Los nuevos datos de inflación publicados esta semana han desplazado las expectativas del mercado hacia que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión de septiembre, y los operadores ya no descuentan por completo una subida este año.

El Departamento de Trabajo informó el jueves que los precios al productor se mantuvieron sin cambios en julio respecto al mes anterior. Un día antes, el departamento informó que los precios al consumidor apenas subieron en julio, tras haber caído en junio.

Estas cifras fueron un alivio para los mercados. Los operadores temían que un repunte de los precios de la energía, impulsado por la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán, obligara a la Fed a subir las tasas. Lo que está en juego va mucho más allá de las mesas de trading: la tasa de fondos federales sirve de referencia para los costos de crédito en toda la economía, desde las tarjetas de crédito y los préstamos para automóviles hasta las hipotecas y la deuda corporativa, por lo que incluso un movimiento de un cuarto de punto afecta las finanzas de los hogares y las empresas.

La fijación de precios de mercado se ha ajustado en consecuencia, como señaló Walter Bloomberg en X:

🇺🇸 TRADERS NO LONGER FULLY PRICE IN A FED RATE HIKE THIS YEAR

Prediction markets now see a 70% chance the Fed holds rates steady in September, versus 29% odds of a 25bp hike.

A 25bp cut is priced at just 2%.

Markets are increasingly betting the Fed can remain on hold as… pic.twitter.com/UyVoLzGrso

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 13, 2026

Qué muestran los datos

El índice general de precios al consumidor se moderó a un 3,4 % interanual en julio, frente al 3,5 % de junio. En términos mensuales, subió apenas un 0,1 %.

Los precios de la energía cayeron un 1,5 % en términos mensuales, ayudados por el alivio de los precios del petróleo pese a las tensiones persistentes en Medio Oriente. La gasolina bajó un 2,9 %, lo que marcó un segundo mes consecutivo de descenso y contribuyó a reducir la cifra general.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 0,2 % en el mes y un 2,5 % en el año, ambas cifras en línea con las previsiones.

Incluso con la moderación de julio, el crecimiento de los precios sigue muy por encima del objetivo del 2 % de la Fed en las medidas que el banco central fija oficialmente como referencia, lo que deja a los responsables de la política monetaria poco margen para declarar la victoria.

Analistas de Citi dijeron a sus clientes que los datos no le dan a la Fed una nueva razón para endurecer su postura sobre las tasas, y describieron el informe del IPC de julio como "benigno y en gran medida sin novedades".

Según CME FedWatch, ahora hay una probabilidad de alrededor del 71 % de que la Fed mantenga las tasas en su reunión del 15 y 16 de septiembre, frente a un 28 % de probabilidades de una subida.

La Fed sigue dividida

No todos en el banco central se sienten cómodos con quedarse quietos. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, fue una de las tres responsables de la política monetaria que votaron a favor de subir las tasas el mes pasado, cuando la Fed dejó sin cambios su tasa de política monetaria en el rango de 3,50 % a 3,75 %.

Hammack señaló que las empresas ya están subiendo precios en anticipación a futuras presiones de costos. Sostuvo que la Fed necesita actuar ahora para devolver la inflación a su objetivo del 2 % más rápidamente.

El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, adoptó una postura más cautelosa. Dijo que gran parte de la inflación reciente provino de choques temporales como los aranceles, los precios más altos del petróleo y el auge de la inversión en inteligencia artificial, todos los cuales deberían moderarse con el tiempo. También señaló que los titulares que muestran una inflación a la baja pueden ayudar a mantener bajo control las expectativas del público, lo que reduce la necesidad de subir las tasas.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien asumió el cargo en mayo, no ha dado ninguna orientación pública sobre sus planes. El presidente Trump, por su parte, ha seguido presionando por tasas más bajas, y culpa a los funcionarios de la Fed de bloquear los recortes.

La Fed publicará nuevas proyecciones económicas después de la reunión de septiembre, la primera actualización de esos pronósticos desde junio. Según las previsiones de junio, la mayoría de los funcionarios esperaba que la inflación se mantuviera entre el 2,2 % y el 2,5 % hasta finales de 2027. La inflación, medida por el índice de Gasto de Consumo Personal (PCE) que la Fed toma como referencia, se situó en un 3,7 % en junio, muy por encima de esa trayectoria proyectada y del objetivo del 2 % del banco central.

Entre ahora y la decisión, los responsables de la política monetaria evaluarán la próxima ronda de informes mensuales de empleo e inflación, que mostrarán si la moderación de julio se extendió a agosto.

La próxima reunión de la Fed está programada para el 15 y 16 de septiembre.

Fuente: CoinCentral