Las apuestas a que la Reserva Federal entregará nuevas alzas de tasas de interés repercutieron el viernes en los mercados asiáticos. Los bonos gubernamentales japoneses se desplomaron, el yen se mantuvo cerca de 160 por dólar y el bitcoin cayó por debajo de los 69.000 dólares, mientras los principales índices bursátiles de la región recortaban gran parte de un rebote inicial, en un contexto en que la inquietud de los inversores por el cambio de liderazgo en Nvidia seguía pesando sobre las acciones vinculadas a la IA.

La Fed y las tasas

El rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años subió unos 7 puntos básicos a alrededor del 2,87%, tocando el máximo del día. Los JGB acompañaron a la baja a los bonos del Tesoro de EE.UU. por segunda sesión consecutiva, a medida que los operadores aumentaban sus apuestas a un endurecimiento más enérgico de la Fed, con el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años operando cerca del 5,13%.

Durante la noche, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que la inflación sigue siendo persistentemente alta y que el banco central necesitará actuar con el tiempo para llevarla de vuelta al 2%. Describió la economía estadounidense como cada vez más fuerte pero sin sobrecalentarse. Sus comentarios siguieron a los datos de precios al consumidor de octubre de esta semana, más altos de lo esperado, tras los cuales los mercados asignaron una alta probabilidad a una alza de 25 puntos básicos en la decisión de la Fed del 9 de diciembre, junto con una posibilidad remota de un movimiento de 50 puntos básicos. Esa reunión es la próxima decisión de política programada de la Fed, lo que da a los mercados un punto fijo a observar mientras calibran sus expectativas de tasas.

El yen y Japón

El dólar-yen operó cerca de 159,90. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, dijo que está viendo movimientos cambiarios unilaterales y rápidos y que se comunicará con el Tesoro de EE.UU. para responder de manera adecuada, añadiendo que ambos países establecieron una postura compartida sobre divisas en su cumbre. Se negó a comentar sobre una intervención.

Sus comentarios se produjeron después de que la Fed de Nueva York confirmara que el Tesoro de EE.UU. compró yenes en julio —su primera intervención de compra de yenes desde 1998— junto con la propia intervención de Japón en la divisa. Ese historial le da una relevancia adicional al acercamiento a 160, ya que ambos gobiernos ya han demostrado este año que están dispuestos a entrar en el mercado. Katayama también dijo que el gobierno adelantará subsidios de invierno para las facturas de servicios públicos con el fin de aliviar los costos de energía de los hogares.

Petróleo y geopolítica

El Brent operó cerca de los 95,70 dólares y el WTI cerca de los 88,40 dólares, ambos ligeramente a la baja. Esto pese a una afirmación de la Guardia Revolucionaria de Irán de que destruyó un radar de alerta temprana de EE.UU. en Baréin, en respuesta a un ataque contra una torre de telecomunicaciones en Sirik. La afirmación no pudo ser verificada de forma independiente y no hubo comentarios inmediatos de EE.UU. La Guardia también advirtió a las empresas que trabajan con EE.UU. sobre los envíos de petróleo a través del estrecho de Ormuz, el punto de estrangulamiento petrolero más importante del mundo, por el que pasa aproximadamente una quinta parte del volumen mundial de crudo —una de las razones por las que las advertencias sobre esa vía resonan tan directamente en los precios del crudo.

Barclays dijo que el mercado está demasiado relajado respecto a los riesgos, señalando que los flujos de Medio Oriente siguen en torno al 85% de los niveles de antes de la guerra —todavía un 15% por debajo de lo normal— y que los inventarios fuera de China están deprimidos. Goldman Sachs también dijo que los riesgos para su pronóstico del petróleo están sesgados al alza. Las aerolíneas sienten la presión a medida que expiran las coberturas de combustible contratadas antes de la guerra, con el combustible de aviación cerca de los 148 dólares por barril.

Bolsas asiáticas

El Nikkei 225 subía cerca del 0,8% alrededor de los 61.300 puntos en la operación de la tarde, por debajo de la ganancia de aproximadamente el 1,4% al mediodía. El más amplio Topix subió cerca del 0,3%. El Kospi revirtió un avance inicial del 2% para operar con una caída de cerca del 0,7% en torno a los 5.300 puntos, con SK Hynix perdiendo más del 2% y Samsung Electronics cediendo cerca del 0,6%, mientras el Kosdaq mantenía una ganancia de aproximadamente el 1,5%. El Hang Seng de Hong Kong cayó cerca del 1% hasta alrededor de los 23.770 puntos, y el Shanghai Composite subió marginalmente cerca del 0,2%. El Banco Popular de China fijó su tipo de referencia USD/CNY en 6,7152, frente a una estimación de 6,6756.

La renuncia de Jensen Huang como director ejecutivo de Nvidia siguió siendo el principal lastre para los valores de IA. Las acciones de Nvidia cayeron cerca del 3% en la operación prolongada de EE.UU., y la surcoreana Naver también retrocedió. Con Nvidia entre las posiciones de mayor peso en los índices globales, sus oscilaciones rara vez se limitan a una sola acción —por eso los fabricantes de chips y proveedores de IA de toda Asia tienden a operar en sintonía. Citi dijo que los inversores podrían mirar a AMD, Arista y Broadcom como alternativas. En China, SMIC reportó un ingreso récord de aproximadamente 3.190 millones de dólares en el tercer trimestre y más que duplicó su utilidad. Su co-director ejecutivo dijo que el ingreso de todo el año debería superar los 12.000 millones de dólares, pero advirtió que el suministro ajustado de equipos para fabricación de chips podría perturbar el gasto de capital.

IA y tecnología

Los resultados continuaron respaldando la historia del gasto en IA. Cisco superó los pronósticos y elevó su perspectiva anual, con ingresos de IA de los hiperescaladores listos para más que duplicarse. Applied Materials superó las expectativas del cuarto trimestre y guio por encima del consenso mientras la demanda de equipos para chips se mantiene. Cerebras reportó ingresos récord, elevó su perspectiva para 2026 y dijo que espera triplicar sus ingresos en 2027, con una cartera de pedidos de alrededor de 26.000 millones de dólares. Goldman Sachs pronosticó que el gasto anualizado relacionado con la IA alcanzará 1,4 billones de dólares para fines de 2027, casi el 4% de la economía de EE.UU. —cifras que explican por qué los resultados de proveedores como Cisco y Applied Materials se tratan como termómetros de la demanda de IA en toda la industria. Por su parte, ByteDance planea una recompra de acciones de 6.000 millones de dólares con una valoración de alrededor de 400.000 millones, un 20% más en un año, según un informe.

Oro y cripto

El oro subió cerca del 0,7% hasta alrededor de los 3.914 dólares y la plata operó en torno a los 50 dólares. BlackRock describió el panorama del oro como más equilibrado, con las compras de bancos centrales compensando la presión de mayores rendimientos reales y un dólar firme. La gestora considera que el soporte del metal sigue intacto pese a una caída cercana al 30% desde su máximo histórico, y espera ganancias más moderadas de aquí en adelante. Société Générale espera que la reponderación de los índices de commodities de enero añada alrededor de 3.300 millones de dólares en compras netas de futuros de oro.

El bitcoin cayó más del 6% a niveles inferiores a los 69.000 dólares, descendiendo por debajo de los 70.000 por primera vez desde agosto, mientras los ETF de bitcoin al contado de EE.UU. prolongaron una racha de salidas que ha llevado los retiros de noviembre a cerca de 2.000 millones de dólares. Con las salidas de noviembre acercándose a esa marca, si persisten hasta la decisión de la Fed del 9 de diciembre es el detalle que muchos operadores seguirán.

Australia y Nueva Zelanda

El dólar australiano operó cerca de 0,6800 y el dólar neozelandés cerca de 0,5540. La ventaja de rendimiento que los bonos australianos a 10 años mantenían sobre los del Tesoro de EE.UU. a comienzos de año ha desaparecido, con la Fed inclinada hacia alzas y el Banco de Reserva de Australia aparentemente en pausa. UBS espera que el RBA mantenga una política restrictiva, sin recortes de tasas antes de fines de 2027, en un contexto donde el auge de la IA alimenta la inflación mientras el crecimiento se desacelera al 1,4%. En Nueva Zelanda, el PMI manufacturero cedió a 54,9 en octubre, pero marcó el 16º mes consecutivo de expansión.

Próximamente

Anthropic fijará el precio de su OPI el 18 de noviembre, con el inicio de la negociación en Nasdaq previsto para el día siguiente. Se informa que la operación está suscrita aproximadamente seis veces, y la compañía apunta a una valoración de alrededor de 1 billón de dólares —la mitad de la cifra de 2 billones que alguna vez se rumoreó en círculos de mercado. Tras una sesión en la que las acciones vinculadas a la IA lucharon por consolidarse, la fijación de precio también servirá como una lectura del apetito de los inversores por grandes cotizaciones de IA.