Sesión europea

La sesión europea presenta dos publicaciones programadas: la tasa de desempleo suiza y el informe final del PIB del segundo trimestre de la zona del euro. Se espera que ninguna de las dos cambie los cálculos de política de los respectivos bancos centrales, por lo que la reacción del mercado probablemente será moderada. Las cifras finales del PIB rara vez provocan grandes movimientos porque la forma general del crecimiento ya se conoce a partir de estimaciones previas, aunque las revisiones de los componentes de crecimiento o inflación aún pueden afinar la imagen de la economía de la zona del euro de cara a la decisión del BCE.

Como recordatorio, se espera ampliamente que el Banco Central Europeo (BCE) suba las tasas 25 puntos base en su próxima reunión, lo que llevaría la tasa de política al 2,50%, al tiempo que daría señales de un menor apetito por más endurecimiento. Por su parte, se espera que el Banco Nacional Suizo (BNS) mantenga las tasas de interés sin cambios al menos hasta junio de 2027, una divergencia que ha mantenido al franco en el foco de los operadores que operan con diferenciales de tasas, aunque los propios datos laborales suizos rara vez mueven el mercado.

Sesión estadounidense

La sesión estadounidense no tiene datos económicos en la agenda, con los mercados de EE.UU. cerrados por el feriado del Día del Trabajo. El Día del Trabajo, que se celebra el primer lunes de septiembre, marca tradicionalmente un período tranquilo para la negociación en EE.UU., con una liquidez más reducida que puede amplificar pequeños movimientos, y la ausencia de participantes estadounidenses podría mantener el comportamiento de los precios mayormente dentro de rangos.

Los operadores también esperan el informe del IPC de EE.UU. del viernes, que ayudará a decidir si la Reserva Federal sube las tasas en su próxima reunión o mantiene los tipos sin cambios un mes más. Con las expectativas de tasas habiéndose movido bruscamente en ambas direcciones durante la semana pasada, el dato de inflación es el último gran indicador antes de la decisión de la Fed, lo que explica por qué el posicionamiento previo puede mantenerse cauteloso.

Como recordatorio, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, hizo comentarios sorprendentemente dovish el jueves, lo que desencadenó una repricing dovish de las expectativas de tasas y redujo la probabilidad implícita de una subida al 48%. Sin embargo, esos movimientos impulsados por Waller se borraron en gran medida el viernes tras conocerse que el informe de nóminas no agrícolas (NFP) triplicó aproximadamente las estimaciones de consenso. Las probabilidades de subida de tasas volvieron a saltar al 56%, aproximadamente el nivel observado antes de los comentarios de Waller.