El oro registró otra sesión de fuertes ganancias, subiendo $67 hasta $4,434 y superando ligeramente el máximo semanal establecido el día anterior.

El metal precioso ha protagonizado un regreso notable desde el 5 de agosto, ganando casi un 10% en una serie de jornadas de negociación sólidas. El resurgimiento ha sido respaldado por datos económicos más suaves de EE. UU., incluido el informe de nóminas no agrícolas del viernes. El informe CPI de hoy ha reforzado aún más esta tendencia, al situarse en línea con las estimaciones y subrayar que la Reserva Federal no enfrenta urgencia alguna para subir las tasas. Dado que el oro no genera intereses, unas menores expectativas de subida de tasas reducen el costo de oportunidad de mantener el metal, haciéndolo más atractivo en comparación con los activos que generan intereses. Los datos provocaron una venta generalizada pero moderada del dólar estadounidense, con el oro alcanzando un máximo intradía de $4,440 poco después de la publicación del informe. El oro se cotiza en dólares, por lo que la debilidad del dólar generalmente se traduce en precios del oro más altos para los compradores internacionales.

Otro factor que ha impulsado la demanda de oro ha sido la presunta intervención de EE. UU. en el mercado del yen con el objetivo de debilitar el dólar. Han circulado rumores sobre la venta de valores del Tesoro y la intervención del Secretario del Tesoro, Bessent, para contrarrestar esas presiones. En esencia, la idea de que Estados Unidos busca activamente un dólar más débil mediante intervención es considerada ampliamente como un factor alcista para el oro, que históricamente ha servido como cobertura contra la depreciación monetaria.

En el frente geopolítico, aunque la paz representaría posiblemente el resultado más favorable para el oro, Estados Unidos parece estar atrapado en un conflicto prolongado sin una estrategia de salida clara. La preocupación para el oro es que la continuación de las hostilidades podría desencadenar un nuevo repunte en los precios del petróleo a medida que se reduzcan las reservas estratégicas. Durante la llamada de conferencia de resultados del segundo trimestre de Saudi Aramco, la empresa destacó una dinámica de suministro preocupante:

"La demanda global de petróleo se ha mantenido resiliente, ya que el shock de oferta fue mitigado por una reducción estimada de 9 millones de barriles por día de reservas estratégicas de petróleo e inventarios comerciales, y alrededor de 2 millones de barriles por día en gestión de la demanda."

Si los precios del petróleo aumentan significativamente desde los niveles actuales, podría haber una renovada presión sobre las naciones para vender reservas de oro con el fin de estabilizar sus monedas o financiar importaciones. Los mayores costos energéticos también alimentan las expectativas de inflación, otro factor que tradicionalmente sustenta la demanda de oro como reserva de valor.

Adicionalmente, la administración Trump dio a conocer esta semana una propuesta de reducción del impuesto a las ganancias de capital, probablemente mediante indexación. Aunque dicha medida podría resultar políticamente popular, su aprobación ampliaría aún más el déficit federal y reforzaría las preocupaciones sobre la ausencia de disciplina fiscal en Washington. El aumento de los déficits puede intensificar las preocupaciones sobre la inflación a largo plazo y la sostenibilidad de la deuda de EE. UU., factores que tienden a fortalecer el atractivo del oro como cobertura.

En conjunto, el caso fundamental a largo plazo para el oro sigue siendo convincente. Un regreso a los máximos históricos cercanos a $5,500 sigue siendo una perspectiva lejana, pero la siguiente barrera técnica significativa se sitúa en $4,500.

Fuente: Investinglive

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