Las principales divisas avanzaron de manera generalizada frente al dólar estadounidense durante la semana de negociación del 17 al 21 de agosto de 2026, con el dólar neozelandés liderando el avance con una ganancia del 1,57%. El movimiento fue impulsado por una amplia venta del billete verde el miércoles 19 de agosto, cuando los mercados hicieron a un lado las actas hawkish de la Reserva Federal y reaccionaron a datos económicos estadounidenses más fríos. La agenda de la semana estuvo dominada por tres temas: la aceleración de la inflación de julio en Canadá, una contracción sorpresiva del mercado laboral australiano y un fuerte recálculo de las expectativas para la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 16 de septiembre. Este recálculo ilustró una dinámica habitual en los mercados de divisas: los tipos de cambio se mueven según los cambios en los diferenciales esperados de tasas de interés, con los operadores reubicando posiciones alejándose de las monedas cuyos bancos centrales se espera que reduzcan tasas y hacia aquellas que se espera mantengan tasas más altas por más tiempo — la lente que enmarcó gran parte de la acción de la semana en el billete verde y sus principales rivales.

Canadá: la inflación se acelera y el Banco de Canadá mantiene una postura cautelosa

El informe del IPC de julio de Statistics Canada, publicado durante la semana del 17 de agosto, mostró que la inflación general se aceleró a un 3,0% interanual —por encima de las previsiones—, impulsada por el encarecimiento de la gasolina y los costos de viaje, mientras que las métricas subyacentes básicas se mantuvieron relativamente contenidas. El dólar canadiense se fortaleció inmediatamente después de la publicación, llevando al USD/CAD a caer aproximadamente 0,2%, hasta 1.3850 ese día.

A pesar de que el dato general superó las expectativas, los responsables de la política monetaria del Banco de Canadá (BoC) mantienen una postura prospectiva cautelosa. El Consejo de Gobierno está equilibrando activamente la persistencia inflacionaria del corto plazo —impulsada por aumentos en los componentes de energía y servicios— frente a los riesgos a la baja emergentes para el crecimiento interno, incluidos un consumo de los hogares más débil y costos elevados de servicio de la deuda.

Aunque el dato interanual del 3,0% suprime temporalmente las expectativas del mercado de un relajamiento monetario agresivo, las métricas subyacentes básicas (IPC-mediana e IPC-recortado) —los indicadores básicos preferidos del Banco de Canadá, que excluyen movimientos extremos de precios en componentes individuales como la gasolina para capturar la inflación subyacente— sugieren que las presiones de precios más amplias continúan moderándose hacia la banda objetivo del 2%. En la práctica, el dato general más fuerte ha postergado las expectativas del mercado sobre recortes de tasas en lugar de revivir las expectativas de relajamiento. En consecuencia, los mercados monetarios están asignando una mayor probabilidad a una pausa prolongada de la política, con las proyecciones de recortes desplazadas más adelante a lo largo de la curva de rendimientos, mientras los banqueros centrales esperan una confirmación adicional de una desinflación sostenida antes de comprometerse con ajustes adicionales de política.

Australia: el mercado laboral se enfría y el RBA queda atrapado entre dos riesgos

Los datos de la fuerza laboral australiana de la semana revelaron un enfriamiento sorpresivo del mercado de trabajo. El empleo total disminuyó en 15.800 puestos en julio, incumpliendo de manera significativa las previsiones del mercado y revirtiendo por completo el aumento de 80.000 puestos del mes anterior. El giro de una ganancia de 80.000 puestos a una pérdida de 15.800 marcó una fuerte reversión en el impulso del mercado laboral. La contracción fue impulsada completamente por una fuerte reducción de los empleos a tiempo parcial, lo que elevó la tasa de desempleo al 4,5% —su nivel más alto desde finales de 2021— y contribuyó a una caída del 0,6% en el total de horas trabajadas. El empleo a tiempo parcial se encuentra entre los componentes más volátiles de la encuesta laboral mensual, una razón por la cual los responsables de política suelen enfatizar la tendencia por encima del dato de un solo mes.

El dólar australiano (AUD) enfrentó presión a la baja inmediatamente después del informe, ya que los inversores interpretaron los datos como una señal de un entorno económico más débil y el mercado redujo las expectativas de nuevos aumentos de tasas por parte del Banco de Reserva de Australia (RBA). Sin embargo, esa presión resultó ser de corta duración: la moneda posteriormente logró una fuerte recuperación junto con el avance generalizado frente al dólar estadounidense más tarde en la semana.

El RBA ahora navega un dilema clásico de política monetaria: gestionar un mercado laboral en enfriamiento mientras persisten presiones de precios más rígidas. Las medidas de inflación básica, la media recortada y la mediana ponderada —los indicadores básicos preferidos del RBA, que eliminan los movimientos extremos de precios que pueden distorsionar el dato general— se mantienen elevadas en torno al 3,6%, con una inflación general del 3,8%; ambas se ubican por encima de la banda objetivo del 2%–3% del banco. Al mismo tiempo, con la tasa de desempleo aumentando gradualmente hasta el 4,5% y el crecimiento neto del empleo volviéndose negativo en julio, el RBA está limitado para seguir subiendo las tasas de interés sin arriesgar una desaceleración económica más pronunciada. Como resultado, es probable que el RBA mantenga una pausa de política de “tasas más altas por más tiempo” en el 4,35%.

Reserva Federal: las actas hawkish de julio se encuentran con datos en enfriamiento

La publicación de las actas de la reunión de julio del FOMC reveló una división claramente hawkish entre los funcionarios de la Reserva Federal, destacada por tres votos disidentes a favor de un aumento inmediato de 25 puntos básicos y fuertes advertencias sobre los riesgos al alza para la inflación. A pesar de la retórica hawkish, el mercado de divisas reaccionó con una venta amplia pero moderada del dólar estadounidense, ya que los operadores en gran medida descartaron las actas por ser retrospectivas.

En lugar de operar según el tono de las actas, los inversores priorizaron los datos económicos posteriores que mostraban una inflación en enfriamiento y pérdidas de empleo por encima de los sentimientos de la Fed de julio, desplazando su atención hacia los próximos comentarios en el Simposio de Jackson Hole en busca de una orientación prospectiva más clara.

Las expectativas de tasas se ajustaron en consecuencia. La herramienta FedWatch de CME, que deriva probabilidades implícitas del mercado a partir de los precios de los futuros de fondos federales, muestra que la probabilidad implícita del mercado de una tasa objetivo de 350–375 pb en la reunión del 16 de septiembre de 2026 cayó a un mínimo de varios meses cerca del 20% a finales de julio, antes de repuntar con fuerza a lo largo de agosto. Para el 21 de agosto, esa probabilidad había vuelto a escalar hacia el rango del 60%–70%, reflejando un cambio en las expectativas de tasas de interés a medida que los operadores recalibraron la probabilidad de una reducción de tasas de la Fed en respuesta a los datos económicos entrantes y las comunicaciones del banco central durante el mes.

Los principales pares avanzan frente al dólar estadounidense

A lo largo de la semana de negociación del 17 al 21 de agosto, las principales divisas avanzaron con fuerza frente al dólar estadounidense, impulsadas por la amplia venta del billete verde del 19 de agosto, cuando los mercados hicieron a un lado las actas hawkish de la Fed y atendieron a datos económicos estadounidenses más fríos.

El dólar neozelandés (NZD/USD) lideró las ganancias en general, extendiendo su avance a un +1,57% tras recuperarse con fuerza de los mínimos de comienzos de semana. El dólar australiano (AUD/USD) le siguió con una ganancia del +1,33%, mientras que el euro (EUR/USD) mantuvo una solidez notable con un +1,01%. El dólar canadiense (CAD/USD) subió un +0,82%, apoyado por la fortaleza previa de la inflación interna, y la libra esterlina (GBP/USD) cerró con una ganancia del +0,80%, mientras los principales pares mantenían niveles elevados hacia el cierre de la semana.

Revisión de la semana

La semana del 17 al 21 de agosto puso de relieve dinámicas divergentes de política monetaria y cambios en las expectativas del mercado entre los principales bancos centrales. El aumento del IPC general de Canadá brindó apoyo de corto plazo al dólar canadiense a pesar de la desinflación subyacente en curso, mientras que el enfriamiento del mercado laboral australiano, en un contexto de inflación básica persistente, mantuvo al RBA en una pausa cautelosa. Los mercados, mientras tanto, hicieron a un lado en gran medida las actas hawkish del FOMC y asignaron una mayor probabilidad a recortes de tasas de la Fed en septiembre, respaldados en indicadores económicos más débiles — un recálculo que impulsó ganancias generalizadas en los principales pares de divisas frente al dólar estadounidense. De cara a la semana siguiente, la atención se vuelve al Simposio de Jackson Hole —la conferencia anual organizada por la Reserva Federal de Kansas City que históricamente ha servido como escenario para señalar cambios en las perspectivas de política— en busca de una orientación prospectiva de la Reserva Federal. Más allá de Jackson Hole, la reunión del FOMC del 16 de septiembre, las próximas publicaciones de inflación de Canadá y los próximos datos laborales y de precios de Australia ofrecerán las siguientes lecturas sobre las tendencias que dieron forma al recálculo de esta semana.

Fuentes

• Statistics Canada, índices de precios al consumidor:
• Banco de Canadá:
• ASX, RBA Rate Tracker:
• Oficina Australiana de Estadísticas, fuerza laboral de Australia:
• CME Group, herramienta FedWatch:
• Artículo original, OANDA MarketPulse: https://www.marketpulse.com/markets/fx-markets-and-central-banks-overview-usdcad-audusd/

Este artículo se basa en reportajes y análisis publicados por OANDA MarketPulse. Las opiniones son de los autores y no necesariamente reflejan las de OANDA Business Information & Services, Inc. ni las de sus afiliadas, filiales, directivos o consejeros. El contenido tiene fines exclusivamente informativos y educativos.