DeepSeek pausó su segunda ronda de financiamiento después de informar a algunos inversionistas que el proceso de firma no avanzará por ahora. La compañía se estaba preparando para recaudar capital fresco apenas semanas después de completar su primera operación de financiamiento, en un momento en que los grandes laboratorios de IA enfrentan fuertes necesidades de gasto en capacidad de cómputo, entrenamiento de modelos y talento de ingeniería.

La pausa se produjo tras la difusión en línea de comentarios privados atribuidos a Liang Wenfeng, fundador del laboratorio de IA. Según Bloomberg, Liang habría estado molesto porque se filtró información de una reunión previa de inversión.

DeepSeek cerró su ronda inicial de financiamiento en junio, incorporando $7 billion al laboratorio. Más tarde, las plataformas de redes sociales se llenaron de publicaciones que parecían contener la transcripción de una reunión que Liang había mantenido con participantes no identificados, aunque Bloomberg dijo que no pudo verificar la autenticidad del material.

El medio chino Yicai informó que Liang habló sobre la necesidad de China de contar con hardware de Nvidia (NASDAQ: NVDA) y sobre el menor nivel de desarrollo de IA del país en comparación con Estados Unidos. DeepSeek aún podría reabrir el proceso de financiamiento más adelante, y las conversaciones no han terminado.

DeepSeek revisa un plan de financiamiento de 10 billion yuan mientras los inversionistas esperan

DeepSeek buscaba al menos 10 billion yuan en la nueva ronda. Ese monto podría haber aumentado si se hubieran sumado inversionistas adicionales. La compañía también pedía a sus patrocinadores aceptar una valuación pre-money de al menos 480 billion yuan, superior a la valuación de aproximadamente $50 billion utilizada en su primer financiamiento.

La ronda anterior atrajo a Tencent Holdings (HKEX: 0700) y Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (SZSE: 300750). DeepSeek inició conversaciones de seguimiento poco después de que se cerrara esa transacción. Se esperaba que algunos acuerdos se firmaran en cuestión de días antes de que la compañía comunicara verbalmente a ciertos patrocinadores que el calendario había cambiado.

Sigue sin estar claro si todos los posibles inversionistas recibieron el mismo aviso. DeepSeek podría reiniciar el proceso, cambiar el tamaño de la ronda o avanzar con un grupo más pequeño de inversionistas. No se ha anunciado una nueva fecha de cierre, lo que deja a los inversionistas atentos a si la compañía mantiene el mismo objetivo de valuación y calendario si las conversaciones se reanudan.

DeepSeek también se está preparando para una posible salida a bolsa. La compañía podría estar en posición de presentar la solicitud este año. Ese movimiento convertiría a DeepSeek en una de las empresas de IA chinas más observadas que buscan cotizar en bolsa, mientras Beijing trabaja para construir un ecosistema tecnológico menos dependiente de equipos estadounidenses.

China impulsa chips nacionales mientras el acceso a Nvidia se vuelve más difícil y costoso

El gobierno de China lleva tiempo preocupado por la fuerte dependencia de las empresas nacionales de IA respecto de Nvidia. Muchos ingenieros chinos han construido sistemas de IA alrededor del software de Nvidia, que no es compatible con hardware producido localmente. Esa dependencia ha convertido el acceso a chips avanzados en un tema central para los desarrolladores chinos de IA, porque el entrenamiento y despliegue de modelos requieren grandes clústeres de procesadores especializados.

Nvidia desarrolló productos específicos para China diseñados para mantenerse por debajo de los límites establecidos por las normas de exportación de Estados Unidos. Los compradores chinos también recurrieron a otros canales. Algunos compraron procesadores restringidos a través de intermediarios que enviaban los chips por terceros países antes de que llegaran a compradores en China continental.

En respuesta, Beijing reunió a científicos universitarios y especialistas en semiconductores en un proyecto nacional de semiconductores. El enfoque difirió de la práctica estándar, según la cual estos planes normalmente serían desarrollados internamente por ministerios y departamentos de alto nivel. China también recaudó casi $48 billion para un fondo estatal de semiconductores en 2024.

Los avances de fabricantes locales dieron posteriormente a los funcionarios más margen para restringir los chips extranjeros. Huawei preparó su Ascend 950, y los primeros usuarios encontraron que su desempeño era más sólido de lo esperado. Alibaba (NYSE: BABA; HKEX: 9988) también reportó avances en su trabajo de desarrollo de procesadores.

Alrededor del mismo período, el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, visitó Beijing después de que Trump aprobara las ventas del chip H20 de menor potencia. El secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick, dijo en televisión que China podría seguir dependiendo de sistemas estadounidenses al recibir el “cuarto mejor producto” de Nvidia.

Más tarde, Nvidia buscó recuperar más negocios en China. Trump dijo en diciembre que le había comunicado a Xi Jinping que la compañía podía vender el H200, más potente. Sin embargo, los funcionarios chinos ya estaban adoptando una postura más dura. Convocaban a empresas tecnológicas, a veces semanalmente, para preguntar si el H200 era realmente necesario.

Para enero, a algunas compañías se les indicó que compraran el H200 solo cuando fuera necesario. También se les exigió prometer un mayor uso de procesadores chinos. La política dirigió más pedidos hacia fabricantes locales de chips, pero las fábricas no pudieron ampliar la producción con suficiente rapidez, lo que generó escasez.

La presión también contribuyó a un aumento del contrabando. Proveedores chinos dijeron que los precios de las unidades de procesamiento gráfico Nvidia de contrabando se más que duplicaron en seis meses debido a la estricta aplicación de la ley estadounidense y a retrasos en los envíos a través de Medio Oriente. Las compañías también comenzaron a construir grandes conjuntos de cómputo utilizando los procesadores Blackwell más recientes de Nvidia.