecimiento del dólar, ya que los mayores rendimientos de EE.UU. atraen capital hacia activos denominados en dólares y lejos del yen.

El yen volvió a repuntar poco después de la conferencia de prensa del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, en lo que el mercado sospechó que fue una nueva ronda de intervención. El principal diplomático de divisas, Atsushi Mimura, dijo que tenía la intención de coordinarse estrechamente con la política monetaria.

La participación de EE.UU. en la coordinación también se hizo evidente el viernes, cuando el Tesoro supuestamente informó a varios bancos que podría intervenir en el mercado del yen y que debían estar preparados para futuras acciones. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien había dicho la semana anterior que el yen parecía muy infravalorado, fue fotografiado en una reunión del gabinete con una libreta que decía "Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil."

Por separado, el Ministerio de Finanzas de Japón realizó una rara publicación en inglés en X en la que afirmaba contar con una amplia gama de herramientas para atender las necesidades de liquidez del mercado, incluido el acceso a la facilidad de recompra de la Reserva Federal, que permite a Tokio obtener liquidez en dólares sin vender directamente sus tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU. Esto es relevante porque Japón es el mayor tenedor extranjero de deuda gubernamental de EE.UU., y una venta a gran escala de bonos del Tesoro para financiar la intervención podría, por sí sola, elevar los rendimientos de EE.UU., lo que complicaría los objetivos de política de ambos países.

La magnitud de la intervención reportada señala un esfuerzo determinado por defender la moneda. La confirmación de la acción conjunta representa un cambio significativo respecto a la actuación unilateral de Japón, como hizo en 2022 y 2024, y la coordinación con Washington, incluida la advertencia privada del Tesoro a los bancos, sugiere que los mercados deberían esperar una volatilidad continuada en torno al USD/JPY a medida que las autoridades evalúan la durabilidad de cualquier repunte.

La señal paralela del BOJ de que es probable una subida de tasas en breve añade una herramienta de política monetaria junto con la intervención, reduciendo el diferencial de tasas que ha impulsado el fortalecimiento del dólar.

Los analistas consideran que la cooperación está impulsada en parte por la preocupación compartida por el aumento de los rendimientos del Tesoro de EE.UU., ya que no frenar la venta del yen y de los bonos gubernamentales japoneses podría agravar la presión sobre los mercados de deuda de EE.UU. El exfuncionario del BOJ Nobuyasu Atago dijo a Reuters que ambos países enfrentan el riesgo de que la inflación se descontrole y de que sus bancos centrales se queden rezagados, lo que les da un incentivo claro para trabajar juntos.

El ministro de Economía de Japón, Minoru Kiuchi, dijo el domingo que el gobierno intensificaría la comunicación con los mercados, calificándola de esencial para mantener la confianza en la sostenibilidad fiscal del país.

Con la política de tasas, la intervención y la coordinación bilateral convergiendo ahora, la atención se centra en el anuncio esperado de Katayama y en si la acción conjunta puede estabilizar el yen de forma duradera.