CoreWeave (NASDAQ: CRWV) y Broadcom (NASDAQ: AVGO) han comunicado a OKXICE que no desean que versiones tokenizadas de sus acciones se negocien en el nuevo mercado de la plataforma.

El mercado opera bajo una exención de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que le permite tratar 30 días de silencio de un emisor como consentimiento para tokenizar sus acciones.

Tanto CoreWeave como Broadcom se han negado a permitir que versiones tokenizadas de sus acciones se negocien en el nuevo mercado de OKXICE. El fabricante de chips de IA Cerebras Systems (NASDAQ: CBRS) también ha mantenido sus tokens fuera de OKXICE. Los tokens de acciones que ya circulan en otras plataformas no se ven afectados.

Cómo funciona la exención de la SEC

El nuevo mercado opera bajo la "Exención de Innovación" de la SEC, una orden que la agencia emitió y puso en vigor el 17 de septiembre. Según la orden, las plataformas de negociación onchain con permisos —que la SEC denomina Tokenized Securities Venues— no cuentan como "bolsas de valores", y las empresas que proporcionan liquidez no están obligadas a registrarse como "intermediarios".

Davis Polk, que asesoró a un cliente sobre el asunto, señala que la exención dura cinco años, hasta el 17 de septiembre de 2031.

Antes de que un mercado pueda listar un token creado por un tercero, debe notificar a la empresa. Esta cuenta con un mes para negarse; de lo contrario, el mercado iniciará la negociación. Normalmente, las empresas no tienen injerencia sobre si una bolsa nacional negocia sus acciones, por lo que el derecho a objetar es algo nuevo.

Qué planea listar OKXICE

OKXICE presentó el 4 de octubre un aviso en el que indica que quiere listar tokens vinculados a más de 60 empresas que cotizan en EE. UU., entre ellas Nvidia (NASDAQ: NVDA), Tesla (NASDAQ: TSLA), Apple (NASDAQ: AAPL), Microsoft (NASDAQ: MSFT) y SpaceX, así como firmas vinculadas a las criptomonedas como Coinbase (NASDAQ: COIN), Circle (NYSE: CRCL), Strategy (NASDAQ: MSTR), Robinhood (NASDAQ: HOOD), BitGo (NYSE: BTGO) y Securitize.

Cada acción tokenizada se negociaría contra USDC, USDG o el USDT de Tether. El mercado pretende operar 24/7. Cabe destacar que su solicitud no menciona a la empresa que emite los tokens.

Que más de las más de 60 empresas mencionadas sigan a CoreWeave, Broadcom y Cerebras en la objeción será una medida temprana de cuánta fricción genera en la práctica el nuevo marco regulatorio.

Límites de una objeción

Davis Polk señala que una empresa solo puede oponerse a un mercado que le haya enviado un aviso. La objeción no impide que nadie tokenice las acciones de la empresa en otros lugares, y la orden de la SEC tiene efecto sobre la negociación en el extranjero. Por lo tanto, para CoreWeave y Broadcom, las objeciones aplican únicamente a OKXICE.

Al 13 de septiembre, unas acciones tokenizadas por valor de unos 2,430 millones de dólares —aproximadamente el 84.5% de todo el segmento— se habían emitido sin permiso de la empresa. Los tokens emitidos con consentimiento representaban solo unos 365 millones de dólares y apenas habían crecido en un año.

Ese desequilibrio —la mayor parte del sector construido sin la aprobación del emisor— es el contexto de los cambios que los emisores están presionando ante la SEC.

Cryptopolitan informó que el bróker Robinhood lista más de 190 tokens de acciones, que son productos digitales que siguen los precios de empresas que cotizan en bolsa. AMC, la empresa detrás de una de esas acciones, envió a Robinhood una orden de cese y desistimiento relacionada con un token vinculado a las acciones de AMC, y Robinhood se negó.

Los emisores buscan mayor capacidad de decisión

En una carta de comentarios del 2 de octubre, Computershare pidió a la SEC que permita a las empresas presentar una objeción permanente, de modo que no tengan que responder al aviso de cada mercado por separado. También solicitó un registro central y consultable que indique qué mercados buscan listar tokens y qué empresas se han opuesto.

El bufete Hunton Andrews Kurth hizo eco de esa postura en una carta del 8 de octubre, señalando que los correos electrónicos relacionados con criptomonedas suelen quedar atrapados en filtros de spam, lo que puede provocar que el aviso pase desapercibido. Sus clientes quieren que se modifique el proceso para que la empresa deba dar un consentimiento claro antes de que sus acciones sean tokenizadas. Quieren que se elimine el plazo límite y también solicitan una base de datos pública que identifique qué acciones no pueden ser tokenizadas.

Si la SEC mantiene el criterio predeterminado de 30 días de silencio como consentimiento o avanza hacia el modelo de adhesión voluntaria que solicitan los comentaristas es el detalle clave a seguir durante la vigencia de la exención de cinco años.