Ethereum (ETH) permaneció bajo presión el 25 de octubre, mientras los retiros de los ETF de Ethereum al contado en EE. UU. seguían pesando sobre el sentimiento del mercado. El token cotizó cerca de 2.350 dólares, alrededor de 16% por debajo de su máximo de septiembre de unos 2.804 dólares. Datos compilados por SoSoValue muestran que los ETF de Ethereum al contado en EE. UU. registraron aproximadamente 1.180 millones de dólares en salidas netas en octubre hasta el 23 de octubre. Los registros diarios de flujos de estos fondos se han convertido en uno de los indicadores más seguidos de la demanda de los inversionistas estadounidenses desde que los productos comenzaron a cotizar el año pasado.

La actividad de staking, sin embargo, presentó un panorama diferente. El staking de Ethereum se mantuvo elevado, con 44,1 millones de ETH en staking pese a la menor demanda de los fondos, y cantidades sustanciales del token aún en espera de ingresar a la red de validadores. El staking implica bloquear ETH para respaldar la seguridad y operación de la red a cambio de recompensas, y la fila de tokens a la espera de activación como validadores se rastrea en la cadena, lo que ofrece una vista continua de cuánta oferta ya está comprometida.

La caída se ha producido en un contexto de rendimientos crecientes de los bonos estadounidenses, un mercado laboral en desaceleración y una actividad decreciente en cadena y de stablecoins en todo el ecosistema de Ethereum.

Las salidas de los ETF de Ethereum al contado se han disparado

Los inversionistas estadounidenses continuaron retirando dinero de los ETF de ETH durante todo el mes. Según SoSoValue, los fondos perdieron más de 1.100 millones de dólares en activos en octubre, su peor mes desde noviembre del año pasado, cuando perdieron más de 1.420 millones de dólares. Con las cifras de octubre de SoSoValue compiladas hasta el 23 de octubre, las sesiones restantes del mes determinarán si el total de este mes cierra por encima o por debajo de esa marca de noviembre.

Las salidas de este mes marcan una reversión drástica tras tres meses consecutivos de entradas. Los fondos agreg más de 832 millones de dólares en activos el mes pasado, después de 1.850 millones de dólares en agosto, y acumularon 3.000 millones de dólares en el período de tres meses anterior. Esto siguió a una etapa sólida para los productos, que habían atraído demanda constante en meses previos.

Desde su aprobación en 2024, los ETF han captado 12.700 millones de dólares en entradas netas y ahora poseen más de 14.500 millones de dólares en activos totales. ETHA de BlackRock, FETH de Fidelity y ETHE de Grayscale concentran la mayor cuota de mercado. Como estos fondos mantienen ETH al contado, las salidas netas reflejan reembolsos que superan las nuevas suscripciones, vinculando directamente los datos de flujos diarios con el token subyacente.

Los productos de Ethereum también registraron salidas más profundas que los ETF vinculados a otras criptomonedas este mes. Los ETF de Bitcoin al contado perdieron 174 millones de dólares en octubre, después de agregar más de 6.000 millones de dólares en los tres meses previos. Los ETF de XRP al contado, en cambio, sumaron 14 millones de dólares este mes, extendiendo una racha ganadora que se remonta a marzo, cuando los fondos perdieron 31 millones de dólares.

La debilidad de los ETF coincidió con una leve caída del staking. El total de ETH en staking cayó a 43,86 millones desde el máximo del mes de 43,87 millones, y la proporción de staking bajó de 36% a 35,91%, incluso cuando la proporción de recompensas subió a 2,7%. La proporción de staking mide la parte de la oferta de ETH comprometida en la validación, mientras que la proporción de recompensas refleja el rendimiento anualizado que obtienen los participantes.

Ethereum presionado por vientos macroeconómicos y de red en contra

El alza de los rendimientos de los bonos estadounidenses figura entre los riesgos macroeconómicos que pesan sobre ETH. El rendimiento del Tesoro a 10 años ha subido en los últimos meses y recientemente saltó a 5,3%, su nivel más alto en años, mientras la deuda pública de Estados Unidos superó los 40,3 billones de dólares. Las señales de una desaceleración económica sumaron presión, con apenas 29.000 empleos creados en EE. UU. el mes pasado. Los precios del petróleo crudo también continuaron al alza, con Brent subiendo a 117 dólares y el West Texas Intermediate (WTI) a 103 dólares.

Las métricas de la red de Ethereum se han suavizado junto con la presión macroeconómica. El valor total bloqueado (TVL) de la red —el valor de los activos depositados en sus protocolos de finanzas descentralizadas— cayó a 48.550 millones de dólares desde el máximo del mes de 53.000 millones. El número de direcciones activas bajó a 491.870 este mes desde 562.500 el mes pasado, mientras la capitalización de mercado de las stablecoins retrocedió a más de 144.000 millones de dólares desde su máximo récord de 163.000 millones. Las stablecoins, tokens ligados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense, son el principal medio de negociación y liquidación en los mercados cripto, razón por la cual su capitalización combinada es un indicador muy citado del capital dentro del ecosistema.

Análisis técnico del precio de ETH

En el gráfico diario, Ethereum ha caído en las últimas semanas, pasando de su máximo de septiembre de 2.804 dólares a alrededor de 2.360 dólares. Una mirada más cercana muestra que el token ha formado un patrón cabeza y hombros y ahora está sobre la línea de cuello, una figura que típicamente precede más caídas. ETH también cayó por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 38,2% y quedó bajo las medias móviles de 50 y 100 días. Los niveles de retroceso de Fibonacci, trazados aplicando proporciones estándar a un movimiento previo de precios, figuran entre los marcadores más usados para ubicar posibles zonas de soporte y resistencia.

Según esta configuración, el análisis apunta a una posible caída hacia el nivel de retroceso del 50% en 2.155 dólares, alrededor de 8,60% por debajo del precio actual. Una caída por debajo de ese nivel apuntaría a más pérdidas hacia el nivel de retroceso del 61,8% en 2.000 dólares.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero. Las inversiones en criptomonedas conllevan una volatilidad considerable y posibles pérdidas de capital. Los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.