El endeudamiento de los consumidores estadounidenses se recuperó en junio, pero las señales de tensión deudora subyacentes persisten

Al parecer, los estadounidenses utilizaron sus reembolsos de impuestos para reducir los saldos de sus tarjetas de crédito en mayo, solo para volver a incrementar su endeudamiento en junio. Aunque algunos analistas consideran que el repunte es evidencia de un consumidor resiliente que aún está dispuesto a pedir préstamos y gastar, los datos en su conjunto revelan una trayectoria más preocupante.

Cifras de endeudamiento de junio

La deuda revolving —que refleja principalmente los saldos pendientes de tarjetas de crédito— se contrajo un 4.7 por ciento en mayo. En junio se recuperó con un aumento de $6.8 mil millones, lo que representa un incremento del 6 por ciento mensual, según los últimos datos de la Reserva Federal.

La deuda total de los consumidores aumentó $14.2 mil millones en junio, alcanzando un total de $5.17 billones. Las cifras de deuda de los consumidores de la Reserva Federal incluyen tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles y préstamos para automóviles, pero excluyen las obligaciones hipotecarias. Cuando se incluyen las hipotecas, los hogares estadounidenses soportan un nivel récord de deuda total. Al final del primer trimestre de 2025, la deuda total de los hogares ascendía a $18.2 billones.

La contracción de la deuda revolving en mayo coincidió con la temporada de reembolsos de impuestos, lo que probablemente explique la pronunciada caída mensual en los saldos de tarjetas de crédito, ya que muchos hogares utilizan los reembolsos para reducir sus deudas pendientes. Sin embargo, la caída de mayo también refleja una tendencia más amplia: el crecimiento del endeudamiento de los consumidores se ha desacelerado notablemente durante el último año, lo que potencialmente indica que los consumidores se están acercando a los límites de sus tarjetas de crédito.

El crecimiento de la deuda no revolving se mantiene débil

Los saldos de crédito no revolving, que cubren préstamos para automóviles, préstamos estudiantiles y otras compras de alto valor, aumentaron un modesto $7.4 mil millones en junio, un incremento del 2.3 por ciento. La deuda no revolving se sitúa actualmente en $3.81 billones.

El crecimiento del crédito no revolving ha sido moderado desde hace más de un año. Antes de la pandemia promediaba aproximadamente un 5 por ciento, pero en los últimos meses ha promediado alrededor del 2 por ciento. Esta desaceleración sugiere que los consumidores han reducido el gasto en artículos de alto valor para cubrir el creciente costo de las necesidades cotidianas. La reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles federales en octubre de 2023, tras una pausa de más de tres años, también ha redirigido los flujos de caja de los hogares hacia el servicio de la deuda en lugar de nuevas compras.

Dado que el gasto de los consumidores representa aproximadamente dos tercios de la actividad económica de EE. UU., cualquier disminución sostenida en la capacidad de gasto del consumidor constituye una preocupación económica significativa. Aunque el endeudamiento se recuperó en junio, esto no necesariamente indica una mayor confianza del consumidor, como han sugerido algunos analistas. Podría reflejar igualmente que los hogares bajo estrés están recurriendo a las tarjetas de crédito para cubrir gastos básicos. El alivio temporal de los reembolsos de impuestos proporcionó solo un breve respiro.

Los ahorros de la era pandémica se han agotado

Durante la pandemia, con dinero de estímulos y confinados en sus hogares, los estadounidenses redujeron agresivamente los saldos de sus tarjetas de crédito. La deuda revolving cayó por debajo de $1 billón en 2020. Al mismo tiempo, la tasa de ahorro personal se disparó al 31.8 por ciento en abril de 2020, el nivel más alto desde la década de 1960.

Esos ahorros se han agotado desde entonces. Los ahorros agregados alcanzaron un máximo de $2.1 billones en agosto de 2021. Para junio de 2023, la Reserva Federal de San Francisco estimó que los ahorros agregados habían caído a $190 mil millones, lo que significa que los estadounidenses habían gastado $1.9 billones en ahorros en apenas dos años. Para marzo de 2024, la Reserva Federal de San Francisco determinó que la totalidad de esos ahorros excedentes se había agotado.

Con los ahorros agotados, los estadounidenses recurrieron cada vez más a las tarjetas de crédito para gestionar sus gastos en medio de la inflación de precios posteriores a la pandemia. La deuda total de los consumidores ahora supera los $5 billones. El costo de mantener esa deuda también ha aumentado drásticamente: la Reserva Federal elevó su tasa de referencia de fondos federales en un acumulado de 5.25 puntos porcentuales entre marzo de 2022 y julio de 2023, impulsando las tasas de interés promedio de las tarjetas de crédito por encima del 20 por ciento, las más altas registradas según los datos de encuestas de la Reserva Federal que se remontan a mediados de la década de 1990.

Tasas de morosidad en niveles máximos posrecesión

Según los últimos datos de la Reserva Federal de Nueva York, el 13.1 por ciento de los saldos de tarjetas de crédito están atrasados al menos 90 días, el nivel más alto desde las etapas finales de la Gran Recesión. La morosidad grave en tarjetas de crédito ha aumentado un 5.5 por ciento desde el tercer trimestre de 2022, un ritmo de deterioro más rápido que el observado durante el período 2007–2010. La morosidad en préstamos para automóviles también ha aumentado, particularmente entre los prestatarios de alto riesgo, añadiendo otra capa de presión a los balances de los hogares.

Los datos de la Reserva Federal de Nueva York también muestran que los saldos de tarjetas de crédito disminuyeron ligeramente en el primer trimestre de 2026, lo que indica que los consumidores han desacelerado su ritmo de acumulación de deuda incluso mientras siguen luchando para atender sus obligaciones existentes. Los estadounidenses de menores ingresos están experimentando la mayor tensión financiera, aunque las áreas más acomodadas también registran aumentos en las tasas de morosidad.

Índice de Estrés del Consumidor de LegalShield

El Índice Legal de Estrés del Consumidor (CSLI, por sus siglas en inglés) de LegalShield refleja además la tensión financiera de los consumidores que se ha "establecido como una nueva normalidad para los hogares estadounidenses", según un portavoz de LegalShield. El CSLI descendió en el primer trimestre de 2026 en comparación con el cuarto trimestre de 2025, pero se mantuvo un 11.6 por ciento más alto interanual. El informe atribuyó la caída trimestral a "un alivio estacional por reembolsos de impuestos, en gran medida en el sector de Finanzas al Consumidor".

"El índice se mantiene en un nivel elevado consistente con una angustia financiera sostenida y generalizada", señaló el informe.

El subíndice de Quiebras de LegalShield aumentó un 2 por ciento en el primer trimestre, marcando un incremento interanual del 8 por ciento. LegalShield señala que sus datos de quiebras han servido históricamente como un indicador adelantado, precediendo a las presentaciones reales de quiebras no empresariales en dos trimestres, con una correlación de 0.95 desde 2006.

El subíndice de Ejecuciones Hipotecarias aumentó un 20.3 por ciento interanual, alcanzando su nivel más alto desde el inicio de la pandemia en marzo de 2020. LegalShield lo describió como "la señal más aguda de angustia en la economía actual".

"Los propietarios de viviendas enfrentan un severo choque de pagos impulsado por los reajustes de cuentas de depósito en garantía. Las primas nacionales de seguros para propietarios de viviendas aumentaron un 70 por ciento entre 2019 y 2025, y ahora representan el 14 por ciento del pago mensual promedio de la hipoteca. El problema no es el capital; la obligación mensual total se ha reajustado silenciosamente al alza", señaló el informe.

En conjunto, los datos apuntan a un consumidor bajo una presión financiera sostenida. Con la deuda de los hogares en niveles récord, los ahorros agotados y las tasas de morosidad en aumento, el panorama general sugiere que la trayectoria actual del endeudamiento y el gasto del consumidor merece una atención cercana.