La funcionaria de la Reserva Federal Paulson señaló en una aparición en CNBC que la reciente votación de política fue directa, enfatizando que la inflación sigue siendo demasiado alta y que el banco central debe actuar si el progreso se estanca. Los comentarios se producen en un momento en que el Comité de Mercado Abierto Federal ha mantenido estable su tasa de referencia de los fondos federales tras el agresivo ciclo de endurecimiento que comenzó en 2022, cuando la inflación alcanzó un máximo por encima del 9 por ciento.

Comentarios clave de Paulson en CNBC:

• La inflación es demasiado alta y la Fed quiere reducirla.
• Este es un momento complicado para la política monetaria.
• El entorno actual es una economía de "baja contratación, bajos despidos".
• Los responsables de fijar precios han indicado que no sienten poder trasladar los aumentos de costos a los consumidores.
• Paulson está sopesando esa señal desinflacionaria frente al auge de la IA y la fortaleza de los mercados bursátiles.
• Mantiene una mente abierta sobre la dirección futura de la política de tasas.
• Sobre la reciente votación: "Para mí, la votación no fue una decisión ajustada".
• Ve la inflación subyacente en el rango del 2,4–2,8 %.
• Si la inflación no muestra más progreso, la Fed necesita actuar.

Los comentarios de Paulson destacan la tensión entre las señales de enfriamiento de las presiones de precios a nivel del consumidor y las condiciones financieras más amplias que siguen favoreciendo el crecimiento. Su observación de que las empresas tienen dificultades para trasladar los aumentos de costos sugiere un debilitamiento del poder de fijación de precios, una dinámica que la Fed monitorea de cerca en busca de evidencia de que la inflación converge hacia su objetivo del 2 %. Con la inflación subyacente estimada entre el 2,4 % y el 2,8 %, las presiones de precios se mantienen significativamente por encima de esa meta, a pesar de que la inflación general ha disminuido sustancialmente desde su máximo.

Al mismo tiempo, Paulson señaló que las ganancias en los mercados bursátiles y el continuo aumento de inversión en inteligencia artificial representan factores contrapuestos que podrían sostener la demanda y complicar la trayectoria desinflacionaria. La descripción de la economía como de "baja contratación, bajos despidos" apunta a un mercado laboral caracterizado por una menor rotación, donde tanto la contratación como los despidos se han ralentizado en comparación con ciclos anteriores, una dinámica que puede moderar las presiones salariales sin producir el aumento del desempleo típico de recesiones más profundas.

La evaluación de Paulson de que la votación no fue una decisión ajustada señala un compromiso firme con la postura de política actual y sugiere un apetito limitado, al menos entre algunos participantes del FOMC, para recortes de tasas a corto plazo en ausencia de un mayor progreso en la inflación. Su disposición a actuar si las presiones de precios se estancan subraya que la trayectoria de la política dependerá de los datos entrantes, particularmente sobre la inflación y las condiciones del mercado laboral, en los próximos meses.