El próximo movimiento del dólar depende de la decisión de la Reserva Federal de esta noche, y los mercados están inusualmente inciertos sobre el resultado. Los economistas siguen inclinándose por mantener las tasas, con probabilidades de CME FedWatch cerca de 68.5% para que no haya cambios. Sin embargo, los comentarios restrictivos de Kevin Warsh sobre no tener "tolerancia" para la inflación, junto con un mayor apoyo interno en el FOMC a una subida de tasas, han elevado con fuerza las expectativas de aumento desde solo 18% hace dos semanas hasta más de 30% hoy. A ello se suma que Warsh ha reducido deliberadamente la orientación futura, lo que significa que la conferencia de prensa de esta noche podría ofrecer menos pistas de lo habitual.

El euro ya enfrentó su propia prueba de política monetaria. El Banco Central Europeo mantuvo las tasas sin cambios en 2.25% el jueves pasado, como se esperaba, mientras Christine Lagarde reafirmó el objetivo de inflación de 2% y señaló que los riesgos inflacionarios impulsados por la energía vinculados al conflicto en Medio Oriente aún no se han desarrollado por completo. La inflación de la eurozona se moderó a 2.8% en junio, pero la inflación persistente de los servicios, todavía alrededor de 3.5% a 4%, deja la puerta solo con cautela abierta para un movimiento en cualquiera de las dos direcciones en la reunión de septiembre. Eso deja al euro cotizando con una decisión de política ya digerida y otra aún por llegar, un contexto que ayuda a explicar por qué el par se ha mantenido en un rango pese a la reciente volatilidad en las expectativas de tasas.

Con EUR/USD cotizando cerca de 1.1408, es probable que la decisión de la Fed de esta noche, y no el movimiento previo del BCE, determine la próxima dirección importante del par.

Análisis técnico de EUR/USD

Como muestra el gráfico de EUR/USD, el par ha estado consolidándose en un rango bien definido desde finales de junio, comprimido entre una línea de tendencia ascendente y una línea de tendencia descendente que convergen alrededor del precio actual, cerca de 1.1400. La EMA de 200 períodos continúa inclinándose a la baja por encima del precio, reforzando un telón de fondo técnico cauteloso antes de la decisión de la Fed. En otras palabras, el mercado se está acercando a un punto en el que los titulares de política monetaria y la estructura del gráfico se alinean en la misma zona estrecha, haciendo que el rango actual sea más importante que las oscilaciones recientes del día a día.

Escenario alcista

Si el dólar se debilita ante un resultado moderado de la Fed, EUR/USD tendría que romper por encima de las líneas de tendencia convergentes y recuperar el retroceso de Fibonacci de 0.382 cerca de 1.1420, con la EMA de 200 períodos justo por encima como la siguiente prueba clave. Una ruptura confirmada por encima de esa media podría abrir el camino hacia los retrocesos de 0.5 y 0.618 cerca de 1.1480 a 1.1500, donde una resistencia más fuerte ha limitado los repuntes desde finales de junio.

Escenario bajista

Por el contrario, una sorpresa restrictiva, o incluso una subida de tasas, podría empujar al euro bruscamente a la baja y quebrar tanto la línea de tendencia ascendente como el nivel psicológico de soporte de 1.1360. Un movimiento confirmado por debajo de esa zona dejaría expuesto el área de 1.1320, el nivel de Fibonacci 0.0 que marca el inicio de todo el movimiento de recuperación, con un riesgo bajista adicional hacia nuevos mínimos de varias semanas si la presión vendedora se acelera.

Con el precio comprimido justo en la intersección de ambas líneas de tendencia y la decisión de la Fed a solo unas horas de distancia, EUR/USD parece listo para un movimiento decisivo.