Los precios de referencia del gas natural en Europa subieron el martes por la mañana en Ámsterdam, mientras la crisis en Medio Oriente sigue actuando como un importante choque de oferta y Europa libra una carrera contrarreloj para acumular inventarios antes del invierno.

El precio del contrato del mes más cercano en la Title Transfer Facility (TTF) holandesa, la referencia del comercio de gas en Europa, subió un 2% a las 8:40 a.m. hora de Ámsterdam, alcanzando su nivel más alto desde la crisis energética de 2022-2023. Con un valor de 86,90 dólares (74,820 euros) por megavatio-hora (MWh), el precio ya supera los niveles de enero de 2023, cuando Europa enfrentó su primer invierno sin la mayor parte del suministro de gas por gasoductos desde Rusia. Desde entonces, el almacenamiento ha cobrado una importancia adicional, ya que las normas de la UE exigen que los Estados miembros llenen sus sitios de almacenamiento hasta el 90% de su capacidad para el 1 de noviembre de cada año, un objetivo que parece cada vez más lejano con los sitios por debajo del 70%.

La semana pasada, los precios del gas en Europa registraron su cuarto avance semanal consecutivo, ya que la reescalada en Medio Oriente apagó las esperanzas de que los flujos de GNL a través del estrecho de Ormuz pudieran normalizarse pronto.

Los precios se han disparado en las últimas semanas debido a que los sitios de almacenamiento de gas en toda Europa permanecen llenos en menos del 70%, frente al 82% en la misma fecha de 2025 y un promedio quinquenal superior al 80%. Europa llega al invierno con uno de los niveles de almacenamiento de gas más bajos en dos décadas, tras una guerra en Medio Oriente que paralizó el suministro de GNL de Catar, disparó los precios del gas y del GNL tanto en Europa como en Asia, e intensificó la competencia por los cargamentos globales de GNL disponibles que no necesitan cruzar puntos de estrangulamiento cargados de tensión geopolítica. Catar se había convertido en uno de los mayores proveedores de GNL de Europa tras la pérdida del gas ruso por gasoducto, lo que hace que la interrupción de sus rutas de exportación a través del estrecho de Ormuz —un punto de estrangulamiento por el que pasa aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de GNL— sea especialmente grave para el continente.

"Existe el potencial de una 'lucha global por el combustible', especialmente en un invierno más frío", declaró la semana pasada Go Katayama, analista principal de insights de GNL en la firma de inteligencia Kpler, a Bloomberg.

Como señal de una competencia en intensificación, el precio spot del GNL en Asia subió la semana pasada a su nivel más alto desde 2022.

"Los precios del gas en Europa y Asia se han disparado a medida que el mercado se ajusta a una interrupción más prolongada del suministro de GNL", escribieron los analistas de Timera Energy en una nota a comienzos de esta semana. "Europa está subiendo los precios para superar a Asia en la puja por el GNL marginal".

Por ahora, los puntos a vigilar en los próximos meses son el ritmo de las inyecciones de almacenamiento restantes antes del plazo de noviembre, la llegada de cargamentos de GNL de proveedores ajenos al estrecho de Ormuz, como Estados Unidos, y los pronósticos meteorológicos que determinarán la demanda de calefacción de cara al invierno.

Por Michael Kern para Oilprice.com