El gasto de los hogares japonés cayó 3,6% interanual en julio, según datos publicados en Japón, lo que marca el mayor descenso en más de 18 meses, desde enero de 2024.

El resultado fue significativamente más débil que las expectativas del mercado, que apuntaban a una contracción de solo 1,6%. La cifra de julio también representa una caída más pronunciada que la lectura revisada de -3,3% de junio.

El gasto de los hogares es un indicador muy seguido en Japón porque el consumo privado representa más de la mitad del producto interno bruto del país, lo que lo convierte en una medición clave de la salud económica doméstica. La debilidad persistente de esta medida refleja la presión continua sobre los hogares japoneses por el elevado costo de vida, ya que la inflación de alimentos y energía sigue comprimiendo los ingresos reales. La divergencia entre el consumo blando y los indicadores de actividad más firmes impulsados por la inflación, como los servicios, pone de relieve el carácter desigual de la recuperación económica de Japón al salir de décadas de baja inflación.

Expectativas de subida de tasas del BOJ prácticamente intactas

A pesar de los datos de consumo blandos, la valoración de mercado de una subida de tasas del Banco de Japón (BOJ) en su reunión de septiembre se mantiene casi completamente incorporada, en alrededor de 87%, según medidas basadas en el mercado.

Las expectativas de subida de tasas están impulsadas principalmente por la creciente inflación y el alza de los rendimientos de bonos, y no por la fortaleza del consumo. El gasto hogareño débil ha sido un tema conocido y continuo en Japón y no constituye información nueva para los mercados. Tampoco afecta directamente los argumentos de inflación y debilidad del yen que sustentan el caso de una política monetaria más restrictiva.

En otras palabras, el BOJ estaría endureciendo su política a pesar del gasto débil, no por un gasto fuerte.

El yen ha sido volátil en las últimas sesiones ante el cambio en las expectativas de tasas a ambos lados del Pacífico, con halcones del BOJ y voces menos hawkish de la Reserva Federal contribuyendo a los movimientos de la divisa. Por separado, el PMI de servicios de Japón alcanzó recientemente un máximo de cinco meses ante el fortalecimiento de la inflación, un desarrollo que ha respaldado el caso de subida de tasas del BOJ.

Para el panorama del gasto en sí, los próximos informes mensuales y las negociaciones salariales de primavera del próximo año entre la gerencia y los sindicatos serán indicadores clave de si el consumo de los hogares puede recuperar tracción.

Fuente: Investinglive