India se prepara para poner a prueba la liquidación de bonos basada en blockchain con el lanzamiento de bonos corporativos tokenizados el próximo mes, informó Reuters el lunes, citando a tres personas familiarizadas con los planes.

El piloto será liderado por REC, la financiera eléctrica estatal, y se prevé que involucre menos de 5.000 millones de rupias (57 millones de dólares) en bonos. REC, un prestamista de proyectos energéticos que opera bajo el control administrativo del Ministerio de Energía de India, es un emisor habitual en el mercado de bonos local.

La emisión podría anunciarse en el Global Fintech Fest, un encuentro anual de fintech en Bombay, y estará restringida en su lanzamiento a un grupo selecto de inversionistas. La medida marcaría una prueba temprana de la tecnología de libro mayor distribuido para la emisión y liquidación de bonos en India, acercándola a mercados como Europa y Hong Kong, que ya han explorado valores tokenizados. El Banco Europeo de Inversiones emite bonos basados en blockchain desde 2021, y el gobierno de Hong Kong ha vendido bonos verdes tokenizados bajo un programa conocido como Project Evergreen.

Según el informe, los inversionistas usarán la moneda digital del banco central de India, la rupia digital, para comprar los bonos, mientras el Banco de la Reserva de India y el regulador del mercado, la Securities and Exchange Board of India, trabajan conjuntamente en el marco normativo. La tokenización sitúa la propiedad, la emisión, la negociación y la liquidación de los bonos en una blockchain o un libro mayor distribuido, lo que potencialmente permite que las transacciones se liquiden casi de inmediato, en contraste con la liquidación convencional de bonos, donde el pago y la transferencia de propiedad pasan por sistemas separados durante uno o más días hábiles. El Banco de la Reserva de India lleva a cabo un piloto de rupia digital mayorista desde noviembre de 2022, utilizado primero para liquidar operaciones de mercado secundario de valores gubernamentales; aplicarlo a los bonos corporativos ampliaría la prueba a una nueva clase de activos.

El piloto requerirá que los participantes posean tanto una billetera mayorista de CBDC como una billetera de valores digitales. Las depositarías indias están desarrollando una nueva billetera de valores, llamada DEMAT 2.0, que registrará las tenencias de bonos en un libro mayor distribuido. El nombre señala una modernización del sistema de cuentas desmaterializadas, o «demat», existente en India, que mantiene los valores del país en forma electrónica desde los años noventa. Las operaciones futuras solo serán posibles entre participantes que posean billeteras de CBDC y de valores compatibles.

Los bonos tendrán un período inicial de bloqueo de tres meses, y se espera que las bolsas establezcan un mercado secundario para diciembre. No se negociarán a través de una plataforma convencional de proveedor de libro electrónico. Con menos de 57 millones de dólares, la emisión es pequeña en comparación con el mercado de bonos corporativos de India, donde la deuda en circulación asciende a decenas de billones de rupias, una escala coherente con su carácter de piloto. El lanzamiento del mercado secundario en diciembre y cualquier ampliación del acceso de inversionistas más allá del grupo selecto inicial figuran entre los próximos hitos que indicarán cómo avanza la prueba.