Las compañías de exploración junior en todo el mundo dependen de programas de perforación que podrían transformarlas en historias mucho más grandes. Las siguientes cuatro juniors tienen potencial de descubrimiento capaz de crear una compañía en distritos minerales probados, abarcando desde el oro hasta los metales básicos críticos para los esfuerzos de electrificación global.

Emerita Resources

Emerita Resources (TSXV: EMO; US-OTC: EMOTF) espera completar un estudio de prefactibilidad sobre su proyecto insignia Iberian Belt West (IBW) en el sur de España durante el tercer trimestre de este año.

El proyecto IBW comprende tres depósitos polimetálicos — Infanta, El Cura y Romanera — y se ubica en el prolífico Cinturón de Pirita Ibérico, un distrito minero histórico conocido por sus depósitos de sulfuros masivos volcanogénicos. El cinturón es uno de los distritos de VMS más explotados del mundo, con una producción histórica de muy por encima de mil millones de toneladas de mineral y operaciones activas aún hoy. El activo principal se sitúa en la parte occidental del cinturón, junto a la frontera con Portugal, a unos 435 km al suroeste de Madrid y a 50 km del puerto de Huelva.

Según la actualización de recursos de este año, IBW alberga 18.9 millones de toneladas indicadas con leyes de 2.8% de zinc, 1.42% de plomo, 0.5% de cobre, 1.28 gramos de oro y 66 gramos de plata, que contienen 547,000 toneladas de zinc, 269,000 toneladas de plomo, 94,000 toneladas de cobre, 783,000 oz. de oro y 40.2 millones oz. de plata. Los recursos inferidos totalizan 6.8 millones de toneladas con 3.25% de zinc, 1.5% de plomo, 0.73% de cobre, 0.77 gramos de oro y 56.3 gramos de plata, para 221,000 toneladas de zinc, 102,000 toneladas de plomo, 49,000 toneladas de cobre, 168,000 oz. de oro y 12.3 millones oz. de plata. Tanto el zinc como el cobre están clasificados por la Unión Europea como minerales críticos, lo que añade relevancia de política pública a los proyectos avanzados dentro de las fronteras de la UE.

La cartera más amplia de Emerita en España incluye el proyecto Aznalcollar — una mina a cielo abierto que produjo en el pasado y que la compañía busca reactivar tras una disputa legal de larga data sobre su propiedad — y el proyecto Nuevo Tintillo. Ambos activos se encuentran aproximadamente a 40 km al norte de Sevilla.

En mayo, Denarius Metals (CBOE: DMET; US-OTC: DNRSF) abandonó su intento de adquirir Emerita después de que la junior se negara a dialogar sobre la propuesta de transacción íntegramente en acciones. Denarius posee los activos Aguablanca, Lomera y Toral cerca del proyecto IBW, además de activos en producción en Colombia, y había argumentado que una combinación representaría una sólida complementariedad estratégica.

Emerita Resources tiene una capitalización bursátil de $90.5 millones.

Headwater Gold

Headwater Gold (CSE: HWG; US-OTC: HWAUF) se centra en la exploración de oro en el oeste de Estados Unidos, con seis proyectos en Nevada e Idaho asociados con grandes productores como Newmont (TSX: NGT; NYSE, ASX: NEM), OceanaGold (TSX, NYSE: OGC) y Centerra Gold (TSX: CG; NYSE: CGAU). El modelo de asociación por earn-in — en el que una gran minera financia la exploración a cambio de una participación creciente — es un mecanismo de uso extendido que permite a las juniors apalancar experiencia y capital de la industria sin perder exposición al potencial de descubrimiento.

El activo principal de la compañía es Spring Peak, un descubrimiento aurífero epitermal de alta ley en la tendencia Walker Lane del oeste de Nevada, a unos 275 km al sureste de Reno. Walker Lane es una de las tres principales franjas auríferas de Nevada, un estado que figura entre las jurisdicciones con mayor producción de oro del mundo. Bajo un acuerdo de earn-in firmado en agosto de 2022, Newmont financia la exploración y puede adquirir hasta 75% del proyecto si invierte $55 millones en exploración y completa un estudio de prefactibilidad. Actualmente posee 51% y ha optado por seguir incrementando su participación en el proyecto.

La propiedad colinda con la antigua mina Aurora de Hecla Mining (NYSE: HL), que conserva infraestructura existente que incluye una planta de 600 toneladas (544 toneladas métricas) por día, varios pozos de agua de producción y energía trifásica de alto voltaje. El pasado octubre, el permiso de exploración de Headwater para Spring Peak fue seleccionado dentro del programa FAST-41, una iniciativa federal de Estados Unidos diseñada para agilizar las aprobaciones de infraestructura esencial vinculada a proyectos mineros.

Entre los resultados destacados de perforación en la zona Disco de Silver Peak se incluyen 34.72 metros con 2.73 gramos de oro desde 256 metros, incluyendo 2.01 metros con 10.43 gramos de oro y 2.38 metros con 15.92 gramos de oro en el sondeo SP22-13.

Newmont también está aumentando su participación hasta 75% en el proyecto Lodestar de Headwater, ubicado a unos 10 km al norte de Spring Peak.

En el norte de Nevada, Headwater tiene acuerdos de earn-in con OceanaGold para sus proyectos TJ, Jake Creek y Hot Creek. El proyecto TJ se encuentra a menos de 10 km al este del complejo Turquoise Ridge de Nevada Gold Mines, una empresa conjunta entre Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) y Newmont. Jake Creek está a 65 km al noroeste de Winnemucca, y Hot Creek se ubica a unos 17 km al noroeste de la mina Jerritt Canyon de First Majestic Silver (TSX, NYSE: AG).

En abril, Headwater informó las leyes de oro más altas hasta la fecha en TJ. El sondeo TJ25-01 interceptó 19 metros con 0.48 gramos de oro desde 112 metros de profundidad, y TJ25-04 arrojó 10 metros con 0.93 gramos de oro desde 141 metros.

En el oeste de Idaho, Centerra está adquiriendo 70% del proyecto Crane Creek de Headwater, donde los interceptos históricos incluyen 62.5 metros con 1.21 gramos de oro. El proyecto se ubica a unos 90 km al noroeste de Boise.

Newmont adquirió una participación accionaria de 7.1% en Headwater en agosto de 2022, y Centerra tomó una participación de 9.9% en septiembre de 2024.

Headwater Gold tiene una capitalización bursátil de aproximadamente $38 millones.

Medallion Metals

Medallion Metals (ASX: MM8) planea comenzar trabajos de desarrollo subterráneo en agosto en su proyecto de cobre-oro Ravensthorpe en Australia Occidental, a unos 550 km al sureste de Perth.

Un estudio de factibilidad de diciembre proyectó una operación subterránea con una producción total de 374,000 oz. de oro y 15,000 toneladas de cobre durante una vida inicial de mina de 5.7 años, generando flujo de caja después de impuestos de A$624 millones. El NPV después de impuestos de Ravensthorpe (con una tasa de descuento de 8%) se estimó en A$443 millones, con una TIR de 87%, basada en un precio del oro de A$5,200 ($3,380) por onza. El capital previo a la producción de A$138 millones podría recuperarse en un año.

El procesamiento se realizará en las operaciones Forrestania de Medallion, a unos 160 km al sur de Ravensthorpe. Medallion completó la adquisición de Forrestania a IGO (ASX: IGO) en marzo. La propiedad incluye la planta concentradora Cosmic Bay y la infraestructura relacionada, así como los históricos yacimientos auríferos Teddy Bear y Lounge Lizard. Contar con infraestructura de procesamiento existente en lugar de construir una planta nueva representa un ahorro de capital significativo para el proyecto.

Medallion cuenta con todas las aprobaciones ambientales principales necesarias para avanzar en la planificación final del desarrollo y aseguró un acuerdo de financiamiento y offtake por $50 millones con Trafigura para el concentrado de cobre y el doré de oro de Ravensthorpe. La participación de Trafigura, una de las mayores casas de comercio de materias primas del mundo, aporta tanto financiamiento como un comprador comprometido para la producción futura.

Los resultados de perforación más relevantes de un programa de relleno y extensión de 18,000 metros iniciado en enero incluyen 13.5 metros con 3.3 gramos de oro y 5.1% de cobre desde 380 metros de profundidad en el sondeo DD26KP1243, y 12 metros con 9.9 gramos de oro, 1.8% de cobre y 10.3 gramos de plata desde 58 metros en RC26KP1263.

La perforación también evalúa posibles extensiones de una nueva veta descubierta el año pasado en el footwall de la veta principal Gem, que se encuentra fuera del recurso actual. DD24KP1232 arrojó 7.7 metros con 5.9 gramos de oro, 3.4% de cobre y 22.2 gramos de plata desde 350.5 metros de profundidad, incluyendo 3.7 metros con 11.3 gramos de oro, 4.8% de cobre y 33.3 gramos de plata.

El proyecto alberga 3.15 millones de toneladas indicadas con 4.8 gramos de oro y 0.7% de cobre, que contienen 23,000 toneladas de cobre y 490,000 oz. de oro. Los recursos inferidos agregan 2.56 millones de toneladas con 4.3 gramos de oro y 0.5% de cobre, para 13,000 toneladas de cobre y 360,000 oz. de oro.

En su proyecto aurífero Forrestania, Medallion está validando resultados históricos de perforación del depósito Lounge Lizard. Entre los interceptos significativos bajo el antiguo tajo y en las áreas circundantes se incluyen 11 metros con 6.94 gramos de oro desde 50 metros y 9 metros con 8.69 gramos de oro desde 67 metros.

Medallion Metals tiene una capitalización bursátil de aproximadamente A$351 millones.

Minerals 260

Minerals 260 (ASX: MI6) avanza en su proyecto Bullabulling en Australia Occidental, uno de los mayores proyectos auríferos no desarrollados del país que no está en manos de un productor existente. La región de Eastern Goldfields, alrededor de Kalgoorlie, ha producido más de 200 millones de onzas históricamente y sigue siendo uno de los destinos auríferos más destacados del mundo.

Adquirido en abril de 2025, el proyecto comprende cinco depósitos de oro sobre un paquete de tierras de 1,160 km² en el corazón de Eastern Goldfields, a unos 65 km al suroeste de Kalgoorlie. La compañía apunta a iniciar producción a fines de 2028, y las actividades tempranas de construcción ya están en marcha.

Un estudio de prefactibilidad publicado en julio delineó una mina a cielo abierto con producción de 150,000 oz. de oro por año durante 19 años, con un costo sostenido total de A$2,500 por onza, generando un flujo de caja libre anual promedio de A$330 millones bajo un precio base del oro de $3,800 por onza. El estudio proyectó un NPV después de impuestos (con tasa de descuento de 5%) de A$2.3 mil millones, una TIR de 43% y una recuperación en dos años del capital previo a la producción de A$115 millones.

El PFS se basó en reservas probables de 90 millones de toneladas con una ley de 0.86 gramos de oro para 2.5 millones de onzas contenidas. La operación comenzaría con una planta convencional de lixiviación en carbón en pulpa (CIL) de 5 millones de toneladas por año, con posibilidad de expansión posterior a 7.5 millones de toneladas por año.

Minerals 260 actualizó recientemente su estimación de recursos en función de unos 78,000 metros de perforación realizados desde la adquisición, elevando el recurso de 2.3 millones oz. de oro a 6.2 millones oz. de oro. La estimación actualizada respaldará una reserva mineral revisada que se completará junto con el estudio de factibilidad definitivo.

Bullabulling contiene actualmente 140 millones de toneladas indicadas con 0.98 gramos de oro para 4.4 millones de onzas contenidas, además de 51 millones de toneladas inferidas con un promedio de 1 gramo de oro para 1.7 millones de onzas.

Entre los resultados de perforación recientes se incluyen 20 metros con 3.4 gramos de oro desde 93 metros en el sondeo BBRC0668 en el depósito Phoenix; 15 metros con 2.3 gramos de oro desde 204 metros en BBRC0700 en el depósito Bachus; y 18 metros con 2.9 gramos de oro desde 332 metros en el depósito Dicksons.

Minerals 260 tiene una capitalización bursátil de aproximadamente A$1.7 mil millones.