La libra esterlina llega a la semana con un panorama mixto. La decisión del Banco de Inglaterra del mes pasado tuvo un tono marcadamente halcón, con una votación dividida 6-3 a favor de mantener las tasas y tres miembros que impulsaron una subida — una señal de que el Banco sigue genuinamente preocupado por la inflación, mientras los costos energéticos impulsados por Medio Oriente recorren la economía. Este tipo de divisiones en la votación figuran entre los detalles más observados de cualquier anuncio del MPC, porque los mercados interpretan una minoría halcón en movimiento como una indicación temprana del rumbo que tomará la postura de política monetaria. Al mismo tiempo, la incertidumbre política sigue latente tras la inesperada renuncia de Keir Starmer en junio, lo que deja la credibilidad fiscal y, por extensión, a la libra esterlina, más sensible de lo habitual a cómo el Partido Laborista gestione la transición. Esa sensibilidad tiene precedentes: la turbulencia que siguió al 'minipresupuesto' británico de septiembre de 2022, que llevó brevemente a la libra a un mínimo histórico frente al dólar estadounidense, mostró cuán rápido puede reajustarse el precio de la libra cuando los inversionistas cuestionan los planes fiscales del gobierno.

El dólar neozelandés, mientras tanto, se mantiene respaldado casi en su totalidad por las expectativas de tasas. Los mercados asignan actualmente una probabilidad del 88% a una subida de tasas del RBNZ en septiembre, incluso después de que la tasa de desempleo de Nueva Zelanda subiera a 5,6%, su nivel más alto en una década. UBS sostiene que los datos laborales no son tan bajistas como parecen, ya que el aumento se debió principalmente a que más personas ingresaron a la fuerza laboral y no a despidos, lo que mantiene intacta la trayectoria de endurecimiento del banco central. Sin embargo, unas expectativas de inflación más moderadas y un PMI manufacturero de julio más débil han comenzado a sembrar dudas sobre hasta dónde puede llegar realmente el RBNZ. El kiwi es un vehículo habitual para precisamente este tipo de posicionamiento: como moneda de una economía fuertemente exportadora, suele operar como un barómetro del apetito de riesgo global y de la demanda de materias primas, y su prima impulsada por las tasas puede erosionarse rápidamente cuando los datos dejan de acompañar.

El resultado, según el análisis, es una libra esterlina que navega entre el ruido político frente a un kiwi que se apoya en apuestas de tasas halconas que podrían ser más frágiles de lo que los mercados asumen actualmente. El calendario de corto plazo enmarca ambos lados de esa tensión: por un lado, la decisión del RBNZ de septiembre y el flujo de datos neozelandeses que la rodea; por el otro, la próxima división de votos del Banco de Inglaterra y el manejo que Westminster dé a la transición de liderazgo.

Análisis técnico de GBP/NZD

Como muestra el gráfico de GBP/NZD, el par se ha estado comprimiendo en un amplio triángulo simétrico desde principios de junio, con una línea de tendencia descendente desde los máximos de julio, cerca de 2.3550, que converge con una línea de tendencia ascendente trazada desde los mínimos de junio; ambas líneas se cruzan justo alrededor del precio actual, cerca de 2.2900-2.2980, donde también se ubica la EMA de 100 períodos. Los triángulos simétricos son estructuras de indecisión de manual: la volatilidad se contrae a medida que compradores y vendedores convergen en un rango cada vez más estrecho, y los cruces de menor liquidez, como GBP/NZD, pueden ver ceder los niveles clave rápidamente una vez que una ruptura gana impulso. Esta confluencia, junto con la bien establecida zona de soporte y resistencia de 2.2900-2.3100, marca una coyuntura decisiva para el par.

Escenario alcista. Si los compradores defienden la línea de tendencia ascendente y recuperan la EMA de 100 períodos, el camino se abriría hacia la resistencia de 2.3100, el límite superior del rango reciente. Una ruptura confirmada por encima de esta zona, y de la propia línea de tendencia descendente, señalaría un cambio genuino en el impulso, abriendo la puerta hacia un retesteo de los máximos de julio cerca de 2.3550.

Escenario bajista. Por el contrario, una ruptura por debajo de la línea de tendencia ascendente y del soporte de 2.2900 expondría la tendencia bajista más amplia que ha dominado desde principios de julio, con el riesgo de que el precio retroceda hacia la zona de 2.2800 y niveles inferiores, a medida que la estructura descendente de varios meses vuelve a imponerse.

Con el precio comprimido justo en el ápice de este triángulo y ubicado exactamente sobre la EMA de 100 períodos, GBP/NZD parece listo para un movimiento decisivo: ¿cederá finalmente el ruido político de la libra esterlina ante la historia de tasas del kiwi, o este rango resistirá un poco más de tiempo?

Fuente: Blog de FXOpen