Estratega de Ned Davis Research afirma que el oro podría seguir subiendo hasta que se aborde el problema de la deuda
Puntos clave
- •LaForge afirmó que el oro tiende a alcanzar su punto máximo solo cuando los gobiernos abordan la deuda, algo que, según él, no está ocurriendo ahora.
- •Dijo que la tendencia del oro sigue siendo alcista y podría continuar durante varios años mientras los responsables de políticas eviten ocuparse de la deuda gubernamental.
- •El gasto del gobierno federal de EE. UU. alcanzó los 6,28 billones de dólares hasta ahora en el año fiscal 2026, un 3,3% más que en el mismo período del año anterior.
- •LaForge dijo que no hay una salida clara salvo devaluar la moneda, lo cual calificó como un importante viento de cola para el oro.
- •Señaló que los bancos centrales están acumulando oro y que el papel del metal como activo al portador le da valor fuera del sistema de crédito.
¿Un mercado alcista del oro para siempre?
Mike Maharrey
¿Cuánto durará el mercado alcista del oro?
Para siempre.
Esa es la opinión de John LaForge, estratega jefe alternativo de Ned Davis Research. Él no usó la palabra "para siempre", pero esa es la implicación de sus comentarios en Kitco News.
"Creo que los precios alcanzan su punto máximo cuando aprendemos a lidiar con la situación de la deuda. Cuanto más lo dejemos pasar, y no paguemos estas deudas, y sigamos acumulando todos estos compromisos, más altos pueden llegar a ser los precios del oro."
Dado que nadie parece dispuesto a hacer lo necesario para "lidiar con la situación de la deuda", los precios del oro podrían seguir subiendo indefinidamente, o hasta que el sistema fiduciario finalmente colapse.
"Todo lo que sé es que la tendencia es alcista hasta que nos ocupemos de la deuda del gobierno", dijo LaForge. "Creo que todavía podemos ver varios años de precios más altos porque no tengo la sensación, en absoluto, de que, a nivel global, los políticos y líderes quieran ocuparse del asunto."
En Estados Unidos, el gobierno sigue gastando más de medio billón cada mes a pesar de una deuda pendiente de 40 billones de dólares. Hasta ahora en el año fiscal 2026, el gobierno federal ha gastado 6,28 billones de dólares, un aumento de 3,3 por ciento respecto al mismo período del año anterior.
Un aumento del 3,3 por ciento en el gasto puede no sonar dramático. ¿Pero no se suponía que habría recortes?
DOGE parecía prometedor al principio, pero una vez que los titulares se desvanecieron, el gasto continuó sin freno. La "Big Beautiful Bill" recortó algo de gasto, pero añadió más.
A pesar del discurso repetido sobre "recortes de gasto", parece haber poco o ningún compromiso para abordar el gasto descontrolado en el Congreso o la Casa Blanca. En la práctica, los funcionarios siguen encontrando nuevas razones para gastar dinero, ya sea por una crisis interna o una guerra en el extranjero. Para los inversores en oro, la importancia radica menos en una medida presupuestaria concreta que en el contexto más amplio: el endeudamiento y el gasto persistentes son las mismas condiciones que han mantenido vinculado el debate sobre la deuda con la demanda de metales preciosos durante años.
LaForge dijo que no ve ninguna salida en el horizonte.
"No hay forma de pagar esto más que devaluando todo. Este es el mayor viento de cola que ha tenido el oro."
Los analistas llaman al traspaso de activos denominados en dólares hacia el oro y la plata el "trade de devaluación".
Incluso después del fuerte ascenso del oro en los últimos dos años, LaForge dijo que todavía hay mucho margen para nuevas ganancias. Dijo que cree que el mercado podría estar en las etapas iniciales de un "superciclo" más amplio de materias primas.
"Tenemos mucho margen para esto."
Los bancos centrales parecen coincidir con esa evaluación y están acumulando oro, lo que añade otra capa de respaldo al papel del metal como activo de reserva fuera del sistema de crédito.
LaForge describió el oro como uno de los pocos "activos al portador" que pueden mantenerse fuera del sistema de crédito. Un activo al portador es un activo financiero o digital que pertenece íntegramente a quien lo posee o controla físicamente, sin registro ni constancia oficial de propiedad. Eso significa que el oro no conlleva riesgo de contraparte.
"Simplemente no hay muchos activos al portador que un banco central pueda mantener y con los que prácticamente todo el mundo esté de acuerdo: si les envías una barra de oro, te dicen: 'Está bien, acepto eso como pago'", dijo LaForge.
¿Podría ser este un momento histórico para el oro? LaForge dijo que cree que sí.
"El oro tiene un momento tan único en la historia."
"Este es el momento en que todo está confluyendo."
