Ethereum, XRP y Solana cayeron en el día, con los principales tokens registrando "caídas desproporcionadas" frente a Bitcoin. Los analistas señalan que la caída se debe en gran parte a presiones macroeconómicas, además de una resaca natural de la "fortaleza y el impulso" que las altcoins acumularon en los últimos meses.

La capitalización de mercado total de todas las criptomonedas cayó 2.5% a 2,8 billones de dólares en las últimas 24 horas. Ethereum retrocedió 5.5% hasta una capitalización de 289.000 millones de dólares, XRP cayó 5.1% a 82.400 millones de dólares y Solana bajó 3.8% a 60.600 millones de dólares. Mientras tanto, el líder del sector, Bitcoin, retrocedió 3.1% en el día y 2.6% en la semana, con una capitalización de mercado de 1,6 billones de dólares, una caída comparativamente modesta que dejó a las principales altcoins con un desempeño inferior al del mercado en todos los casos.

Las presiones macro en el centro de la escena

Las caídas se produjeron después de que el índice de precios al consumidor, el indicador de inflación más vigilado en busca de pistas sobre la política de la Reserva Federal, subiera 3.7% en el año hasta septiembre, según informó Decrypt el miércoles. El dato de inflación elevó las expectativas de que la Reserva Federal podría subir las tasas de interés en octubre, y los predictores de Myriad señalan una probabilidad de 28% de dicha suba. (Aviso: Myriad es un mercado de predicción operado por Dastan, la empresa matriz de Decrypt.)

Nick Forster, fundador del exchange de trading de opciones Derive.xyz, dijo en una nota compartida con Decrypt que el dato llevó a los traders a un "modo de protección", ya que la "actividad de cobertura" en la plataforma se duplicó y las ballenas redujeron las apuestas optimistas realizadas en primavera. La cobertura, en este contexto, se refiere a posiciones diseñadas para compensar pérdidas potenciales en lugar de apostar por más ganancias.

"Este retiro inmediato de apuestas alcistas de largo plazo junto con una cobertura agresiva de corto plazo muestra un cambio de régimen dramático", afirmó, "con los participantes institucionales reevaluando rápidamente su exposición al riesgo macro a medida que el rumbo de las tasas de interés vuelve a ser incierto".

Luke Nolan, investigador senior asociado de CoinShares, dijo que las altcoins son las más afectadas cuando los mercados reaccionan así. "Parece que los activos de alta beta fueron golpeados con más fuerza, de manera similar a lo que ocurre en las acciones, donde los valores de mayor impulso han visto caídas desproporcionadas en las últimas sesiones", declaró Nolan a Decrypt. "Las altcoins suelen ser más sensibles a las condiciones financieras, y el endurecimiento afecta la premisa de una expansión de la liquidez". activos de alta beta son aquellos que tienden a moverse con mayor magnitud que el mercado en general, lo que ayuda a explicar por qué las caídas diarias de las principales altcoins superaron las de Bitcoin.

Nolan también destacó que el dólar estadounidense alcanzó un máximo de casi 18 meses como una presión a la baja para todo el mercado cripto. En un horizonte de mediano plazo, dijo, las criptomonedas tienden a tener una correlación inversa con el Índice del Dólar Estadounidense, o DXY. Esto se debe en parte a que las criptomonedas se cotizan en dólares, explicó Nolan, pero también porque un dólar al alza provoca un endurecimiento de la liquidez y una caída del apetito por el riesgo.

Una resaca tras una racha fuerte

Max Shannon, asociado senior de Bitwise Europe, dijo a Decrypt que la caída también es una resaca de la "fortaleza y el impulso" de las altcoins en los últimos meses. Desde principios de octubre, el interés abierto de futuros, una medida del valor total de los contratos de futuros pendientes, en altcoins excluyendo Ethereum ha caído 8.000 millones de dólares, dijo Shannon, lo que muestra que los traders han "retirado fichas de la mesa" en una reacción natural tras una racha tan fuerte.

Ese patrón se está reflejando en Ethereum, agregó. ETH superó a Bitcoin durante tres meses consecutivos, la primera vez que lo logra desde marzo de 2021, y los inversores han estado cobrando ganancias desde entonces. Los ETF de Ethereum registraron 11 días hábiles consecutivos de salidas netas por un total de 782,8 millones de dólares, dijo, antes de una breve entrada el martes. El dinero ha vuelto a salir desde entonces, con 129,5 millones de dólares en salidas netas, según datos de CoinGlass. Las salidas netas significan que los retiros de los fondos superaron el nuevo dinero que ingresó durante el período.

"Esta acción del precio es más un período de consolidación para altcoins que ya tuvieron un buen desempeño", dijo Shannon a Decrypt. "Las altcoins suelen mostrar altas correlaciones con BTC en tiempos difíciles y correlaciones más bajas, especialmente con catalizadores idiosincráticos, en entornos de mercado mejores. Por lo tanto, en el corto plazo, es posible que estas altcoins operen en línea con BTC, aunque con mayor sensibilidad".

El panorama depende de las expectativas de tasas

Para que los precios se recuperen, Nolan dijo que quiere ver que caigan las expectativas de una suba de tasas en octubre. Por ahora, le cuesta identificar un piso para las altcoins, ya que ve argumentos válidos para movimientos en ambas direcciones.

"Podría ver una situación en la que Bitcoin pierda su soporte y las altcoins probablemente sigan sangrando", dijo Nolan a Decrypt. "Lo contrario también podría ser cierto: esta podría ser solo una corrección de corto plazo, y podríamos volver pronto a buenas condiciones de mercado, en cuyo caso, si Bitcoin lograra superar claramente los 80k, podría muy bien ver un movimiento alcista desproporcionado para las altcoins".