El oro ha vuelto a situarse por encima de US$4,400 la onza tras meses de retroceso desde sus niveles récord, mientras que las renovadas preocupaciones sobre la política monetaria de Estados Unidos, la inflación y el riesgo geopolítico impulsan el último repunte.

El oro al contado se negoció cerca de US$4,400 la onza el miércoles, con un avance del 0,77%, tras registrar una ganancia superior al 8% en poco más de una semana. La recuperación marca una sharp reversión respecto al mes pasado, cuando el metal cayó por debajo de US$4,000 tras haberse disparado previamente por encima de US$5,300.

Los datos más débiles del mercado laboral estadounidense han sido un catalizador clave detrás del rebote, al reducir las expectativas del mercado sobre un aumento de tasas de la Reserva Federal en septiembre. El oro, que no genera intereses, suele volverse más atractivo para los inversores cuando se reducen las expectativas de subidas de tasas, ya que disminuye el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento. La Fed mantuvo recientemente sus tasas sin cambios, lo que mantiene la atención centrada en si la desaceleración del crecimiento económico terminará obligando a los responsables políticos a inclinarse hacia un relajamiento.

Las tensiones geopolíticas brindan un respaldo adicional al metal precioso, reforzando la función tradicional del oro como activo refugio durante períodos de inestabilidad internacional. La escalada de conflictos en los que participan Irán y el Estrecho de Ormuz ha elevado los precios del petróleo, con el crudo Brent en aproximadamente US$89.46 el barril y el crudo estadounidense cerca de US$83.71.

Esta combinación plantea un desafío complejo para los bancos centrales: el aumento de los costos energéticos amenaza con avivar la inflación, mientras que la incertidumbre geopolítica ejerce una presión adicional sobre el crecimiento económico. Las presiones duales también destacan el atractivo del oro tanto como cobertura contra la inflación como reserva de valor en medio de la disrupción geopolítica.

Para los productores de oro australianos, un aumento sostenido de los precios del metal podría proporcionar un impulso significativo al respaldar los márgenes de ganancia y mejorar la viabilidad económica de los proyectos de desarrollo. Los factores clave a vigilar incluyen las próximas publicaciones de datos de inflación y empleo de Estados Unidos, las reuniones de política de la Reserva Federal y cualquier nueva escalada en las tensiones de Oriente Medio.