La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) orientará su coordinación de la supervisión cripto nacional en 2027 hacia la resiliencia operativa, la externalización y la garantía de que las empresas mantengan operaciones suficientes dentro del bloque, a medida que se profundiza la implementación del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA).

La presidenta de ESMA, Verena Ross, dijo el lunes que el enfoque del regulador bajo MiCA había cambiado "de la elaboración de reglas hacia la supervisión y la convergencia". Lo hizo durante una reunión de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo.

"Queremos que la innovación florezca dentro de un marco que brinde claridad a las empresas, protecciones para los inversores y confianza en los mercados", dijo Ross.

Las prioridades se detallan en el programa de trabajo 2027 de ESMA, publicado el lunes, que el regulador presentó junto con una declaración pública. Según el plan, ESMA tiene la intención de fortalecer la coordinación entre las autoridades nacionales que supervisan a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASPs), con la resiliencia operativa, los riesgos de externalización, la liquidez, la solicitud inversa —la disposición bajo la cual las empresas establecidas fuera del bloque pueden atender a clientes de la UE solo por iniciativa exclusiva de esos clientes— y la clasificación de activos entre sus áreas de enfoque.

El énfasis en la convergencia es relevante debido al diseño de mercado único de MiCA: un CASP autorizado en un estado miembro puede ofrecer sus servicios en toda la UE, por lo que la consistencia con la que los supervisores nacionales aplican las reglas moldea el entorno operativo del sector cripto del bloque en su conjunto.

La autoridad también planea armonizar los reportes periódicos de los CASPs ante los reguladores nacionales y promover indicadores de riesgo comunes y paneles de supervisión, proporcionando a los supervisores de los estados miembros datos comparables sobre las empresas que vigilan.

Un pilar central del programa es MIDAS, el sistema centralizado de vigilancia de mercados cripto de ESMA para monitorear posibles abusos de mercado bajo MiCA. El regulador espera que la primera fase del sistema esté en plena operación en 2027. ESMA reveló planes para una segunda fase en febrero, y el programa de trabajo del lunes indicó que añadiría funciones analíticas y ampliaría los tipos de datos disponibles, con un despliegue previsto para el cuarto trimestre sujeto a aprobación del consejo. La centralización de esta capacidad a nivel de la UE marca un cambio respecto del panorama anterior a MiCA, cuando la supervisión del trading cripto recaía en las autoridades nacionales sin una herramienta de vigilancia compartida para toda la UE.

ESMA planea aportar su experiencia de supervisión a la revisión de MiCA por parte de la Comisión Europea, prevista para junio de 2027, y prepararse para cualquier propuesta legislativa que pueda seguir. Junto con el despliegue de la segunda fase de MIDAS en el cuarto trimestre, la revisión marca el próximo punto de control programado para el marco cripto de la UE en su transición hacia una fase liderada por la supervisión.

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