El funcionario del Banco Central Europeo Joachim Nagel sigue preocupado por el panorama de la inflación, pero sus últimos comentarios no suenan como una señal de que el banco central deba apresurarse a subir las tasas nuevamente a finales de este mes, según un informe de ForexLive.

La evaluación de Nagel tiene un peso particular en este debate: como presidente del Bundesbank de Alemania, ocupa un asiento en el Consejo de Gobierno del BCE, el organismo que fija las tasas de interés de la zona del euro, lo que lo convierte en una de las voces que finalmente decidirá si el banco vuelve a moverse este año.

Sus puntos principales fueron:

• Los riesgos de inflación siguen sesgados al alza
• Los precios más altos de la energía podrían mantener la inflación elevada por más tiempo
• Aún no hay señales claras de que los efectos de segunda ronda estén arraigándose
• Las expectativas de inflación a largo plazo siguen ampliamente ancladas alrededor del objetivo del 2% del BCE
• El BCE debe mantenerse flexible y responder a los datos entrantes

La conclusión principal es que Nagel señaló que todavía no existe una "inflación que se transmita a la fijación de precios y salarios". Eso resta importancia a las preocupaciones sobre los efectos de segunda ronda y sugiere que el BCE tiene más margen para esperar en octubre, incluso mientras los funcionarios mantienen abierta la puerta a otro movimiento a finales de este año.

En las condiciones actuales, el BCE sigue queriendo evitar que el shock energético temporal se convierta en algo más persistente. Con la inflación de la zona del euro ya alcanzando el 3.8% en septiembre, los riesgos de que eso ocurra están creciendo. Si las comienzan a trasladar esos costos de manera más agresiva y los trabajadores responden exigiendo salarios más altos, la inflación se vuelve mucho más difícil de reducir. Por ahora, al menos, Nagel sostiene que ese punto aún no se ha alcanzado.

Esa evaluación encaja con los precios actuales del mercado, que implican aproximadamente un 79% de probabilidad de que no haya subida de tasas en octubre. Diciembre, sin embargo, es otra historia: los mercados todavía descuentan alrededor de un 66% de probabilidad de una subida de tasas para entonces.

Los comentarios de Nagel también pueden leerse en el sentido contrario. Sostuvo que los riesgos de inflación siguen sesgados al alza y que el banco central debe ser flexible al responder a los últimos desarrollos económicos. En otras palabras, los comentarios llevan una fuerte sugerencia de un argumento a favor de la paciencia. ForexLive lo planteó como una señal de que octubre se ve cada vez más como una pausa, mientras que diciembre sigue siendo muy posible.

Con el BCE comprometido explícitamente con un enfoque basado en datos, la atención se centra ahora en las lecturas de inflación y salarios de la zona del euro que se publicarán en las próximas semanas, y que está previsto que moldeen las deliberaciones del Consejo de Gobierno antes de la reunión de diciembre.

Fuente: ForexLive