La Reserva Federal dejó sin cambios su tasa de fondos federales de referencia en 3.50%–3.75% el miércoles, marcando la sexta pausa consecutiva mientras la inflación se mantiene por encima del objetivo. La decisión se aprobó 9–3, el resultado más dividido del FOMC desde septiembre de 2016, y desencadenó una fuerte venta de acciones, aunque el precio de Bitcoin apenas reaccionó.

La división de la Fed revela crecientes preocupaciones sobre la inflación

Si bien la Reserva Federal mantuvo las tasas estables, la votación reveló divisiones inusualmente profundas entre los responsables de política. Tres presidentes de la Fed regional — la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan — se separaron de la mayoría y votaron a favor de un aumento de un cuarto de punto, subrayando la creciente preocupación de que la inflación siga siendo demasiado alta. Una disidencia hawkish de esta magnitud es poco común; la última vez que tres miembros del FOMC disintieron a favor de una política más restrictiva fue durante la lucha contra la inflación del ciclo de mediados de la década de 2000.

Al hablar posteriormente, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, restó importancia al desacuerdo, diciendo que había "pedido una buena pelea familiar" y la obtuvo. Sin embargo, transmitió un mensaje firme sobre la inflación, rechazando cualquier sugerencia de que el banco central se esté volviendo más tolerante con el crecimiento de los precios por encima del objetivo.

"El objetivo es del 2 por ciento", dijo Warsh, advirtiendo que la persistencia de la inflación no puede revertirse rápidamente. "Más de cinco años de inflación por encima del objetivo no pueden curarse en nueve semanas."

Las acciones caen mientras los inversores se preparan para tasas más altas

Las acciones cayeron bruscamente mientras los inversores reaccionaban a los comentarios de Warsh, con pérdidas que se aceleraron a lo largo de la tarde.

El Dow Jones Industrial Average cerró con una caída de 1.153 puntos, o 2.19%, a 51.594,14 — su peor descenso desde abril de 2025. El S&P 500 cayó 1.52%, y el Nasdaq Composite perdió 1.74% antes de que ambos índices cayeran aún más hacia el cierre.

Mientras tanto, el rendimiento del Tesoro a 30 años subió al 5.14%, un nivel que no se había visto de manera constante desde principios de la década de 2000, reflejando las expectativas de que las tasas de interés pudieran mantenerse más altas durante más tiempo. El aumento de los rendimientos en el segmento largo se traslada directamente a las tasas hipotecarias, los costos de endeudamiento corporativo y la tasa de descuento que los inversores utilizan para valorar las ganancias futuras — una combinación que históricamente ha presionado las valoraciones accionarias.

Por qué Bitcoin apenas reaccionó

Bitcoin ignoró en gran medida la venta del mercado, subiendo aproximadamente 0.1% en 24 horas. Las liquidaciones de criptomonedas totalizaron casi 283 millones de dólares, pero el daño fue limitado en comparación con otros activos de riesgo.

El movimiento extendió una tendencia que ya estaba en marcha: Bitcoin se había estado separando de las acciones y las acciones tecnológicas durante semanas. En el último mes, BTC ganó aproximadamente 7.7%, mientras que el S&P 500 cayó 2.4% y las acciones apalancadas de semiconductores dropped más del 20%. El desacoplamiento ha reavivado el debate sobre si Bitcoin se está comportando más como un depósito de valor independiente de los ciclos de riesgo tradicionales, o si su resiliencia proviene principalmente de la dinámica de posicionamiento en lugar de un cambio estructural en su perfil de correlación.

Los inversores de criptomonedas ya se habían retirado antes de la reunión de la Fed. Una racha de siete días de entradas que llevó casi 1.000 millones de dólares a los ETF de Bitcoin terminó el 23 de julio, reduciendo los flujos de ETF de 2026 en aproximadamente 4.500 millones de dólares. Con el posicionamiento especulativo y el apalancamiento ya reducidos, hubo menos presión de venta forzada que en áreas como las acciones de semiconductores.

¿Qué viene ahora?

La atención ahora se vuelve hacia el Simposio de Política Económica de Jackson Hole, uno de los eventos más seguidos en el calendario de la banca central global. La reunión anual a menudo ha servido como una plataforma para que los líderes de la Fed señalen grandes cambios en la política monetaria y ofrezcan pistas sobre la dirección futura de las tasas de interés.

Los mercados estarán atentos a la aparición del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el 27 de agosto para cualquier indicación de cómo los responsables de política están pensando en el camino a seguir. El próximo punto de decisión importante llega en la reunión del FOMC del 15 y 16 de septiembre de la Reserva Federal, donde los funcionarios evaluarán los últimos datos de inflación y económicos antes de decidir su próximo movimiento.