Los precios del cobre en la Bolsa de Metales de Londres alcanzaron un máximo histórico el lunes 7 de septiembre, con el contrato de referencia a tres meses llegando a un pico de 14.533 dólares por tonelada métrica. Los futuros cotizaron luego 0,9% más arriba, a 14.510 dólares, superando el récord previo establecido en enero. El metal acumula un avance del 16% en 2026 y de casi el 47% en los últimos doce meses.

El repunte ha sido impulsado por una combinación de incertidumbre arancelaria en Estados Unidos y un debilitamiento de la producción minera, lo que ha intensificado la competencia por el cobre fuera del país norteamericano.

¿Por qué el cobre alcanzó un récord?

El alza refleja más que un aumento del consumo industrial. El temor a posibles aranceles sobre materiales refinados importados ha generado una prima en el cobre del COMEX de Nueva York, llevando a los traders a enviar cobre del LME a Estados Unidos. El cobre es un metal industrial de referencia ampliamente negociado, y su precio suele observarse como un indicador de la actividad manufacturera y de construcción en general.

Las importaciones de cobre de EE. UU. superaron las 220.000 toneladas en julio. La República del Congo envió un récord de 53.290 toneladas, equivalentes al 23,9% del total importado, un aumento pronunciado frente al volumen anual previsto para 2024, inferior a las 32.000 toneladas.

Hacia fines de julio, los almacenes del CME concentraban el 58% de las existencias visibles globales en bolsa. Este flujo de metal hacia Estados Unidos redujo la disponibilidad en el LME, provocando que los contratos londinenses cercanos cotizaran por encima de los diferidos y generando una estructura de mercado en backwardation, una configuración que suele señalar escasez inmediata de metal entregable.

El resultado es un precio cada vez más determinado por la ubicación geográfica de los inventarios y no solo por la oferta global. Cristián Cifuentes, analista de Cesco, describió la situación como una escasez local y no como un superávit global de demanda.

¿Qué está sucediendo con la oferta minera mundial?

Según datos preliminares del Grupo Internacional de Estudio del Cobre, la producción minera total cayó 1,1% interanual en los primeros seis meses de 2026, mientras que la producción de concentrados —la principal fuente de materia prima para la fundición— se redujo 2,6%.

Los recortes de producción en Chile, Indonesia y el Congo superaron los avances de Perú y Mongolia, según el WSJ. Poner en producción nuevas minas de cobre suele tomar muchos años, lo que limita la rapidez con la que la oferta puede responder a precios más altos.

La menor producción minera ha ayudado a sostener los precios aunque el sector refinado permanezca en superávit. La producción de cobre refinado subió 2,4% en el primer semestre, generando un excedente de aproximadamente 131.000 toneladas frente a la demanda, en comparación con un superávit de 114.000 toneladas el año pasado.

Agosto marcó el nivel más bajo de ingresos por exportaciones de cobre de Chile en más de un año. Sin una recuperación en la segunda mitad, la oferta minera mundial total podría caer en términos anuales por primera vez desde 2017.

¿Cómo están remodelando los aranceles de EE. UU. el comercio del cobre?

Washington ya ha impuesto aranceles sobre los productos de cobre cubiertos y sus derivados. Los traders buscan ahora mayor claridad sobre si el presidente Donald Trump extenderá los aranceles a las importaciones de cobre refinado.

Según Reuters, una recomendación del Departamento de Comercio que debía presentarse antes del verano no ha derivado en ningún anuncio público. Esto ha mantenido viva la prima del COMEX y ha alentado el acopio en EE. UU., aunque los precios siguen siendo vulnerables a cualquier nuevo anuncio. ING ha señalado que una exclusión para el cobre refinado podría reducir la prima arancelaria.

¿Es relevante el repunte del cobre para el mundo cripto?

The Bull Theory destacó la racha récord del cobre en la Bolsa de Metales de Londres en una publicación en X, citando los aranceles y las presiones de oferta, y señaló el uso del metal en teléfonos inteligentes, autos eléctricos y circuitos eléctricos.

https://x.com/BullTheoryio/status/2097039701492568276

BREAKING: Copper just hit an all time high on the London Metal Exchange, the world's benchmark market for metals. It's up 17% in the past year alone, driven by expectations that Trump will expand tariffs on refined copper imports. Copper powers everything from smartphones to… pic.twitter.com/lPUkrf5G4Q — Bull Theory (@BullTheoryio) September 7, 2026

Los mineros de Bitcoin requieren conexiones eléctricas de gran capacidad, y el cobre también se usa en cables y transformadores eléctricos. La minería de criptomonedas figura entre los factores que contribuyen al aumento de la demanda de energía, según la Administración de Información de Energía de Estados Unidos. La Agencia Internacional de Energía reconoce al cobre como uno de los metales clave en las redes eléctricas.

Perspectivas

Los precios del cobre a corto plazo estarán influidos por la certeza arancelaria de EE. UU., la productividad minera y la dispersión de las existencias en bolsa. Los precios altos, los costos de financiamiento y la debilidad manufacturera podrían frenar la demanda, mientras que la demanda sostenida de redes eléctricas, centros de datos y electrificación podría mantener en primer plano las preocupaciones por la oferta. La forma en que los responsables de política resuelvan la cuestión arancelaria del cobre refinado, y si la producción minera se estabiliza en la segunda mitad, probablemente determinarán si la actual desconexión entre los mercados de cobre de EE. UU. y el mundial persiste o se revierte.