Los precios del oro se han disparado con fuerza en agosto, apoyados en un dólar estadounidense más débil, expectativas de flexibilización monetaria, tensiones geopolíticas y compras sostenidas de bancos centrales, según un informe de Economic Times Markets. La fuerte demanda de China y la próxima temporada de festividades y bodas de la India brindan un apoyo adicional.

El efecto cambiario importa porque el oro se cotiza en dólares estadounidenses en los mercados globales; un dólar más débil abarata el metal para los compradores que manejan otras monedas, una relación inversa observada desde hace mucho tiempo que está en el centro del movimiento de agosto descrito en el informe.

Aunque siguen siendo posibles correcciones a corto plazo, los factores estructurales —incluidas la diversificación de reservas, las preocupaciones por la inflación y la desdolarización— mantienen alcista el panorama de largo plazo del oro, señaló el informe. La diversificación de reservas y la desdolarización se refieren a los esfuerzos de los bancos centrales por reducir su dependencia del dólar estadounidense en las reservas de divisas, con el oro utilizado cada vez más como reserva de valor alternativa; la compra del sector oficial ha sido una fuente constante de demanda en los últimos años, una tendencia documentada con regularidad en los datos del World Gold Council.

Impulsores del repunte

Un catalizador principal del último avance ha sido la pronunciada caída del Índice del Dólar Estadounidense. Más allá del efecto cambiario, el informe señala varios factores que se refuerzan entre sí:

• El debilitamiento del dólar estadounidense aporta un nuevo impulso — la caída del dólar ha sido la chispa clave detrás del repunte de agosto.
• Los riesgos geopolíticos reavivan la demanda de activos refugio — las tensiones están llevando a los inversionistas hacia el metal.
• Las compras de bancos centrales siguen apoyando los precios — la compra del sector oficial sigue siendo una fuente sostenida de demanda.
• La demanda de inversión china se mantiene resiliente.
• La temporada de festividades y bodas en la India impulsará la demanda — se espera que la próxima ventana estacional en la India eleve el consumo.

China y la India son las dos mayores naciones consumidoras de oro del mundo, y el calendario de otoño de la India —festividades como Dussehra y Diwali, seguidas de la temporada de bodas— coincide tradicionalmente con un repunte estacional en las compras de joyería, el canal de consumo que destaca el informe.

Perspectivas

A corto plazo, el informe considera probable que continúe el sesgo positivo, al tiempo que señala que son posibles correcciones temporales. En el largo plazo, identifica factores estructurales —diversificación de reservas, preocupaciones por la inflación y desdolarización— que mantienen alcista el panorama de largo plazo del oro.

Dado que el oro no paga intereses ni dividendos, las expectativas de flexibilización monetaria reducen el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimientos frente a alternativas que sí pagan. Eso convierte a las decisiones de política de los bancos centrales —en particular el rumbo de la Reserva Federal de EE. UU. en materia de tasas— en una de las variables que los operadores siguen, junto con los movimientos del índice del dólar, los datos de compras del sector oficial y la demanda estacional de la India.

El informe también analiza la perspectiva de inversión sobre si el momento actual representa el momento adecuado para comprar oro.

Fuente: Economic Times Markets