Puntos Clave

• Trip Chowdhry, analista de Global Equities Research, estima que Intel alcanzará los $200, citando un crecimiento interanual de 16x en la demanda de CPU impulsado por las cargas de trabajo de IA
• Los ingresos tradicionales de servidores de Dell aumentaron 122% interanual, lo cual Chowdhry vincula directamente con la adopción de CPU de Intel
• El chip Clearwater Forest de Intel lidera a la competencia con 576 núcleos, frente a los 192 de AMD y los 88 de Nvidia
• Los últimos resultados trimestrales de Intel superaron las expectativas con un EPS de $0.42 frente al consenso de $0.21, con ingresos en alza de 25.2% interanual
• El CEO Lip-Bu Tan compró casi $10 millones en acciones de INTC a $95 por acción en agosto

Las acciones de Intel (INTC) abrieron en $91.67 el viernes, con una subida de más de 3.6% en la jornada, después de que una nueva nota de un analista vinculara directamente los excelentes resultados de Dell con la creciente demanda de CPU de Intel.

Trip Chowdhry, analista de Global Equities Research, publicó una nota en la que sostiene que la última conferencia de resultados de Dell es una prueba directa de que la demanda de CPU de Intel se está acelerando rápidamente. La nota fija un precio objetivo de $200 para INTC, respaldado por una estimación de EPS de $20 para 2031. Ese objetivo está muy por encima de los niveles recientes de cotización de la acción y depende de un punto de inflexión en la demanda que, según Chowdhry, ya es visible en los datos de envíos de servidores. Chowdhry es conocido por publicar precios objetivos atípicos basados en verificaciones detalladas del canal, por lo que los lectores deben evaluar la tesis en su horizonte de cinco años y no tratarla como una visión de consenso de corto plazo.

El núcleo del argumento de Chowdhry es un salto interanual de 16 veces en la demanda de CPU, impulsado por el cambio de las cargas de entrenamiento de IA desde el texto hacia medios más pesados como video, imágenes y audio. El procesamiento de video y audio es mucho más intensivo en cómputo, y las CPU están absorbiendo más de esa carga junto con las GPU. El contexto importa: después de años en los que el gasto en infraestructura de IA se concentró en las GPU, los hiperscalers y las empresas ahora están aprovisionando más cómputo de propósito general para el preprocesamiento de datos, la orquestación y las cargas de trabajo agénticas que se ejecutan principalmente en CPU.

Jeff Clarke, director de operaciones de Dell, aportó los datos que sustentan la tesis. En la conferencia de resultados de Dell, Clarke dijo que la empresa observa "demanda de nuevos servidores con más núcleos" y describió "una tendencia creciente de clientes que requieren una capacidad de cómputo de CPU significativa para soportar flujos de trabajo de IA y agénticos". Dell es uno de los mayores proveedores de servidores para empresas, por lo que su libro de pedidos es una señal muy vigilada para el ciclo más amplio de hardware de centros de datos.

Clarke también confirmó que los ingresos tradicionales de servidores "aumentaron 122% mientras la demanda se mantiene excepcionalmente fuerte". La nota de Chowdhry lo dijo sin rodeos: "Esto son las CPU de INTC".

El cambio de CPU a GPU

El caso estructural detrás del objetivo de $200 se basa en un cambio en la proporción entre CPU y GPU en los racks de servidores de IA. Hace dos generaciones, una sola CPU podía manejar ocho GPU. Hoy, se necesitan de dos a cuatro CPU para seguir el ritmo de una sola GPU o TPU. Ese cambio por sí solo implica un aumento importante en la demanda de unidades de CPU por rack, antes de considerar cualquier ganancia de participación de mercado de Intel. También replantea la historia del hardware de IA: el mercado de CPU que Intel comparte con AMD tradicionalmente se movía con el ciclo de renovación empresarial, pero los diseños de racks de la era de la IA están integrando a las CPU en la misma ola de demanda que ha impulsado el gasto en GPU.

El procesador Clearwater Forest de Intel encabeza la tabla de número de núcleos, con 576 núcleos frente a los 192 del Turin Dense de AMD y los 88 del Vera Rubin de Nvidia, que comenzó a enviarse en agosto de 2026. Chowdhry califica los productos de CPU de Nvidia como "Controladores de GPU" más que como competencia directa de CPU.

Dos ventajas técnicas adicionales fortalecen el caso de Intel. Las GPU de alta gama están limitadas a entre 80 y 192 gigabytes de memoria HBM, mientras que los servidores x86 de Intel admiten terabytes de DRAM de sistema, una ventaja para la inferencia de modelos de lenguaje de gran tamaño. El conjunto de instrucciones AMX de Intel también permite que las CPU x86 ejecuten multiplicaciones de matrices directamente en el chip, lo que posibilita la inferencia en tiempo real de LLM medianos sin una GPU dedicada.

Los resultados recientes de Intel

El informe trimestral más reciente de Intel aportó cifras concretas que respaldan el caso. La empresa reportó un EPS de $0.42, el doble de la estimación de consenso de $0.21. Los ingresos fueron de $16.13 mil millones, un aumento interanual del 25.2% y muy por encima de la estimación de $14.43 mil millones.

Más del 70% de los centros de datos empresariales existentes funcionan con infraestructura x86, lo que otorga a Intel una gran base instalada y una ventaja de bajos costos de cambio. Esa base instalada ha sido históricamente disputada por la línea EPYC de AMD, que ha ganado participación en CPU de servidores en los últimos años, lo que convierte el liderazgo en núcleos de Clearwater Forest en un dato que los inversionistas probablemente vigilarán como una respuesta competitiva.

El CEO Lip-Bu Tan respaldó la acción con su propio dinero en agosto, al comprar 105,263 acciones a $95 cada una por un total de casi $10 millones. Intel ha fijado una guía de EPS de $0.38 para el tercer trimestre de 2026.

Para los lectores que siguen lo que viene después, las preguntas abiertas son si el cambio en la proporción CPU-GPU que describe Chowdhry se refleja en los ingresos de centros de datos de Intel en los próximos trimestres, si las ofertas de CPU de AMD y Nvidia cierran la brecha en número de núcleos, y si la adopción de IA empresarial sostiene el crecimiento de servidores tradicionales que reportó Dell.

El artículo Intel (INTC) Stock Rises 4% as Dell Earnings Point to Surging CPU Demand apareció primero en CoinCentral.