La reescalada en Medio Oriente y la prohibición de Rusia a las exportaciones de diésel, combinadas con los incesantes ataques con drones ucranianos contra refinerías, han llevado los cracks de destilados medios a máximos históricos esta semana.

Los renovados ataques en torno al estrecho de Hormuz y en sus inmediaciones han borrado las esperanzas de una rápida recuperación de los flujos de productos petroleros desde Medio Oriente, dejando ajustados los mercados de diésel, según escribieron en una nota temprano el miércoles los estrategas de materias primas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey.

La tensión es más visible en el mercado del diésel, donde el crack del ICE gasoil —la diferencia de precio entre un barril de crudo y el diésel refinado a partir de él— alcanzó el martes un máximo histórico de $79 por barril. Al mismo tiempo, el crack del diésel en Estados Unidos cotiza muy por encima de $100 por barril y se mantiene cerca de los máximos históricos alcanzados el mes pasado.

“Los timespreads reflejan esta tensión aguda, con el spread ICE gasoil Sep/Nov cotizando en backwardation de $80/t”, dijeron los estrategas de materias primas de ING.

La backwardation es una estructura de mercado en la que los contratos cercanos cotizan por encima de los de entrega posterior, lo que indica preocupación por la oferta inmediata.

“Dadas las interrupciones en las exportaciones de diésel de Medio Oriente y Rusia, y con pocas señales de una recuperación inminente, es probable que los cracks de destilados medios se mantengan muy elevados y volátiles, especialmente a medida que nos acercamos a una demanda estacionalmente más fuerte”, señalaron. “El sistema global de refinación tiene poco margen para compensar las disrupciones que estamos viendo actualmente”.

Desde mediados de junio, los precios globales del diésel han subido más rápido que los del crudo, mientras varios factores siguen tensando el mercado. Entre ellos están las guerras en Irán y Ucrania, que reducen la oferta de productos desde Medio Oriente y Rusia, mientras que las exportaciones de combustibles de China aún no se han recuperado de forma significativa tras meses de restricciones destinadas a proteger la oferta interna. Los flujos a través del estrecho de Hormuz también continúan por debajo de los niveles previos a la guerra.

Esa combinación importa porque el diésel es un combustible industrial y de transporte clave, por lo que la escasez en los destilados medios puede repercutir en los mercados de transporte de carga, agricultura, manufactura y calefacción, incluso cuando el crudo no es el único factor que impulsa los precios. Con poca capacidad ociosa en el sistema de refinación, los operadores observan cuánto tiempo persisten las interrupciones y los límites a la exportación, especialmente porque la demanda suele fortalecerse en el próximo período estacional.

Goldman Sachs dijo la semana pasada que las refinerías están en posición de beneficiarse de la escasez global de diésel, y revisó su previsión anterior para mostrar que las empresas de refinación podrían obtener el doble de beneficio del estrechamiento de lo que había estimado previamente.

Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com