Los inversionistas extranjeros de cartera (FPI) están impulsando procesos de remesa más rápidos en India tras la introducción por parte del gobierno de exenciones fiscales sobre ciertos bonos, e instan a los reguladores y bancos a acelerar las transferencias de dinero entre sus cuentas en el extranjero y los mercados indios.

La solicitud se centra en permitir que los fondos provenientes de transacciones de valores gubernamentales puedan trasladarse fuera de India —o reinvertirse— al día siguiente, en lugar de quedar retenidos en ciclos de liquidación más lentos. Los inversionistas argumentan que agilizar las operaciones de remesa reduciría los retrasos en la liquidación y mejoraría la eficiencia general de los participantes extranjeros en el mercado de bonos indio.

El contexto de esta demanda es un cambio en el tratamiento fiscal: la exención elimina las retenciones de impuestos tanto sobre los ingresos por intereses como sobre las ganancias de capital de estas inversiones en bonos. Anteriormente, los requisitos de retención de impuestos sobre los intereses obtenidos por los FPI en valores gubernamentales añadían pasos procedimentales que podían demorar la repatriación de fondos, ya que los impuestos debían calcularse antes de remitir el dinero al exterior. La eliminación de esta obligación quita un obstáculo operativo clave, y los inversionistas ahora quieren que la infraestructura del mercado —la mecánica de remesas y liquidación manejada por bancos y reguladores— se ponga al día con el régimen fiscal mejorado.

Los FPI invierten en valores gubernamentales indios a través de canales especializados, incluida la Fully Accessible Route (FAR, Ruta de Acceso Total), introducida por el Banco de la Reserva de India (RBI) en 2020 para permitir inversión extranjera ilimitada en bonos gubernamentales específicos. La participación extranjera en la deuda india ha crecido de manera constante a medida que los bonos del país fueron incluidos en los principales índices globales —JP Morgan comenzó a agregar bonos gubernamentales indios a su índice de mercados emergentes en junio de 2024, con otros proveedores de índices siguiendo el paso—, lo que profundizó el atractivo del mercado para los fondos extranjeros. Como los flujos vinculados a índices ataron las tenencias extranjeras a los pesos de referencia, la fricción operativa para mover capital se ha vuelto más costosa para los fondos que necesitan ajustar posiciones rápidamente.

Los participantes de la industria señalan que un movimiento más rápido de fondos acercaría las prácticas del mercado de deuda indio a los estándares globales, donde los grandes inversionistas institucionales esperan una liquidación y repatriación de capital rápidas. Por ello, han acudido a los reguladores pertinentes y a los canales bancarios para solicitar mejoras en los plazos de transferencia. La clave a observar será si el RBI y el sistema bancario responden con plazos de remesa revisados, ya que cualquier cambio requeriría coordinación entre el banco central, los bancos que manejan las cuentas de los FPI y la infraestructura del mercado.

Este impulso refleja un esfuerzo más amplio por hacer el mercado de bonos indio más eficiente para los inversionistas extranjeros de cartera, ahora que la fricción relacionada con impuestos —a menudo descrita como un «enredo fiscal»— ha sido eliminada.

Fuente: Economic Times Markets