Varios responsables del Banco Central Europeo adoptaron un tono cauteloso pero hawkish tras la reunión de política del jueves, reforzando el mensaje de que el Consejo de Gobierno sigue preparado para endurecer aún más la política si las perspectivas de inflación se deterioran. Los comentarios se producen en medio de la navegación del BCE por las últimas etapas de su ciclo de endurecimiento monetario más agresivo de su historia, con una inflación que ha retrocedido desde los picos de dos dígitos pero que aún se sitúa por encima del objetivo del 2% del banco.

Šimkus: El Petróleo a $100 Tendrá Repercusiones

El miembro del Consejo de Gobierno del BCE Gediminas Šimkus advirtió que los precios del petróleo en torno a $100 por barril tendrían repercusiones para la inflación, argumentando que el reciente aumento de los costos energéticos ha incrementado los riesgos al alza en las perspectivas de precios. Los costos energéticos tienen un peso particular en la dinámica inflacionaria de la zona del euro, ya que el bloque depende en gran medida del petróleo y gas importados, lo que lo hace más vulnerable a las interrupciones de suministro geopolíticas que las economías independientes desde el punto de vista energético.

"No hay valor en apresurarse con una decisión ahora", dijo Šimkus, señalando que los responsables de política contarán con datos adicionales de inflación antes de la reunión de septiembre. Añadió que todavía considera la probabilidad de otra subida de tasas como superior a la de un mantenimiento. Šimkus también reiteró que el BCE aún no ha visto evidencia de efectos de segunda ronda —donde el aumento del costo de vida se transmite a incrementos sostenidos de salarios y precios— derivados del último shock energético.

Rehn: Mantener la Calma

Haciéndose eco de esa perspectiva, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE Olli Rehn afirmó que el banco central no está viendo signos de efectos inflacionarios de segunda ronda e instó a los responsables de política a "mantener la calma" a pesar del reciente salto en los precios energéticos. No obstante, Rehn advirtió que la crisis energética aún no ha terminado, sugiriendo que el Consejo de Gobierno aún no puede asumir que el último shock resulte temporal.

Makhlouf: Las Presiones Inflacionarias No Han Desaparecido

El miembro del Consejo de Gobierno del BCE Gabriel Makhlouf también destacó que el BCE tendrá considerablemente más información para septiembre, pero señaló que las presiones inflacionarias no han desaparecido.

Los Mercados se Inclinan Hacia un Endurecimiento Adicional

Tras la decisión de política del BCE, las habituales filtraciones posteriores a la reunión indicaron que el banco central está listo para subir las tasas de interés en septiembre si las perspectivas de inflación se deterioraran. Esto sugiere que el BCE necesitaría una desescalada en Oriente Medio y cifras de inflación benignas para abstenerse de aumentar las tasas aún más.

Los mercados continúan inclinándose hacia un endurecimiento adicional dado el conflicto entre EE.UU. e Irán y el aumento de los precios del petróleo. Los mercados monetarios están precioando un 70% de probabilidad de subida de tasas en la reunión de septiembre y aproximadamente 42 puntos básicos de endurecimiento total para fin de año. La reunión de septiembre será una de las reuniones trimestrales del BCE en las que el personal publica nuevas proyecciones macroeconómicas, proporcionando a los responsables de política una lectura actualizada de las trayectorias de inflación y crecimiento antes de comprometerse con el próximo movimiento.