La industria de las criptomonedas está entrando en su mayor fase de consolidación hasta la fecha, con los ingresos concentrándose en un pequeño grupo de protocolos dominantes, según Lorenzo Valente, investigador asociado de ARK Invest.

En una publicación del miércoles en X, Valente señaló que los inversores se han vuelto cada vez más selectivos, lo que dificulta que los proyectos y exchanges cripto sin un fuerte encaje producto-mercado atraigan capital. A medida que los proyectos más débiles fracasan o cierran, los ingresos se canalizan hacia un número limitado de protocolos líderes.

Valente señaló al exchange de futuros perpetuos Hyperliquid y a la plataforma de lanzamiento de memecoins Pump.fun como prueba, destacando que juntos generan aproximadamente el 67% de los ingresos totales de las aplicaciones cripto. Cuando se incluye el protocolo de dólar sintético Ethena, los tres principales protocolos capturan casi el 80% de los ingresos combinados, lo que Valente describió como una concentración de ingresos récord en el sector. La cifra marca un cambio radical para una industria que comenzó con un ethos de descentralización y ha atravesado múltiples oleadas de plataformas competidoras desde su creación.

Espera que la tendencia se intensifique en los próximos meses, impulsando más fusiones y adquisiciones, quiebras bajo el Capítulo 11, cierres de proyectos y acqui-hires. El pronóstico sigue a rondas anteriores de attrición en la industria, incluyendo el colapso de FTX en 2022 y las posteriores acciones de cumplimiento regulatorio en los Estados Unidos, que ya empujaron a numerosos prestamistas, exchanges y proyectos de tokens fuera del mercado. A pesar de la agitación, Valente calificó la consolidación como “extremely bullish” (extremadamente alcista) para la industria cripto, una postura consistente con la tesis de larga data de ARK Invest de que los activos digitales verán una adopción sostenida.

Los cierres de exchanges refuerzan la tendencia de consolidación

Varios exchanges cripto han anunciado recientemente planes para cerrar sus operaciones, lo que evidencia las presiones crecientes en partes de la industria.

La semana pasada, BitMEX confirmó que cerraría su exchange en septiembre tras una revisión estratégica de su propietario HDR Global Trading. El exchange había acelerado recientemente la suspensión de pares de trading y contratos derivados, citando un interés comercial insuficiente. Anteriormente entre los venues de derivados cripto de mayor volumen, BitMEX ha visto erosionarse su posición de mercado a medida que plataformas más nuevas ampliaban sus ofertas.

Poco después, BitMart anunció que pondría fin a sus servicios de trading el 26 de agosto antes de cerrar completamente sus operaciones en enero de 2027. El exchange afirmó que la decisión se tomó tras una revisión de sus condiciones operativas, el entorno del mercado y su dirección estratégica futura.

La consolidación también está ocurriendo mediante adquisiciones. A principios de este mes, Bybit lanzó un exchange operado localmente en Indonesia tras adquirir una participación mayoritaria en la firma de activos digitales local NOBI, ampliando su presencia en uno de los mercados cripto más grandes de Asia. El movimiento refleja un patrón más amplio en el que los exchanges más grandes buscan licencias y asociaciones locales para ingresar a jurisdicciones reguladas, mientras que los venues más pequeños se retiran.