Las acciones de IREN cayeron alrededor de 6% en la negociación previa a la apertura del viernes después de que la compañía informara resultados del cuarto trimestre fiscal que quedaron por debajo de las expectativas de Wall Street en ingresos y EBITDA ajustado.

IREN Limited

La acción cerró el jueves en $40.53. Eso la deja aproximadamente 47% por debajo de su máximo de 52 semanas de $76.87, aunque todavía muestra una ganancia de 76% en el último año.

Para el trimestre, IREN reportó ingresos de $137.2 millones, por debajo de la estimación de Street de $157.14 millones. El EBITDA ajustado fue de $19.2 millones, también inferior a las expectativas de los analistas de $34.9 millones.

Aun así, el trimestre incluyó un fuerte aumento en los ingresos de la nube de IA. Ese segmento generó $70.5 millones, un alza de 110% respecto de los $33.6 millones del trimestre anterior.

El negocio de nube de IA refleja cómo IREN, que comenzó como minero de Bitcoin, ha redirigido su cartera de sitios de centros de datos con energía hacia la computación GPU, un giro que varios pares del sector minero de Bitcoin también han adoptado a medida que crece la demanda de infraestructura de IA.

IREN dijo que cerró el trimestre con aproximadamente $500 millones en ingresos recurrentes anuales, cifra que luego aumentó a $1 mil millones tras la aceptación de Horizon 1 por parte de Microsoft.

Objetivo de ARR para 2026 totalmente contratado

La dirección indicó que su objetivo de ingresos recurrentes anuales de $4 mil millones para el ejercicio fiscal 2026 ya está totalmente contratado, frente a los $3.4 mil millones divulgados en julio.

El aumento refleja un acuerdo plurianual recientemente firmado con un laboratorio de IA de frontera no revelado, junto con nuevos clientes y renovaciones y extensiones de socios existentes.

IREN también señaló que la cifra de $4 mil millones de ARR no incluye aproximadamente $700 millones en ARR de un acuerdo con NVIDIA que se espera comience en 2027.

La compañía espera que el ARR supere los $4 mil millones para el trimestre de diciembre. Wall Street proyecta un crecimiento de ingresos del 117% para el ejercicio fiscal 2027.

Debido a que el ARR recoge el valor anualizado de los contratos firmados, y no los ingresos ya reconocidos en un trimestre dado, el ritmo al que esa cartera contratada se convierte en ventas reportadas a medida que se despliega la nueva capacidad de GPU financiada es un indicador clave para los próximos trimestres.

Los analistas siguen constructivos

Pese a la caída posterior a los resultados, H.C. Wainwright reiteró su recomendación de Compra y su precio objetivo de $90, calificando el retroceso como un punto de entrada atractivo.

Ese objetivo implica un potencial alcista de aproximadamente 122% frente al cierre del jueves.

El analista de B. Riley, Nick Giles, describió los resultados como “una validación comercial y de financiamiento” de cara a la esperada aceleración de ingresos hacia $4 mil millones en ARR y a la continuidad de los contratos de capacidad para 2027 y 2028.

Citizens JMP Securities también mantuvo su calificación de Market Outperform y su precio objetivo de $80, citando la fortaleza del negocio de servicios de nube de IA.

Perspectiva de financiamiento y gasto de capital

IREN dijo haber asegurado $6.5 mil millones en financiamiento de GPU durante los últimos tres meses. Combinado con los pagos anticipados de clientes, la compañía afirmó que esto cubre más del 100% de los gastos de capital de GPU vinculados al logro del hito de $4 mil millones en ARR.

La perspectiva de gasto de capital de la dirección para el ejercicio fiscal 2027 es de $25 mil millones a $30 mil millones, una escala que subraya cuán intensivo en capital se ha vuelto el desarrollo de centros de datos de IA.

La compañía señaló que los precios de los contratos a tres años han subido alrededor de 125% desde noviembre. Los acuerdos firmados recientemente están generando más de $20 millones en ingresos anuales por megavatio de TI, mientras que las negociaciones actuales se sitúan en torno a $25 millones por megavatio de TI. Los megavatios de TI miden la energía suministrada a los equipos de cómputo, una referencia estándar para fijar precios de capacidad en centros de datos.

En los últimos 12 meses, IREN reportó un crecimiento de ingresos de 41%.