Las acciones de oro podrían subir a medida que aumentan las tasas

Stewart Thomson

En una entrevista el lunes, el gestor de fondos de Fidelity George Efstathopoulos dijo que los inversionistas en oro ahora están menos centrados en el alza de los rendimientos y más en por qué los rendimientos están subiendo. También dijo que había duplicado la exposición de su fondo al oro.

Thomson dijo que la narrativa de los medios tradicionales sobre oro y tasas se está desmoronando, y que gestores de fondos como Efstathopoulos están empezando a tratar ese cambio como la nueva normalidad.

Dijo que Estados Unidos llegó a este punto después de 50 años de lo que describió como gasto público global imprudente, junto con una adhesión al dinero fiduciario y a la deuda.

Thomson argumentó que las tasas de EE. UU. y la estanflación comenzaron un nuevo ciclo de 40 años en 2020, y que el oro podría ganar alrededor de $1,000 por onza por cada aumento de 1% en las tasas.

Señaló que el informe de PCE de mañana y el discurso del viernes del jefe de la Fed, Kevin, no importarán tanto como la negativa del gobierno de EE. UU. a recortar lo que calificó como un gasto desmedido y una deuda enorme.

Thomson también dijo que el intento del Tesoro de impedir una baja en las tasas a largo plazo mediante la compra de yenes ha fracasado. Afirmó que la confianza institucional en la Reserva Federal está “sobre hielo delgado”, y que la confianza en el Tesoro también está disminuyendo.

Aunque dijo que es posible un retroceso de corto plazo en las tasas, Thomson señaló un patrón de cabeza y hombros invertido que sugiere que la próxima “parada” es 6%, lo que, según él, probablemente coincidiría con un oro en $6,000.

Dijo que el caso de largo plazo para el oro sigue siendo sólido, pero que el último movimiento contra las monedas fiduciarias está extendido en el corto plazo según indicadores técnicos y de sentimiento.

Thomson señaló que el oscilador RSI está sobrecomprado, aunque no de la misma manera que lo estaba en $5,600, y dijo que los estocásticos también están sobrecomprados.

Afirmó que los medios tradicionales parecen inusualmente entusiastas, y añadió que claramente hay cierta euforia impulsada por el sentimiento en el mercado.

A su juicio, sigue abierta la posibilidad de que el oro avance hacia la importante zona de resistencia de $4,800 a $5,000. Al mismo tiempo, dijo que un retroceso de corto plazo podría llevar al oro a caer entre 5% y 7%, mientras que la plata y GDX podrían bajar entre 10% y 20%.

Si eso ocurre, dijo que los inversionistas que no compraron en la zona de $4,100 a $3,900 tendrían una segunda oportunidad para subirse al mercado alcista del oro.

Sobre la plata, Thomson dijo que el soporte es fuerte en $61 a $63. Indicó que los estocásticos están sobrecomprados, pero que el RSI sugiere que la plata podría seguir subiendo en el corto plazo incluso si el oro se debilita.

Señaló que el mercado sigue fuerte, por lo que deberían tomarse algunas ganancias parciales. En su opinión, los profesionales venden en la fortaleza mientras que los aficionados intentan señalar techos.

Thomson también dijo que GDX ha subido casi 50% en aproximadamente un mes, lo que describió como una ganancia anualizada de alrededor de 600% y no sostenible.

Afirmó que GDX podría llegar a $200, $500 e incluso $1,000 en el largo plazo, pero que el entorno actual favorece registrar ganancias de corto plazo mientras se mantienen las posiciones centrales.

Dijo que los inversionistas deben seguir enfocados en el panorama general, ya que la inflación, los aranceles, la guerra, un mercado bursátil muy sobrevaluado, las preocupaciones sobre el techo de deuda y lo que llamó una transición de imperio configuran el contexto de inversión.

Thomson señaló que un índice de sentimiento de las acciones de oro aún no está sobrecomprado, aunque el RSI sí lo está. Dijo que eso hace apropiada una toma de ganancias moderada.

Agregó que sería probable un movimiento de euforia hacia territorio de sobrecompra si la reunión de Jackson Hole incluye a numerosos banqueros centrales que se niegan a culpar directamente al gasto público y a la obsesión por la deuda como causa del alza de las tasas. Dijo que ese escenario podría llevar al oro a $5,000 y elevar a GDX a $110 a $120, momento en el que esperaría más toma de ganancias.

Señaló que un gráfico de GDX frente al oro muestra por qué los inversionistas deberían mantener posiciones centrales, al destacar que una onda “C” de Elliott apenas está comenzando. Según Thomson, la onda C es la más potente de todas las ondas de Elliott, y GDX ya está encaminado a registrar su cierre mensual más alto frente al oro desde 2012.

Thomson dijo que muchos administradores de fondos mutuos están obligados a permanecer casi totalmente invertidos en acciones en todo momento. A medida que el mercado de bonos del gobierno sigue desmoronándose, dijo que el mercado bursátil sobrevaluado lo seguirá, y que los gestores que necesiten exposición a activos que no se estén quebrando podrían recurrir cada vez más a las mineras para ese papel.

Concluyó que una “gloria justa” espera a los inversionistas en acciones de oro en todo el mundo.

Sobre el autor

Stewart Thomson

Stewart Thomson es un ex corredor de Merrill Lynch ya retirado. Escribe Graceland Updates diariamente entre las 4 a.m. y las 7 a.m., y los boletines se envían alrededor de las 8 a.m. a 9 a.m. El boletín se presenta en formato de puntos numerados, diseñado para mejorar la claridad y ahorrar tiempo de lectura.

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Stewart Thomson ya no es asesor de inversiones. La información proporcionada por Stewart y Graceland Updates es solo para fines de información general. Antes de tomar cualquier acción sobre cualquier inversión, es imprescindible que consulte con varios asesores de inversión debidamente licenciados, experimentados y calificados, y obtenga numerosas opiniones antes de actuar. Su riesgo mínimo en cualquier inversión en el mundo es: pérdida del 100% de todo su dinero. Es posible que esté tomando o preparando posiciones apalancadas en inversiones sin saberlo, exponiéndose a riesgos ilimitados. Esto es muy preocupante si es inversionista en productos derivados. Existe un iceberg de derivados OTC de aproximadamente $700 billones, con una pequeña parte dada de baja oficialmente. La conclusión: ¿Está preparado?

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