La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, dijo el lunes que la expansión de la inteligencia artificial, los precios más altos del petróleo y las disrupciones en la cadena de suministro vinculadas al conflicto en Medio Oriente podrían seguir incrementando la presión inflacionaria en los próximos meses.

Al hablar en Oakland, California, Cook dijo que el momento, el número y el tamaño de cualquier alza adicional de tasas de interés dependerían de los datos económicos entrantes y de cómo responde la economía a las acciones de política ya tomadas. Señaló que el mercado laboral parece estar bien posicionado para manejar tasas de interés más altas.

Cook, miembro votante permanente del Comité Federal de Mercado Abierto, dijo que considerará qué tasa de política podría ser necesaria para seguir guiando la inflación hacia la meta del 2% de la Reserva Federal. Sus comentarios sugirieron que los riesgos inflacionarios podrían estar ampliándose, mientras que consideró que el mercado laboral es lo suficientemente fuerte para absorber condiciones financieras más restrictivas.

Presión de precios relacionada con la IA

Cook distinguió entre los aumentos de precios limitados a sectores específicos y la presión inflacionaria que afecta a la economía en general. Dijo que los precios de bienes relacionados con la IA, como chips, computadoras y software, se han disparado debido a la fuerte demanda en esas áreas. Usar la política monetaria para contrarrestar tales aumentos de precios sectoriales podría ser un error, señaló, porque las herramientas de la Reserva Federal son demasiado amplias para dirigirse a sectores específicos y abordar cambios en precios relativos no es el papel del banco central.

Al mismo tiempo, Cook dijo que la inversión en IA podría generar presión inflacionaria en toda la economía. La construcción de centros de datos requiere mano de obra energía, y la infraestructura resultante se usa en múltiples sectores. Indicó que hay inversión adicional aún en el pipeline.

Cook señaló que los costos de electricidad y agua aumentaron alrededor del 5% en el último año, mientras que los precios de los bienes básicos han subido más del 3% este año. También dijo que una gran parte del alza de los precios de las acciones en los últimos años refleja el entusiasmo por la IA, y que el aumento resultante de la riqueza de los hogares parece estar apoyando el gasto del consumidor. Eso podría permitir que presiones de precios más amplias y nuevas reemplacen a la inflación en los sectores relacionados con la IA a medida que estas se moderen, dijo.

Sus comentarios apuntan a los costos de servicios públicos y al ritmo de la inversión en centros de datos como indicadores a observar en las próximas lecturas de inflación, ya que planteó ambos como canales a través de los cuales la demanda sectorial podría convertirse en presión para toda la economía.

Los precios más altos del petróleo y las disrupciones en la cadena de suministro asociadas con el conflicto de Medio Oriente también siguen transmitiéndose a la economía. La expectativa de Cook de que esta transmisión aún está en curso deja los precios de la energía y los acontecimientos relacionados con el conflicto como factores en las perspectivas de la política de tasas de interés.

Productividad y mercado laboral

Cook dijo que un auge de productividad oportuno podría contrarrestar la presión inflacionaria más amplia si aumenta la capacidad de oferta más que la demanda. Espera que las ganancias de productividad generen una disminución moderada de la inflación en los próximos años, pero no lo suficientemente pronto para compensar lo que describió como una presión inflacionaria en expansión más adelante este año.

Dijo que hay evidencia limitada hasta ahora de que la IA esté cambiando la estructura del mercado laboral, aunque espera que la tecnología transforme las prácticas comerciales y el empleo en el futuro. Cook dijo que espera que la adopción avance de manera que la creación de empleo iguale o supere la destrucción de empleo.

También está atenta a cualquier aumento temporal del desempleo. En esa situación, dijo Cook, la Reserva Federal tendría herramientas limitadas porque recortar las tasas de interés para amortiguar el mercado laboral podría incrementar la inflación.

Los comentarios de Cook llegaron mientras los responsables de la política monetaria continúan evaluando los efectos de decisiones de tasas anteriores. Dijo que los ajustes futuros se guiarían por la respuesta de la economía a la política, así como por los datos de inflación y del mercado laboral en los próximos meses.

Umbrales de regulación bancaria

La vicepresidenta de Supervisión de la Reserva Federal, Michelle Bowman, no abordó las perspectivas económicas ni de política monetaria en la cobertura revisada. La atención se centró en cambio en un informe que indica que la Reserva Federal está considerando elevar los umbrales de activos que activan requisitos bancarios más estrictos.

Los umbrales determinan cuándo los bancos quedan sujetos a pruebas de estrés y a reglas más exigentes de capital, liquidez y reporte. Los posibles cambios tendrían en cuenta la inflación y el crecimiento económico. Bowman ha argumentado previamente que los umbrales fijos se vuelven más restrictivos con el tiempo, y en enero sugirió que podrían indexarse al producto interno bruto nominal.

Actualmente, los requisitos se vuelven más estrictos en niveles de activos de 100.000 millones, 250.000 millones y 700.000 millones de dólares. Mover el umbral superior hacia 1 billón de dólares podría dar a los prestamistas regionales más grandes más espacio para crecer, aunque la propuesta aún está en formación, y cualquier cambio formal pasaría por el proceso habitual de elaboración de normas de la Fed, comenzando con una de regla y un período de comentarios públicos.

El informe original está disponible en investingLive.